通胀数据超预期，市场对美联储 9 月加息的押注已经出现明显转向。

高盛从 " 按兵不动 " 转为预计加息 25 个基点；《华尔街 · 日报》汇总的 20 家机构中，已有 16 家预计 9 月加息。市场对美联储政策路径的预期，正明显向 " 更高、更久 " 倾斜。

高盛经济学家最新调整了对美联储的政策预期：从此前预测 " 按兵不动 "，转为预计 9 月加息 25 个基点。

团队调整利率预测，是因为周五上午纽约公布的美国消费者物价指数数据高于市场预期；该数据出炉后，市场定价显示 9 月加息概率已升至约 90%。

高盛首席美国经济学家戴维 · 梅里克在周五的研报中表示：" 我们现在预计下周的 9 月 FOMC 会议将加息 25 个基点（此前预期为按兵不动）。虽然本次 CPI 报告仅将我们对 8 月核心 PCE 的预测小幅上调至 0.26%，也没有改变我们对通胀的核心判断，但我们认为，在市场已经定价 9 月加息概率接近 90% 的情况下，若美联储选择按兵不动，很可能引发剧烈市场波动，FOMC 会希望避免这种情况。"

这意味着，高盛在经济基本面层面，并不认为当前有加息的强烈必要性。

该行依然认为，通胀超出 2% 目标的部分可归因于一次性因素，且过去三个月核心 PCE 通胀已改善至约 2.5% 的年化速度。

真正促使高盛转向的，是对美联储沟通信誉的判断。美联储主席沃什在杰克逊霍尔会议上的鹰派讲话，已向市场传递了 " 若通胀数据不够完美则加息 " 的信号。8 月 CPI 虽不至于令人警觉，但确实 " 不够完美 " ——核心 CPI 超预期回升，恰好落在了沃什设定的门槛之内。

在这一背景下，美联储若选择按兵不动，不仅可能损害市场对其政策可信度的认知，还可能引发长端利率的即时反应。此外，近期油价上涨也增加了摇摆票委转向支持加息的可能性。

据《华尔街 · 日报》最新汇总的 20 家机构中，有 16 家预计美联储将在 9 月加息，占比高达 80%。

其中，多数机构预计 2026 年累计加息 50 个基点，部分机构甚至预计加息 75 个基点；仅少数机构仍判断维持利率不变或未来转向降息。

摩根大通放弃了此前更偏等待的判断，将预测调整为 9 月和 12 月各加息 25 个基点。该行首席美国经济学家 Michael Feroli 给出的理由很直接：核心 PCE 通胀今年每个月都高于 3%，向 2% 目标靠拢的进展极为有限。

三菱日联则彻底放弃了 "2026 年全年维持利率不变 " 的预测，转向预计 9 月加息 25 个基点，并将多期限美债收益率预测上调 25 至 50 个基点。该行同时明确提示，这次加息本身存在成为 " 政策错误 " 的可能性。

花旗经济学家 Andrew Hollenhorst 和 Veronica Clark 同样预计 9 月加息 25 个基点，认为 8 月核心通胀超预期叠加能源价格重新上涨，" 很可能刚好足以促成共识 "。