财联社 9 月 11 日讯（编辑 冯轶）据国家市场监管总局网站披露，安踏收购彪马股权一事获无条件批准，安踏多品牌和全球化战略又正式落下一子。

今年 1 月 26 日，安踏公告与法国 Artémis 公司签署协议，拟收购 PUMA SE（彪马）约 29.06% 股权，总对价 15.055 亿欧元，折合人民币约 123 亿元，此次股权收购资金全部来源于安踏集团的内部自有现金储备。交易完成后，安踏将成为彪马最大股东。公司方面曾表示，此次收购是集团深入推进 " 单聚焦、多品牌及全球化 " 战略的重要举措。

值得一提的是，2026 年上半年安踏收入同比增长 12.9% 至 435.1 亿元，再创历史新高。但同期安踏主品牌同比增速仅有 4.8%，真正拉动公司增长的驱动力已从主品牌转向包括迪桑特、可隆等其他品牌组成的多元化矩阵。

行业层面，当前全球体育用品行业正在经历一轮明显的品牌重构。一方面，耐克等传统巨头面临增长压力。与此同时，跑步、户外等细分赛道持续涌现强势品牌。对于安特等大型体育用品集团而言，通过拥有多个覆盖不同人群和场景的品牌，也正成为抵御周期性波动的重要策略。

而综合来看，PUMA 在海外市场拥有深厚的品牌历史和全球影响力，其全球业务布局及专业运动品类定位，与安踏现有的多品牌、专业化业务具有较高互补性。通过股权收购，安踏有望进一步提升其在全球体育用品市场的存在感和品牌认知度，增强整体国际竞争力。

此外，此前十余年中，安踏收购 FILA 及始祖鸟母公司亚玛芬体育后的成功运营经验，也或进一步复制到新收购的品牌中。

在 2026 年中期报告中，安踏还提出，国际市场方面将积极拓展具有长期增长潜力的海外市场，把在中国市场锤炼的产品、渠道和运营能力因地制宜地运用到海外市场。

不过，也有观点认为多品牌的经营策略也导致安踏的业绩增长开始过度依赖收购，一旦并购标的进入整合阵痛期或增速放缓，风险也会被直接放大。

华兴证券在最新的研报中预计三季度安踏品牌流水增速介于正负 2% 区间，而其他品牌流水增长幅度则有望达到 20%。伴随入股 PUMA 交易落地，安踏后续能否进一步激活这一老牌运动品牌的活力也成为下一阶段市场关注的重点。