2018 年 9 月，郑州银行风光上市，最高冲到 5 块 8 毛 7。

8 年之后，这只股票报收 1 块 7 毛 8，中间还跌出过 1 块 6 毛 4 的历史新低。

从 2018 年 9 月到 2026 年 9 月，刚好整整 8 年。

这 8 年里，郑州银行的净利润从上市初的 33 个亿，一路缩水到 19 个亿左右，降幅超过四成。

更让人难受的是，这家银行已经有 5 年没有给股东分过一分钱现金红利了。

上市 8 年，5 年不分红，2024 年勉强每 10 股派了 2 毛钱，分红率不到 10%。

而行业平均水平是 30%。

不分红，长线资金就不来；长线资金不来，股价就继续往下掉；股价继续掉，银行为了补充资本金，更不敢分红。

郑州银行的核心一级资本充足率只有 8.2%，离监管红线 7.5% 只差 0.7 个百分点。

为保住这条红线，利润必须留在账上，一分也不能往外掏。

郑州银行不是个例。

兰州银行 2022 年 1 月上市，最高冲到 7 块零 2 分，现在 2 块 1 毛 4，跌了将近 70%。

2026 年中报，兰州银行净利润 8.66 个亿，同比下降 8.95%。

在全部 42 家上市银行中，兰州银行是唯一一家营收和净利润双降的城商行。

业绩一差，分红也跟着没影了。

大股东想卖股权套现，结果兰州市城投等股东手里的股份挂上司法拍卖平台，两次都流拍了。

青农商行 2019 年 3 月上市，最高 10 块零 8 分，现在 3 块钱整，7 年跌幅也是 70% 左右。

西安银行同一时期上市，最高 12 块 7 毛 9，现在 3 块 5 毛 8，7 年跌了 73%。

张家港行最惨，2017 年 1 月上市，最高 23 块 9 毛 2，现在 4 块 4 毛 2，跌幅高达 82%。

这五只股票有一个共同特点：全部跌破净资产。

郑州银行的每股净资产是 5 块零 8 分，股价只有 1 块 7 毛 8，相当于净资产的 3.5 折在卖。

兰州银行每股净资产 5 块 6，股价 2 块 1 毛 4，也是不到 4 折。

按理说，3 折 4 折买一家还在赚钱的银行，应该是捡便宜。

可现实是，这些股票还在不断创新低。

除了郑州银行净利润缩水四成，兰州银行直接双降，其他三只虽然净利润还在增长，但增速极慢。

青农商行 2026 年中报净利润 21.95 亿，只增长了 2.84%。

西安银行 14.83 亿，增长 2.14%。

张家港行 10.22 亿，增长 2.71%。

2% 多的增速，在全市场来看都不是什么好数字。

更关键的是，整个银行业都在面临净息差收窄的问题。

2026 年，行业平均净息差已经降到 1.5% 左右，而 5 年前还是 2% 以上。

净息差就是银行赚钱的命根子，命根子越来越细，盈利压力自然越来越大。

2026 年上半年，银行板块整体下跌了 12.27%，而电子、通信等科技板块涨幅超过 70%。

资金从银行大撤退，涌向了科技股。

有些大银行也没扛住，浦发银行年内跌幅一度超过 30%。

在这种大环境下，中小银行更是被抛弃的对象。

资金就是这么现实，哪里能涨就去哪里。

这五只股票都是地方性银行，业务主要依赖本地。

郑州银行的主要客户在河南，兰州银行在甘肃，青农商行在青岛，西安银行在陕西，张家港行在江苏张家港。

这些地区的经济结构各有各的难处，中小微企业经营压力大，银行的不良贷款率自然跟着上升。

郑州银行的资产质量在同行里属于偏弱的一档。

以上这些因素叠加在一起，就形成了一个循环。

业绩下滑，导致分红减少甚至取消；分红取消，导致长线资金撤离；长线资金撤离，导致股价下跌；股价下跌，导致银行更难补充资本金；资本金不足，导致更不敢分红。

投资者就卡在这个循环里。

郑州银行目前有 11.07 万股东，相比上一年只减少了 0.33%。

兰州银行 9.10 万股东，减少了 2.01%。

青农商行 7.30 万股东，减少 1.70%。

西安银行 4.92 万股东，减少 4.31%。

张家港行 4.45 万股东，甚至还增加了 0.08%。

绝大多数人选择了死扛。

他们以为 3 块是底，结果跌到 2 块以下；以为 2 块是底，结果跌到 1 块 6 毛 4。

抄底的人越来越困惑。

明明市盈率只有 5 倍 8 倍，明明是赚钱的银行，为什么股价就是不涨。

在兰州银行的大股东股权拍卖现场，两次都没有人举牌。

流拍的结果说明了一件事：在专业投资者眼里，这些低价筹码并不香。

2026 年 9 月 12 日，郑州银行的股价还在 1 块 7 毛 8，距离历史新低 1 块 6 毛 4 只有 8 分钱的差距。

没有人知道这个底在哪里。

也没有人知道，这个跌了 8 年的股票，还要跌多久。