中国最大现制饮品企业蜜雪集团向高质量发展主动换挡。

8 月 27 日，蜜雪集团（02097.HK）公布 2026 年中期业绩。公告显示，蜜雪集团 2026 年上半年实现收入 152.2 亿元，毛利 46.3 亿元，净利润 23.2 亿元。截至报告期末，凭借蜜雪冰城、幸运咖、鲜啤福鹿家，蜜雪集团的门店网络已覆盖全球 17 个国家。

2026 年，国内现制饮品行业告别规模扩张的粗放周期，行业竞争重心转向供应链能力、品控能力与长期品牌价值比拼。

蜜雪集团同步迈入高质量发展新阶段。为持续夯实 " 高质平价 " 基本盘，蜜雪集团坚守 " 多品牌、全球化、数智化 " 整体战略，聚焦安全与品质主线，主动加大供应链、门店运营、品牌 IP 的战略性投入，持续升级产品品质、全渠道消费体验与门店经营质量，构建长期可持续的竞争壁垒。

新一轮投资周期启动，蜜雪集团深耕内生增长

2026 年，蜜雪集团正式开启新一轮战略投资周期，重点投向 " 安全 " 与 " 品质 " 两个方向。安全端，围绕食品安全、生产安全和数据安全等领域守住底线；品质端，提升产品、体验和内容品质，以支撑高质量增长。

今年以来，行业竞争逻辑发生深刻切换，前期外卖价格战的负面影响逐渐显现、行业低价内卷后遗症持续出清，叠加茶咖品类融合提速、整体市场价格带持续下移，行业同质化竞争进一步加剧，对企业的品控能力、供应链效率和综合运营实力提出更高要求。

行业环境的结构性变化，倒逼头部品牌从规模扩张转向能力深耕，也推动蜜雪集团主动开启全方位升级迭代。

需求端的消费变迁，进一步支撑了蜜雪的战略调整。当下消费者逐步摒弃单纯低价偏好，质价比、稳定品质、标准化体验成为核心消费诉求。顺应消费升级趋势，蜜雪集团立足长期发展逻辑，锚定 " 真鲜纯 " 产品理念，从原料采购、智能制造、仓储物流、产品研发到质量管控的全链路，持续推进端到端供应链升级与资源投入。

这一轮战略性投入，既是应对行业竞争变局的主动布局，也是蜜雪集团自身发展阶段的必然选择。

从郑州单店起步，成长为全球门店规模约 64000 家的现制饮品龙头，蜜雪集团的核心竞争优势，来源于长期深耕、持续迭代形成的 " 供应链 + 门店运营 + 品牌 IP" 三位一体核心能力。在行业发展新阶段，唯有持续夯实供应链壁垒、提升门店精细化运营水平、强化品牌长期心智，才能支撑企业穿越周期，实现下一阶段的稳健高质量增长。

长期以来，蜜雪始终坚持前置性供应链布局。从 2012 年在行业率先自建中央工厂，2014 年全国推行免物流费政策，再到 2020 年起完善全国仓配体系，多轮持续的供应链升级，不仅实现门店规模与经营质量的同步提升，更持续巩固了品牌 " 高质平价 " 的差异化定位。

站在六万余家门店的规模新起点，本轮 " 三位一体 " 的能力升级，是蜜雪面向行业未来竞争的前瞻性布局。通过持续的供应链迭代，蜜雪集团为新增长周期筑牢坚实的能力底座。

真金白银投向供应链升级，蜜雪推动产品力焕新

强大的端到端供应链体系，是蜜雪冰城 " 高质平价 " 的核心基石。2026 年上半年，蜜雪冰城继续围绕 " 真鲜纯 " 产品理念，加快供应链体系升级。

报告期内，蜜雪集团进一步拓展国内供应链布局的广度和深度，拓宽核心原料源头直采及规模化采购，深化自产自研能力。核心食材生产工艺由常温全面向冷冻、冷鲜升级，并完善多温仓配体系，并打造更加敏捷的冷链物流体系。

产能布局方面，2026 年 5 月，蜜雪云南生产基地正式投产，进一步夯实品牌 " 源头直采、就近加工 " 的产业链优势，有效压缩原料运输成本、缩短供应链链路。物流履约层面，蜜雪冰城将传统 " 车尾交接 " 的卸货方式迭代为 " 送货入店 "，既严控冷链食材终端交付品质，也有效降低门店仓储与运营压力，提升终端运营效率。

截至 2026 年 6 月 30 日，蜜雪集团已在全国建成六大生产基地、31 个仓库，配送网络覆盖 33 个省级行政区，超过 300 个地级市，在海外 9 个国家建立本地化的仓储体系和配送网络，马来西亚及越南市场的部分门店已实现冷链物流覆盖。

供应链的系统性升级，为终端门店产品力迭代提供了坚实支撑。

今年上半年，蜜雪冰城持续进行产品 " 真鲜纯 " 升级，经典产品棒打鲜橙配方由果酱升级为冷链复合果汁，咖啡现制方式由 " 鲜萃 " 升级为 " 现磨 "，在坚守平价定位的同时，实现产品口感、新鲜度与品质的全方位提升。截至目前，蜜雪冰城现磨咖啡机已铺设约 6000 家门店，升级后的棒打鲜橙在今年 6 月单月销量居于第三名。

旗下子品牌同步推进品质升级与产品创新。报告期内，幸运咖围绕 " 三鲜一现 " 核心标准，推动全国门店使用低温鲜奶及 60 天短保鲜烘咖啡豆，探索 HPP 工艺应用并试点推出特调、手冲咖啡；鲜啤福鹿家围绕不同风味、原料及酒精度，推出多款经典款鲜啤、0 酒精气泡饮系列等新品，拓宽消费场景。

为更好提升门店效率和产品标准化水平，自 2024 年 10 月起，蜜雪冰城有序推进智能出液机的测试及推广。截至 2026 年 6 月 30 日，智能出液机已覆盖超过 18000 家蜜雪冰城门店。

蜜雪旗舰店多点落地，" 雪王 "IP 矩阵持续扩容

" 雪王 " 作为蜜雪冰城核心品牌 IP，经过长期体系化建设，已成长为现制饮品行业标志性超级 IP，具备极高的市场辨识度与用户亲和力。

自 2018 年诞生以来，" 雪王 "IP 逐步搭建起多元内容体系，从品牌主题曲、雪王动画再到积木、手办、毛绒玩偶等特色周边产品。2026 年 6 月，蜜雪推出三册《雪王爱中华》漫画；同时通过花车巡游、节日互动、快闪落地、跨界联名等多元营销形式持续触达用户，不断放大品牌声量，拉近与消费者的距离。

而旗舰店是蜜雪门店场景创新的核心载体，业态融合品牌饮品与雪王 IP 文创商品，兼具品牌展示、消费体验、文化传播多重功能，为消费者打造高性价比的沉浸式品牌空间。

2026 年上半年，蜜雪冰城在国内持续推进门店网络高质量发展，持续布局乡镇、商圈等空白市场，并积极开拓景区、旗舰店等新店型。截至报告期末，蜜雪冰城旗舰店达到 27 家。5 月 29 日，面积达 2000m² 的蜜雪冰城南京旗舰店正式开业，迅速成为区域热门消费打卡地。

另有数据显示，今年前 7 月，品牌文创周边营收同比增幅接近 200%，雪王 IP 的消费转化能力持续释放。

全球化布局亦在上半年稳步落地。区域深耕层面，蜜雪持续优化印尼、越南等东南亚存量门店运营效率；市场拓展层面，新进入墨西哥、吉尔吉斯斯坦、巴西市场。伴随海外渠道扩张，雪王周边产品同步落地东南亚、美洲等海外市场，IP 影响力同步出海。

从 " 真鲜纯 " 供应链体系升级、门店运营能力补强，到 " 雪王 "IP 的系统化打造，历经近三十年行业积累，蜜雪集团已经穿越多轮行业周期，构筑起 " 高质平价 " 的差异化竞争壁垒。

2026 年启动的新一轮战略投入，将持续夯实内部能力，在品质升级的同时坚守高质平价定位，保障门店长期稳健运营，同时带动上下游产业链协同升级。