中新经纬 10 月 8 日电 ( 李自曼 ) 国庆长假期间，中国国内黄金市场休市，海外贵金属市场照常交易，国际金价走出一轮整体回落行情。

Wind 数据显示，伦敦现货黄金 9 月 30 日参考收盘报 4157.41 美元 / 盎司；10 月 7 日参考收盘报 4110 美元 / 盎司，其间下跌 47.41 美元 / 盎司，跌幅约 1.14%。

10 月 8 日，国内黄金市场节后正式开盘，上海黄金交易所 Au99.99 早盘开盘报 890.5 元 / 克，上海金早盘基准价报 894.48 元 / 克，较 9 月 30 日收盘价 907.32 元 / 克相比，下跌约 1.42%。为何金价再次下跌？

美联储 " 放鹰 "

对于国庆假期国际金价出现大幅回落的原因，苏商银行特约研究员武泽伟对中新经纬表示，核心驱动来自美联储会议纪要释放偏鹰的政策信号。

当地时间 10 月 7 日，美联储公布了 9 月联邦公开市场委员会 ( FOMC ) 货币政策会议纪要。

据美联社报道，大多数美联储官员预计今年可能还需要再加息一次，以对抗通胀。官员们一致认为通胀仍处于高位，近几个月在向 2% 目标回落方面进展有限。

在武泽伟看来，会议纪要体现出官员对通胀回落节奏保持警惕，推动美元指数和美债收益率上行共同压制黄金价格。且长假期间海外市场交易流动性偏弱，少量资金交易就容易放大价格波动幅度。叠加前期市场积累较多多头头寸，政策预期变化触发资金集中减仓，进一步加剧短期下跌。

中国外汇投资研究院研究总监李钢认为，金价下跌主要是美元走强和美债收益率上升引导，市场对美联储后续政策的预期出现重新定价。虽然美国就业数据走弱降低了 10 月加息预期，但通胀和能源价格风险仍使市场担心美联储维持较高利率更长时间，甚至不排除年内再次加息的可能，高位估值修正和宏观定价重新调整是抑制金价的短中期核心因素。

随着国内市场节后开盘，前期持仓投资者直面假期外盘下跌带来的浮亏考验，投资者对于持仓还是离场产生分歧。

武泽伟表示，在经历国庆假期的剧烈震荡之后，黄金市场多空博弈明显升温，普通投资者应当保持偏谨慎的整体操作基调。短期价格波动放大，行情不确定性抬升，不适合重仓押注或者短线频繁交易。

武泽伟认为，已经持有仓位的投资者，可以结合自身资金周期与风险承受能力维持原有配置，不必因为短期涨跌盲目清仓。尚未入场的投资者适合持币等待更加清晰的信号，不要急于抄底。黄金本质属于资产配置工具，在短期剧烈波动下优先控制仓位水平，把投资重心放在中长期资产分散需求，而不是博弈短期价格涨跌。

李钢表示，现阶段黄金操作基调应该偏谨慎。当下美元和美债收益率对金价的压制明显增强。对于已经持有黄金、投资周期较长的投资者，没有必要因为短期调整恐慌性清仓；但对于准备新入场的投资者，也不建议因为金价快速回调就盲目抄底。当前更适合采取分批配置、控制仓位、避免追涨杀跌的策略。

专家：黄金核心行情主线没变

展望四季度黄金后市，武泽伟表示，本轮金价震荡之后，四季度黄金核心行情主线没有发生根本性改变，市场依旧围绕实际利率水平、美元强弱和全球央行购金需求展开博弈。

" 短期回调属于预期重新定价带来的波动，不会改变中长期支撑逻辑。普通投资者判断买卖机会，应当持续跟踪美国通胀与就业数据，观察美元指数、美债实际收益率的变动方向。同时持续关注全球央行购金的持续性，以及地缘局势带来的避险情绪变化。多类信号需要综合判断，单一指标不宜作为交易依据，投资者应当避开短线追涨杀跌的操作习惯。" 武泽伟说。

李钢认为，四季度黄金的长期支撑逻辑没有改变，但短期行情主线已经从单纯交易 " 降息预期 " 转向美元、美债收益率与美联储政策路径的综合博弈。未来重点观察三个信号：美元指数是否转弱、美债收益率是否见顶回落，以及黄金自身能否重新站稳关键技术位置。