投资界获悉，今日（9 月 10 日），阿布扎比主权财富基金穆巴达拉投资公司宣布达成协议，将对瑞幸咖啡进行战略投资。

本次投资由穆巴达拉携手瑞幸咖啡控股股东大钲资本共同完成，交易总规模约为 10 亿美元。

想起不久前星巴克联手博裕投资，中国咖啡战事依旧热烈。

更多交易细节浮出水面。

透过美国证券交易委员会（SEC）于 2026 年 9 月 9 日披露的最新 13D/A 文件看到，本次交易围绕一家名为 Success Cup Limited 的实体展开。根据签署于 2026 年 9 月 5 日的正式投资协议，Success Cup 同意从大钲资本及 CCM Lucky 手中，收购合计 2.41 亿股高级可转换优先股。

文件指出，这笔庞大的股权收购资金主要来源于银行贷款—— Success Cup 已将这批新收购的优先股以及相关权益作为抵押物，质押给资方银行。

接着，穆巴达拉旗下的专属投资实体 MIC Industrial Investments 4 RSC Ltd 通过这一结构对 Success Cup 及底层资产进行战略出资，获得瑞幸咖啡的少数股权。

当股份转让完成，只要穆巴达拉持股比例保持在 5% 以上时，就有权向瑞幸董事会派驻一名董事。

某种程度上，董事席位是区分财务投资和战略投资最核心的标志。拿到席位，代表穆巴达拉可以直接参与董事会层面的重大事项讨论，包括全球化扩张、资本运作、重大投资并购等决策，而不是只能被动持有股份、等待分红和股价上涨。

交易完成后，大钲资本依然合计控制着瑞幸咖啡 22.08% 的受益所有权（含 5.71 亿股 A 类普通股及可转换部分），继续保持第一大股东的稳固地位，而穆巴达拉则通过少数股权成为其最重要的国际战略盟友。

说起穆巴达拉，投资圈并不陌生。

作为阿布扎比头部主权财富基金，穆巴达拉背后的直接领导是阿布扎比王储。自 2002 年成立以来，穆巴达拉已经在全球市场广泛布局，官网显示最新管理规模超过 3850 亿美元（约合人民币 2.77 万亿元）。

针对此次交易，穆巴达拉投资公司亚洲区负责人穆罕默德 · 阿布达尔（Mohamed Albadr）表示：" 我们持续看好中国消费领域的长期投资机会。瑞幸咖啡打造了差异化的科技驱动业务模式，数字化能力贯穿用户运营、产品研发与门店管理。在此基础上，规模优势与快速产品创新使瑞幸能够敏锐把握消费趋势，及时响应需求变化。依托与大钲资本多年的合作关系，我们期待与瑞幸咖啡管理团队紧密协作，共同支持公司在中国和国际市场迈入新的增长阶段。"

大钲资本合伙人陈伟豪表示：" 非常欢迎穆巴达拉成为瑞幸咖啡的投资方。我们相信，穆巴达拉的行业积累与全球视野及资源网络，将助力瑞幸咖啡持续创新与长期发展。"

这创投圈历史上一次经典的逆风翻盘。

时间回到 2020 年 4 月 2 日，瑞幸咖啡造假风波骤然发酵。风暴席卷，瑞幸动荡不已，不得不在此后黯然退市。

与此同时，一场多方派系之间的控制权争夺战也在公司内部拉开序幕。漫长的缠斗后，瑞幸咖啡前董事长陆正耀出局，而大钲资本——作为最早期参投瑞幸、也是拥有最多投票权的投资方——掌握了话语权。

2021 年 4 月，瑞幸咖啡宣布已和公司现有大股东大钲资本旗下的一家实体及愉悦资本达成新的融资协议，由大钲资本领投该轮融资。此次融资的 2.5 亿美元，其中 2.4 亿美元来自大钲资本。

2022 年初，大钲资本再次出手，联合 IDG 资本和 Ares SSG 完成对瑞幸咖啡创始团队股份的收购，由此成为瑞幸咖啡新控股股东。当时造假事件之后，几乎所有人的第一反应都是远离，但这一批投资人却在长期追踪中伺机而动。

直至 2025 年 5 月，大钲资本董事长兼首席执行官黎辉正式出任瑞幸董事长并重返董事会。

这几年故事大家都知道了，瑞幸翻盘。根据最新的 2026 半年报，瑞幸上半年营收为 278.81 亿元，较上年同期增长 31.37%；运营利润为 28.39 亿元，较上年同期增长 14.7%；净利为 19.93 亿，较上年同期增长 10.72%。

截至今年二季度末，瑞幸全球门店总量突破 3.63 万家。

而瑞幸咖啡的崛起与重生，让无数品牌意识到中国咖啡市场的巨大潜力。在新消费投资起起落落的这几年，中国咖啡江湖依旧很卷，瑞幸与星巴克的火药味浓烈。

有趣的是，星巴克也找来帮手——去年 11 月，星巴克宣布与博裕投资达成战略合作，双方将成立合资企业，共同运营星巴克在中国市场的零售业务。此次里程碑式的合作，无疑开启星巴克中国新征途。

国内市场残酷，洗牌已经上演。对于今天的咖啡品牌来说，全球化扩张，无疑也是下一阶段最重要的增长故事，这也是穆巴达拉的投资对瑞幸最大的意义。

旧时代落幕，新周期开启，这里的故事仍未完结。