最近，量贩零食行业最受关注的，是一台电子秤。

赵一鸣、好想来接连被消费者曝出称重异常。河北沧州一名消费者在 " 赵一鸣零食 " 买了四块牛肉干，小票显示重 0.299 公斤、售价 64.58 元，复秤后却只有 0.08 公斤、17.29 元；河南周口一位消费者在 " 好想来 " 购买散装零食，第一次结账显示 111.35 元，重新称重后变成 64.8 元。争议发酵后，多地市场监管部门开始对量贩零食门店的电子计价秤展开专项检查，两家量贩零食巨头被推上了风口浪尖。

这两天，涉事品牌相继作出回应。

河南周口的涉事订单，好想来母公司万辰集团对外解释，是收银机关闭重启之后，秤盘没有完成清零，加上设备灵敏度高，托盘夹缝夹住电线都可能造成称重偏差；河北沧州的涉事订单，监管部门确认系店员操作不当导致称重严重偏差，并已正式立案调查。

9 月 7 日，鸣鸣很忙就近期门店称重问题致歉，称已成立专项赔付基金，今后消费者遇到称重问题，将按照称错商品差价的 10 倍赔付。同时，公司要求全国门店配备标准砝码，每天开业前完成校秤，并上线全国门店秤具监控系统，对每笔称重信息留痕并回传总部；门店负责人和督导如果执行不到位，也将被追责。

好想来也宣布，自 9 月 7 日起，若门店出现称重计价误差问题，经核实后，在行业三倍差价赔偿基础上，提升为按称错商品差价的十倍向消费者予以赔付。此外，将从严管秤具设备、订单留痕可溯、强化监管考核等方面入手，落地后续管理工作。

这场争议，指向的问题比一台电子秤更大。

过去几年，量贩零食行业最引人注目的关键词一直是 " 开店 "。截至 2026 年 6 月底，鸣鸣很忙（旗下品牌包括零食很忙、赵一鸣）已经拥有 26405 家门店；万辰集团（旗下核心品牌为好想来）拥有 23802 家门店，两家加起来超过 5 万家。仅今年上半年，鸣鸣很忙就新开 4590 家加盟店，万辰新增 5814 家门店，平均下来，两家公司一天要开出接近 60 家新店。

门店越开越多，生意也越做越大。2026 年上半年，鸣鸣很忙营收 449.97 亿元，同比增长 60%；万辰量贩零食业务收入 345.21 亿元，同比增长 54.49%。但亮眼的业绩并没能继续推高市场预期，财报发布后，两家公司股价均出现不同程度下跌。截至发稿，鸣鸣很忙股价报 375.8 港元，较上市以来高点 465.6 港元已经回撤约 19.3%；万辰集团股价报 180.9 元，今年以来下跌 9.75%，较年内高点回撤约 25%。

一边是半年新增超过 1 万家门店，一边却是最基础的称重环节出了问题。赵一鸣、好想来们已经证明，依靠加盟和供应链，可以在很短时间里把几百家店复制成几万家店。但当头部玩家的门店总数迈过 5 万家，行业面临的考题也变了：几万家店背后，是上万名加盟商和十几万一线员工，人没法像货一样标准化，当开店速度越来越快，总部的管理能否跟上？门店越开越密，加盟商能否赚到钱？品牌又如何 " 筛选 " 加盟商，把控好门店质量？

01.5 万家店之后，管理跟上了吗？

如果把时间往前拨几年，量贩零食还是一门典型的区域生意。

2017 年，第一家零食很忙在长沙开出；2023 年，零食很忙与赵一鸣零食合并。另一边，万辰集团从 2022 年切入量贩零食，此后陆续整合多个区域品牌，2023 年将陆小馋、好想来、来优品、吖嘀吖嘀统一为 " 好想来 " 品牌，并纳入 " 老婆大人 "。

这场扩张速度有多快？

今年上半年，鸣鸣很忙新开 4590 家加盟店，关闭 121 家；截至 6 月底，门店总数达到 26405 家，较 2025 年底净增 4457 家。万辰的速度更快，上半年新增 5814 家门店、减少 326 家，期末门店数达到 23802 家。

这种速度，很难靠直营实现。

鸣鸣很忙的 26405 家门店中，加盟店有 26396 家，直营店只有 9 家，加盟占比高达 99.97%。这些门店背后，是 10982 名加盟商，平均一名加盟商经营约 2.4 家店，这是量贩零食的模式选择，也直接决定了它的收入结构。

从鸣鸣很忙的财报能看得更清楚，上半年 449.97 亿元的营业收入里，商品销售收入占比接近 99%，主要来自向加盟商供货；剩下的加盟费、服务费等，加起来占比 1%。万辰量贩零食业务的收入结构基本一致。也就是说，几万家加盟店才是总部真正意义上的客户，而消费者付的钱，进的是加盟商的口袋。

而供货生意的利润率并不高。鸣鸣很忙 2026 年上半年毛利率为 11.5%，经调整净利率 5.4%；上半年万辰集团毛利率为 12.85%，其中量贩零食业务毛利率 12.74%，加回股份支付费用后的净利率约 5.59%。两家公司调整后的净利率都只有 5% 左右，典型的薄利多销生意。

低毛利意味着，公司的利润高度依赖规模。店开得越多，采购量越大，对上游的话语权越强，供应链和物流成本越能被摊薄；同时，只有门店持续增加，总部的营收才能保持增长，这也是为什么两家公司近三年都在拼开店速度。

现在，它们已经搭建出庞大供应链和门店规模：鸣鸣很忙拥有 66 个仓库、总面积约 156.9 万平方米，门店网络已经深入到全国 1480 个县，县城覆盖率约 79%；万辰在全国拥有 58 个常温仓储中心。

从这个角度看，量贩零食过去几年的规模化其实相当成功：几千种商品可以统一采购，货能从仓库快速送到全国县城，价格、装修乃至货架陈列，都能做成一套模板快速复制。

但货容易标准化，人没有那么容易。

一名赵一鸣加盟商告诉「定焦 One」，这次电子秤风波很可能是因为门店操作不当，" 很多门店暑期招聘暑假工，操作不熟练 "，导致经营管理出现疏漏，比如称重时选错了商品品种，同样的重量对应不同单价，最终结账金额就可能出现明显偏差。

" 操作不当 " 这个答案，反映出了品牌们真正的难题，几万家门店的收银台正常运转，靠的是总部培训、督导巡检和加盟商日常管理能落实到每一个员工，而这这恰恰是加盟体系里最难标准化的一环。

实际上，为了管住这张越来越大的加盟网络，两家公司的管理投入也一直在加码。比如在鸣鸣很忙半年报中就有表述，随着门店网络不断扩大，雇员薪酬增加、以及销售人员和门店督导需要更加频繁地出差，拉高了销售及营销开支。但问题在于，门店越往下沉，管理这道题越难解。

万辰自己也在半年报中将 " 公司管理能力不能适应业务高速发展的风险 " 单独列出。公司称，随着量贩业务规模、销售渠道和团队日益扩大，如果管理制度、管理人员和组织架构无法适应经营环境变化，可能影响未来的可持续发展。

如今鸣鸣很忙约六成门店已经进入县城和乡镇；万辰也从优势区域不断向全国扩张。总部要面对的，是分散在全国多地、由上万名加盟商和更多一线员工组成的庞大网络。

管理难题是规模扩张的必然代价，但当门店越开越密，考验的也不只是总部，还有上万个自负盈亏的加盟商。

02. 加盟商的钱，还好赚吗？

对于总部来说，5 万家店之后要解决的是怎么管；但对于加盟商来说，问题要现实得多：一家店，到底还能赚多少钱？这是两本账。

第一本账是总部的。低毛利、高周转的模式下，鸣鸣很忙和万辰的净利率并不高，但绝对利润可观。鸣鸣很忙 2026 年上半年经调整净利润 24.48 亿元，同比增长 136.6%；万辰量贩零食业务加回股份支付费用后的净利润 19.31 亿元。

第二本账是加盟商的。同样的品牌、同样的货盘，落到每一家店里，账各不相同。

此前，多位赵一鸣零食、好想来等品牌的加盟商曾向「定焦 One」算过开店账：一家量贩零食门店的前期投入动辄大几十万元甚至上百万元，除了装修、设备、首批货款等一次性投入，此后还要持续承担租金、人工、水电、损耗等成本，门店综合毛利率大致在 18%-20% 左右。最终赚多赚少，很大程度上取决于点位和周边竞争。

同一个品牌旗下，不同加盟商的处境可以相差很远。

比如赵一鸣加盟商王先生，开的是覆盖更多品类的 3.0 店型，日均营业额能做到 1.3 万 -1.5 万元。但扣除每年 27 万元租金、每月 1 万多元水电等成本后，每天净收益只有几百元，距离回本周期还很长，只能勉强度日。同样经营赵一鸣的加盟商周先生因为点位好、开在学校附近，目前三家门店的月销售额分别能保持在百万、60 万元和 40 万元。虽然前期投入均在百万元左右，回本的压力要小得多。

总部和加盟商虽然坐在一条船上，算的却不是完全相同的一笔账。总部的利润来自规模，门店越多，向上游议价能力越强、单件商品成本越低、总营收和总利润越大。加盟商的利润则来自客流：点位、周边人流、竞争密度，直接决定单店能不能覆盖成本。

规模扩张对总部来说是收益，对加盟商未必。

比如 " 插店 "，多位加盟商向「定焦 One」表示，当优质点位越来越少，" 插店 " 几乎不可避免。甚至有加盟商称，当好的点位出现在自己店铺附近时，你不继续开，总部便会找其他加盟商开。对老加盟商而言，当门店越来越密，规模扩张可能反过来稀释部分门店的客流。

这一点在数据上已经有所显现。鸣鸣很忙 2026 年上半年门店 GMV638.9 亿，同比涨 55.6%，但是落到单店数据上，增长却几乎停滞，据高盛的测算，2026 年上半年，鸣鸣很忙的平均单店 GMV 同比只涨了 0.3%；万辰集团情况也类似，单店月均 GMV 从 2024 年的 41.2 万元降至 2025 年的 38.2 万元，2025 年开店速度经历下滑，到了 2026 年 1-2 月回升至 40.6 万元，但整体仍未回到早期水平。

当门店竞争越来越激烈、单店利润被压缩后，加盟商首先要考虑的是自己的生存。一方面，不排除极少数经营承压的门店为了多赚一点，在称重、促销、商品管理等环节违规操作；另一方面，更普遍的风险可能并不是主动作弊，而是加盟商越来越没有足够的成本空间，把总部要求的每一套标准都执行到位。

即便没有故意违规，当一家店开始想方设法压缩人工和管理成本，操作失误、执行出疏漏的概率同样会上升；而对总部来说，比检查秤、装监控更难的是，让 5 万家店里的加盟商还有钱赚、还愿意按规矩做生意。

香颂资本执行董事沈萌向「定焦 One」表示，量贩零食的核心仍然是规模扩张，只有达到一定规模，才有采购的议价优势、品牌知名度和薄利多销的竞争优势。但当门店饱和，竞争优势的增量不再显著后，品牌需要做的是巩固消费者的偏好并扩大贩售品类。

对头部玩家来说，这意味着开店逻辑要变。过去跑马圈地时，品牌需要更多加盟商、更快抢占点位；门店进入数万家之后，抢到加盟商的重要性，要让位于选对加盟商。哪些区域还有增量，哪些点位只是分流老店，哪些经营不健康的门店该被淘汰，出现称重、食品安全等问题后总部敢不敢真正处罚甚至清退加盟商 ...... 这些问题，都会比过去更重要。

量贩零食的上半场，证明了自己可以把店开得足够快。5 万家店之后，真正拉开差距的，不再只是开店能力，而是管理能力：知道什么店值得开，什么加盟商值得留下，也能让几万家门店在最基础的称重、收银和食品安全上，执行同一套标准。

毕竟，复制 5 万家店很难，但管好 5 万家店更难。

* 题图及文中配图均来源于赵一鸣零食官网。