手里握着明星创始人、明星机构、上市公司站台、卖到欧美的产品和接近亿元的销售额，结果传来的消息是申请破产重整。

2026 年 9 月 7 日，一名自然人债权人向法院申请对智橙动力 ( 苏州 ) 科技有限公司破产重整。

9 月 15 日，公司自己又新增一起破产审查案件，申请人和被申请人都是自己，由苏州工业园区人民法院受理。债权人先上门，公司再举手，两步走完，资金链断裂已经不是传闻，而是摆在桌面上的事实。

这家公司的履历相当漂亮。

2021 年成立，创始人浦汉来是东南大学博士，做过小米生态链企业摩象网络的 CEO，待过微软亚洲工程院和海尔，核心团队来自微软、小米、大疆。旗下品牌 SMOROBOT 做泳池清洁机器人，价格覆盖 300 到 1500 美元，手握三十多项海内外专利，产品主攻欧美，累计销售额接近 1 亿元。

资本给的牌更好。

险峰长青投了天使轮，清流资本投了 Pre-A 轮，2024 年李泽湘、高秉强创办的清水湾基金领投 A 轮，2025 年 1 月，扫地机巨头科沃斯又砸下数千万元战略投资，持股 8.62%。

可光环挡不住现实的窟窿。

早在 2025 年，行业内就传出这家公司裁员、欠薪。

2026 年 5 月起，公司多次被列为被执行人，7 月以后被执行金额合计 454.19 万元，连两项核心专利都质押给了银行换贷款，8 月又爆出劳动仲裁和多名高管退出股东行列。

公司后来的声明说，自己没有破产，只是为了缓解阶段性资金压力而申请重整，经营照常。

这话在法律上没毛病，重整确实不等于清算，还有救回来的机会。

但阶段性三个字，多少有点轻描淡写。从被执行到欠薪，从质押专利到高管离场，这不是突然发病，是慢性病拖到了晚期。

9 月 15 日，智橙动力（苏州）科技有限公司，新增一起破产审查案件，受理法院是苏州工业园区人民法院。

2024 年，智橙动力宣布完成 A 轮融资，由李泽湘、高秉强等创办的清水湾基金、知行一号基金共同领投。同年，其推出 Valor 产品系列，将清洁范围从池底延伸至池壁和水线，产品覆盖 300 至 1500 美元价格段，累计销售额接近 1 亿元人民币。

从目前公开信息来看，智橙动力此次进入破产审查，并不是一次突然出现的司法事件。今年 1 月起，该公司就陆续有多次被执行记录，涉案金额从数万元到数十万元不等。

钱到底烧到哪里去了

很多人不理解，一个年销售额近亿、融资一轮接一轮的公司，怎么会没钱？答案是，泳池机器人这个生意，烧钱的速度比赚钱快得多。

第一口吞金兽是研发。

水下环境对传感器极不友好，激光雷达在水下会散射失效，视觉会扭曲夜盲，惯性导航会漂移。这些难题没有捷径，只能靠钱、人和时间硬磨。

第二口吞金兽是渠道和备货。

货要先备，款要后收，欧美线下渠道的合作账期普遍很长。每一台机器卖出去的钱还没回到账上，就先被下一轮备货掏空了。

第三口吞金兽是售后。

机器人泡在客户的泳池里，坏了就得有人上门修。在欧美，一次上门的人工费可能就吃掉大半台机器的利润。智橙动力在欧美铺了近 10 个本地服务中心，这些中心每运转一天都在花钱。

研发前置、备货压款、售后失血、账期漫长，四个窟窿同时漏水。

融资再多，也只是往一个漏水的池子里注水。

这就是硬件出海最残酷的真相：收入是面子，现金流才是命。

赛道很好，可惜好赛道不救穷公司

那是不是泳池机器人这个赛道本身不行？

恰恰相反，这个赛道好得很。

Statista 数据显示，全球泳池机器人市场正以 32.1% 的年复合增长率扩张，2024 年渗透率突破 25%，预计 2028 年市场规模将达 132 亿美元。IDC 预计，全球销量将从 2025 年的不到 300 万台增长到 2029 年的 400 万台。

全球泳池机器人市场规模及预测

需求基本盘也很扎实。

全球私人泳池约 2800 万到 3000 万个，近九成在欧美，一个泳池每年的维护成本 3000 到 6000 美元，单次人工清洁就要 100 到 300 美元。对欧美家庭来说，买台机器人一两年就能回本，这笔账谁都算得明白。

问题在于，蛋糕大，不等于人人有份。

2024 年，全球前五大无缆泳池机器人制造商全部是中国企业，合计份额 51.5%，其中望圆科技一家就占了 19.7%。

中国品牌已占全球出货量的四成以上。这个赛道名义上是出海，实际上是中国企业的内战。技术大家都有，谁做得好，半年就被同行学会，真正拉开差距的是渠道、供应链和现金流管理。

2024 年全球无缆泳池清洁机器人市场竞争格局

同一个赛道，有人咽气，有人吃肉。

元鼎智能 2024 年累计出货突破 200 万台，2025 年当年出货就破百万台，产品进驻 Best Buy、Costco 等上万家欧美门店，还拿到全球最大泳池设备商 Fluidra 近 10 亿元的投资。

元鼎创始人汪洋有句话说得透彻：格局已定，渠道为王的时代到了。

智橙动力缺的，恰恰是这后半段的能力。

它在欧美 10 万多家社区专业门店里的存在感几乎为零，而这条渠道占了全球高端市场六成的份额。

科沃斯这笔学费，贵不在钱

最后说说科沃斯。

这笔数千万元的投资，从官宣到对方申请重整，不到两年。

单看钱，科沃斯亏得起。2025 年科沃斯营收 190.40 亿元，归母净利润 17.58 亿元，同比增长 118.13%，经营现金流 33.87 亿元。数千万元对这样的体量，连皮外伤都算不上。

科沃斯 2021-2025 年营业总收入与归母净利润

但要看时机。

科沃斯出手是在 2025 年初，那时它刚熬过最难的几年：净利润从 2021 年的 20.10 亿元一路跌到 2023 年的 6.12 亿元，主业增长乏力，急着找第二增长曲线。泳池机器人贴着欧美庭院场景，和科沃斯的电机、导航、供应链能力看起来高度协同，投一家有产品有订单的选手，逻辑上没毛病。

可战略协同救不了被投企业的现金流。

科沃斯自己也是从价格战里爬出来的，最该懂硬件生意的现金流有多脆弱，这一课它本不该补。对科沃斯来说，这笔投资真正的成本不是账面损失，而是切入泳池赛道的时间和路径都要重估。

智橙动力的故事，给所有追风口的人提了个醒：

高增速赛道，从来不等于高容错率。

现实往往更加骨感，赛道越热，死法越贵。

现金流不把控好，再火热的风口，也难以托住企业的持续发展。

END