9 月份，康佳正式进入主动退市执行阶段。

自 1999 年，两台康佳电视登上天安门城楼，参与国庆 50 周年庆典直播，2003 年至 2007 年连续五年拿下国内彩电销量冠军，到如今几乎在电视市场 " 查无此人 "，前后三十年，眼看他起高楼、眼看他楼塌 ……

当然，这个结局似乎是意料之中，毕竟这几年，电视销量大不如前。

2026 年上半年，国内彩电零售量 1249 万台，同比下滑 9.2%；零售总额 515 亿元，同比下滑 8.2%。只不过，康佳的落幕真的怪不看电视的年轻人吗？其实，康佳很早之前的重心就不在主业上，反而大搞供应链贸易、环保 PPP、产业园、半导体 ……

然而，副业的开辟并没有为企业赚到钱，相反的，导致其连年亏损。

2023 年至 2026 年上半年，康佳合计营收为 426.5 亿元，合计净利润亏损高达 195.5 亿元。

彩电行业下行固然让康佳走下神坛，但无休止的跨界副业，一点点掏空了昔日的彩电大王。

坎坷的 " 副业 " 求生之路

这两年，各大电视厂商的命运的确发生了巨大的转折，前有索尼把电视业务打包给 TCL，后有三星相关电视业务退出中国市场，对比之下，康佳的退市似乎有迹可循。然而，作为曾经的行业王者，这一结局多少有点悲惨。

毕竟在行业下行之际，其他品牌的日子尚没差到这般地步。

数据显示，海信、TCL、小米、创维、长虹、海尔、康佳以及华为（含子品牌），中国电视市场前八大品牌，合计出货量达 3096.3 万台，占整体市场份额的 94.1%。其中，TCL 电子 2025 年收入增长 15.4%，海信视像净利润 24.54 亿元。

彩电圈里，康佳、创维、TCL 三家颇有渊源，创始元老均毕业于华南理工大学，被称为 " 华南理工三剑客 "。加上海信，组成 90 年代的四强。按理说，有极高国民度的康佳应该能靠着余温 " 安享晚年 "，然而，事实却并非如此。

这些年，康佳总被舆论批判 " 不务正业 "，但企业想要多元化发展在情理之中。

除了康佳，一众家电品牌基本都有自己的副业，例如，TCL 跨界半导体显示（华星光电）、新能源光伏；海信跨界汽车电子、智慧能源与电力装备、磁悬浮产业；创维也跨界新能源光伏、智能系统终端 ……

并且这些企业的副业发展得可圈可点。

据悉，TCL 华星一度成为公司核心增长引擎。2025 年，其实现营业收入 1052.4 亿元，同比增长 17.4%，净利润 80.1 亿元，同比增长 44.4%，归属 TCL 科技股东净利润 53.6 亿元，同比增长 54.4%。

海信旗下纳真科技 2023 年— 2025 年分别实现收入 27.37 亿元、36.82 亿元和 65.35 亿元，弗若斯特沙利文显示，2024 年，按全球和中国光模块收入计算，纳真科技分别占有 2.9% 和 7.2%。

可到了康佳这边，为什么会在副业上频频折戟？

首先，健康的产业多元化，应该是企业核心能力的外溢与延伸。比如，TCL 布局华星光电向上游面板延伸，复用电视整机的供应链管理能力、全球渠道网络和对显示产业的积累，让上游产能对接下游终端需求。

无独有偶，海信自研画质芯片、布局商用显示，创维跨界光伏，大部分都沿着主业的技术、渠道、品牌半径做深度延伸，新业务与主业形成正向循环，而非互相消耗，这可以让每一笔跨界投入，最终都反哺主业的竞争力。

反观康佳的跨界，一开始就在脱离主业根基。

2017 年康佳宣布不再只做彩电，业务拆成多媒体、供应链、产业园、互联网、白电、手机、投资、双创等八条线，后来又加 " 科技 + 产业 + 园区 " 的战略目标，其中，环保与产业园成为企业的关注重点。

据悉，当时康佳环保科技事业部累计拿下东港、潍坊中央城、潍坊市政一期、莱二污、遂宁金桥、肃北、大邑、六安霍邱八个项目，总额近 80 亿元的订单。但在某种程度上，这几门副业更像追当年的政策风口，且重资产、长周期、慢回报，与彩电研发和供应链协同弱。

当然，康佳也有半导体、芯片这类与消费电子相关的科技副业。只不过，这类副业一般投入大、技术门槛高，连年亏损的康佳未必承受得起。2025 年康佳的净资产转负，为 -58.6 亿元，截至今年 6 月末，扩大到 -60.8 亿元。

2025 年，康佳集团半导体及存储芯片业务收入约 1.62 亿元，占总营收不足 2%。

而从 2017 年就在重点发展的供应链管理业务也 " 吃力不讨好 "。

这一年，康佳的供应链管理业务营收超过彩电业务，营收占比达到 43.72%。" 央广财经 " 报道，这一业务的毛利率仅为 1.11%。到 2018 年，该业务营收占比已超过总营收的六成，但毛利率只有 0.99%；同年该公司归母净利润下滑 91.87%。

资源分散掏空了康佳的主业，研发费用从 2020 年的 6.8 亿元降至 2024 年的 4.16 亿元，累计下滑 39%。同时期，头部品牌的研发加速扩容，TCL 2023 年的研发投入 95 亿元，海信视像的研发投入是 24 亿元。

三十年彩电江湖潮起潮落，行业下行是所有玩家共同的考题，却不是康佳溃败的答案。当同行们沿着主业根系长出新的增长曲线时，康佳却在一次次追风中耗散了家底、丢掉了主场，一代彩电大王就此谢幕，只剩一声唏嘘。

作为曾经的彩电大王，康佳一度在电视领域拿下无数荣耀。

1982 年，康佳最重要的掌舵人陈伟荣从华南理工大学无线电专业毕业，进入公司，从技术员干起，12 年后坐上总裁之位。彼时，康佳每年研发投入超 2 亿元，拿下三十多项彩电专利。1992 年，康佳上市，成为 " 彩电第一股 "，市占率登顶全国。

1999 年，康佳研制出中国第一台高清晰数字电视，产值突破百亿。2003 年，康佳液晶电视市占率达到 24.84%，此后连续五年拿下销量冠军。值得注意的是，康佳取得这一成绩，某种程度上是靠 " 价格战 " 拿下的。

据悉，当年一台 15 英寸液晶电视，国外品牌卖到七八千元，康佳直接压到 3800 元。

更重要的是，康佳的 " 性价比 " 路线一直持续了很久。

2013 年，小米以 " 互联网电视 " 概念杀入市场，凭借低价策略，迅速抢占年轻用户。康佳为了保住市场地位，推出大量千元级低端机型。奥维云网数据显示，2015-2020 年间，康佳电视均价从 3200 元降至 1800 元，沦为 " 性价比 " 代名词。

但这种打法，只能维系短暂的体面，于企业的长期发展毫无裨益，反而埋下衰败隐患。

一方面，随着电视加速普及，高端产品的提速取代了平价产品。

2019 年至 2025 年上半年，国内彩电线上均价从 2108 元升至 3212 元，线下均价从 3799 元升至 7056 元，消费者对沉浸式观影、艺术电视等场景化需求日益旺盛，平均观看尺寸从 2021 年的 54.6 英寸攀升至 2025 年的 64.8 英寸。

奥维云网 ( AVC ) 数据显示，2025 年电视全渠道价格段结构向高端倾斜：4000 元以下市场零售量份额较 2024 年下滑 2.5 个百分点；4000 至 10000 元价格段产品零售量份额同比提升 1.8 个百分点；10000 元及以上高端市场零售量份额较 2024 年提升 0.7 个百分点。

消费市场的变化让康佳在新竞争时代猝不及防地失去了灵活性。

奥维云网数据显示，早在 2024 年中国彩电市场零售量排名中，康佳以 7.2% 的份额跌至第五，落后于海信、TCL、小米和创维。而在高端市场（8000 元以上价位段），康佳电视的份额更是不足 1%。

错失高端市场布局，让康佳丧失了一定的产品溢价能力，主业盈利根基发生坍塌。

2025 年，康佳彩电业务收入仅 41.92 亿元，同比下降 16.62%，毛利率为 -2.11%。

与此同时，长期固守性价比赛道、沉溺低端舒适区，让康佳错失了行业数次技术迭代窗口期。

公开资料显示，彩电行业从 CRT 向液晶转型的关键期里，巨头们争相投资建厂，向液晶电视升级。彼时的康佳正痴迷副业，液晶工厂直到 2008 年底才落地。2009 年，其液晶电视出货量仅为 TCL 的一半，跌出一线阵营。

2015 年以后，智能电视、4K 超高清、Mini LED 背光、AI 画质 …… 康佳总是 " 慢半拍 " 。

" 外参财观 " 在一篇文章中表示，康佳万元级以上电视返修率达 8%，远超行业平均的 3%。

另外，康佳的品牌资产停留在 90 年代到 00 年代的 " 国民家电 " 记忆里，在新一代消费群体中出现断层。当海信通过营销、TCL 通过联名不断刷新品牌认知时，康佳声量持续走低，在年轻人的选购清单里退出第一梯队。

随着 AI 时代的到来，康佳或许会进一步迷失方向。彩电主业的产品力、组织力、品牌力先一步退化，让企业失去了在主赛道的增长信心，这家曾经定义过国产彩电高度的企业，已耗散在了经年的摇摆与退守里。

一个令人好奇的问题：跌落神坛的康佳未来还有翻身的机会吗？

事实上，主动退市的尘埃落定，并未给康佳的故事画上句号。

据悉，退市程序并不影响康佳的正常经营，彩电和白电业务仍在运转。2026 年上半年，陕西康佳智能家电基地销量同比增长 176%，产品已覆盖 36 个国家和地区，是目前相对稳定的现金流来源之一。

其次，卸下资本市场的短期业绩包袱，这家老牌制造企业或许会获得沉下心深耕技术的空间。

当前，AI 算力与智能产业爆发，康佳布局的半导体、PCB 业务，恰好踩在了这一轮产业浪潮之上，蕴藏着新的可能性。

尽管企业目前的 PCB 业务尚难言亮眼，但早在 2023 年，康佳 PCB 业务就成功实现叠板数、内外层线路和线路制作能力的大幅提升，2023 年广东中山工厂多层板产品占比从 29% 提升至 52%，广东惠州工厂金属基板高端产品占比从不足 25% 提升至 60.6%。

也是在这一年，康佳位于四川遂宁的 PCB 新工厂正式投产，实现硬软结合板、多层板等高端产品的覆盖；广东中山工厂引入数字化智能管控，5G 智能化样板车间实现人工成本下降 30%，产值增加 15%。

半导体业务方面，2026 年上半年，半导体及存储芯片行业实现康佳营业收入 1.25 亿元，同比增长 28.52%。Mini LED 等核心方向也出现改善迹象，相关业务毛利率从此前的负值升至 29.10%。营收占比从 2025 年的 1.65% 提升至 3.25%。随着 AI 算力建设进入高峰期，但愿这块业务能进入快速增长通道。

当然，风口之上，并不等于康佳能顺势起飞。摆在这家老牌企业面前的，有技术储备与产业落地之间的漫长距离，也有细分机遇与整体体量之间的悬殊差距。

尤其是业务规模的量级差距，PCB 赛道上，国内头部厂商年营收普遍突破百亿元。2025 年以来，建滔积层板、胜宏科技、鹏鼎控股、沪电股份等 10 多家上市公司业绩集体暴涨，同期，康佳 PCB 业务收入微增至 5.3 亿元。

半导体业务同样如此。

Mini LED 显示领域京东方、聚灿光电等企业在持续发力。京东方 2025 年实现营业总收入 2045.90 亿元，同比增长 3.13%；归母净利润 58.57 亿元，同比增长 10.03%；MLED 作为四条主战线之一，实现营收约 93.16 亿元，同比增长 9.81%。

聚灿光电 2025 年研发投入达 1.32 亿元，重点投向 COB 刺晶、MiP、Micro LED 等前沿技术。目前，公司在 Mini LED 领域的产品已通过技术优化，切入国内头部显示封装厂供应链。康佳似乎在万亿级的 AI 算力产业链中微不足道。

赛道踩对了节奏，却错过了卡位的最佳窗口，想要从巨头口中分一杯羹，难度远超想象。

但值得庆幸的是，卸下上市的规模执念后，康佳不用再为了冲营收做低毛利贸易，也不用为了短期利润放弃长期研发。如果能进一步聚焦 Micro LED、高端 PCB 等少数优势赛道，放弃副业扩张的幻想，即便成不了行业巨头，也能成为 AI 产业链里不可或缺的配套玩家。

理性转身，或许才是康佳最现实的翻身路径。

作者：道总有理，科技创新与商业趋势观察家。深耕科技商业领域 15 年，完整跨越 PC 互联网、移动互联网、AI 产业三大变革周期。坚持独立立场，坚守产业理性。本文为原创内容，未经授权谢绝任何形式转载、摘编与修改，欢迎转发分享。