今天蔚来汽车发布公告，吉利控股以资产加现金合计约 48 亿元对价入股蔚来能源投资（湖北）有限公司，持有 30% 股权。接受吉利控股的投资后，蔚来能源的估值达到 160 亿元。

根据公告披露，吉利控股旗下子公司出资结构分为两部分：一是注入旗下营运换电平台易易互联科技（重庆）有限公司 100% 股权，二是配套注入 6.4 亿元人民币现，二者合计作为认购对价，取得蔚来能源新发股份。

这次交易设置有业绩约束机制：吉利所持 30% 股权将与营运目标，如果后续经营指标不及预期，持股比例最低可下调至 20%。吉利也有权追加投资选择权，交割完成两年内，可以再追加 6.4 亿元现金投资，增资后，吉利持股最高可达 34%。

蔚来能源的主营业务是充电换电，就是常见的蔚莱充电站，其中最核心的自然是换电站。从吉利股份的出资子公司来看，这次入股的目标也跟充电换电业务有关。

吉利的这次投资始于 3 年前（2023 年 11 月），双方从战略合作谈到向交叉持股，最终以吉利入股的方式达成合作。

同时蔚来还与长安、奇瑞、江汽集团、广汽集团、中国一汽这几个集团签署过充换电战略合作协议，想借助这些大体量车企，快速搭建起行业的换电联盟。

赏车点评：换电技术是蔚来汽车的核心卖点，在几年前，新能源车的充电速度普遍速度普遍需要 2 个小时以上，换电的确是个很好的解决方案，也成就了蔚莱在高端市场的定位。

但是蔚来汽车投资的换电站，似乎要成为沉没成本。

但如今快充、闪充技术开始普及，换电方案的优势并不那么明显。

但是换电方案所需的建设成本还是没降下来，而且能使用换电的车辆还是蔚来自己品牌，即便加上以后吉利汽车的部分车辆，总体体量也不大，这对运营是个难题。