近日，尊界 V800 陷入刹车踏板断裂风波。在自媒体懂车帝发布的尊界 V800 新车 100km/h 到 0 紧急制动测试视频中，车辆出现刹车踏板支架断裂的情况。

消息发酵后，多方相继回应。视频发布当日（10 月 8 日），尊界所属的制造方

江淮汽车股价仍旧跌停。

不仅如此，风波同样波及汽车产业链上的另一家公司——伯特利（603596.SH）。

据多家媒体报道，10 月 8 日晚，伯特利董事长袁永彬在朋友圈发文：" 能把制动踏板踩断，普通驾驶员根本做不到 "，并质疑 " 个别媒体以牺牲中国品牌的口碑获取流量 "。

言论发酵后，伯特利股价接连下探，外界质疑声音四起。值得一提的是，袁永彬发声背后，自家公司伯特利正是 GB21670 — 2025 这版国标的主要起草单位之一。

目前，伯特利正在冲击 A+H 上市，而卷入舆论旋涡之后，伯特利又该如何应对？

尊界事件发酵的那一晚，懂车帝和尊界的回应先后落地，双方各执一词。

而 " 不爱凑热闹 " 的伯特利董事长袁永彬，却在朋友圈公开发声：" 能把制动踏板踩断，普通驾驶员根本做不到。通常 25 公斤的踏板力就可以让车辆达到最大减速度，3 秒内将车刹停。我看了录像，感觉试车员在侧向用力，踏板是被‘别’断的，这属于滥用工况。国标规定的 200 公斤持续 5 秒不断，是正面踩，而不是侧向‘别’。个别媒体以牺牲中国品牌的口碑获取流量，不敢恭维。"

此言一出，迅速将伯特利推上风口浪尖。其实，发表此番言论背后，离不开袁永彬本人的技术背景。

袁永彬 1962 年 9 月生，机械工程博士，美国国籍、持中国永久居留权。1991 年至 1998 年，他在美国 ABEX 公司历任工程师、开发部经理；1998 年转入天合汽车集团北美技术中心，一路做到亚太区基础制动总工程师，2000 年被评为天合汽车集团院士。而天合是国际三大汽车制动系统巨头之一。

离开天合后，他 2005 年至 2007 年短暂出任奇瑞汽车研究院副院长，随后加入刚刚创立的伯特利担任总经理，2012 年拿下控制权后兼任董事长。

于 2026 年中期末，他直接持有伯特利约 18.24% 的股份，是公司实际控制人。

值得一提的是，袁永彬援引的这版国标，伯特利正是起草者之一。中国标准服务网公开的标准信息显示，GB21670 — 2025 的主要起草单位中包含伯特利（公司全称：芜湖伯特利汽车安全系统股份有限公司），华为技术有限公司同样在列。

这样的履历和经验，难免会让外界质疑其 " 仗义疏言 " 的客观性。

据了解，伯特利本就是做制动系统起家的。公司自称 " 领先的汽车智能底盘系统中国供应商 "，构建了涵盖制动系统（X 轴）、转向系统（Y 轴）、悬架系统（Z 轴）到智能驾驶系统的核心技术全栈自研能力。

具体到制动产品线，其在招股书披露，电子驻车制动系统（EPB）2025 年在中国品牌供应商中市场份额 14.2%、排名第一；线控制动系统（BbW）2025 年市场份额 8.6%，同样位居中国品牌第一。

但这次断裂的制动踏板，并不属于伯特利的生意范围。「子弹财经」了解到，伯特利的制动产品集中在制动执行端和电控端，卡钳、EPB、WCBS、EMB，而制动踏板属于驾驶输入端的机械结构件，两者在汽车制动链路中处于完全不同的环节。

伯特利投资者关系人员也已向多家媒体确认：尊界并非伯特利的客户，公司也不做制动踏板。江淮汽车虽然是伯特利的客户之一，但尊界 V800 并不在其供货名单上。

目前，伯特利的客户名单覆盖奇瑞、通用、吉利、长安、理想、小鹏、零跑、江淮等几十家国内外车企。

另外，伯特利与鸿蒙智行体系的渊源也不浅，袁永彬在 2026 年新年致辞中，自称伯特利是 " 华为鸿蒙智行核心生态伙伴 "。这份关系网，让他的发声在投资者眼中很难与 " 立场 " 撇清关系。

一家与涉事车型毫无供货关系的企业，其董事长却因替事件 " 辩解 " 而站上风口浪尖，这让部分投资者感到困惑。伯特利股吧、雪球等平台上随即出现大量批评声音，有人表示放弃买入计划，也有人担心争议影响近期的股价表现。

10 月 14 日，公司收盘跌逾 2%，最终收报 26.04 元 / 股，较事件前 9 月 30 日收盘的 28.14 元 / 股，累计下跌约 7.46%。

风波之下，伯特利的业绩底色究竟如何？

5 月 21 日，伯特利向港交所递交 H 股上市申请，正式冲刺 "A+H"。

近年来，伯特利实现了业绩的快速上升。招股书显示，2023 年至 2025 年（以下简称：报告期），公司的收入分别为 71.96 亿元、96.36 亿元和 117.12 亿元；年内利润分别为 9.11 亿元、12.22 亿元和 13.21 亿元。

具体从收入结构看，公司正从 " 机械刹车 " 走向 " 电控刹车 "：智能电控产品收入从 2023 年的 32.77 亿元增至 2025 年的 58.26 亿元，占比由 45.5% 提升至 49.7%，2025 年超越机械制动成为第一大收入来源。

同期，机械制动产品收入从 33.49 亿元增至 51.45 亿元，占比则由 46.5% 降至 43.9%。这两类产品合计仍贡献总收入的九成以上。

不过，传统的机械制动产品毛利率正在下滑，机械制动产品毛利率由 20.3% 降至 15.4%，主要是因为原材料钢材、铝锭涨价叠加整车厂持续降价压力，传统底盘零部件陷入量增利缩的困境。

而这也蚕食了公司整体毛利率，报告期内的整体毛利率由 19.1% 降至 17.6%。

值得关注的是，虽然是被尊界 V800 卷入风波，但伯特利身上最鲜明的标签是 " 奇瑞 "。

奇瑞汽车是伯特利的第一大客户，又通过全资子公司奇瑞科技间接持有伯特利 14.56% 的股份，身兼客户、股东双重身份。

招股书显示，2023 年至 2025 年，前五大客户收入占比分别为 72.9%、76.0% 和 74.4%。其中，来自第一大客户奇瑞体系的收入占比分别为 38.7%、45.1% 和 39%，客户集中度居高不下。

伯特利近年来业绩的高增长，很大程度上受益于奇瑞新能源车与出口业务的快速放量。但从另一个角度来看，双方的关联交易也成了绕不开的话题。

例如，公司现任董事兼董秘陈忠喜，曾因公司与奇瑞系的关联交易披露问题多次收到上交所口头警示及监管关注函。最典型的案例在 2019 年，公司年初预计与奇瑞汽车发生关联交易 4.95 亿元，实际却发生 5.69 亿元，此外公司并未披露与奇瑞系三家公司的关联交易预计金额，综合计算超出预计关联金额 4.27 亿元、占 2018 年经审计净资产的 22.41%，且直到 2020 年 4 月才补充披露。

2022 年 1 月，公司又不得不对截至 2021 年底已发生的 1.62 亿元采购、11.17 亿元销售关联交易进行 " 补充确认 "。

业务越做越大，关联交易的上限也随之水涨船高，招股书显示，2026 年公司向奇瑞关联人士销售零部件的年度上限已升至 66.74 亿元。

不过，作为公司的股东之一，奇瑞系和伯特利的关系似乎进入一种 " 博弈 " 状态。

2026 年 6 月 5 日盘后，距 5 月 21 日递表港交所仅两周，伯特利公告，第二大股东奇瑞科技因自身资金需要，计划三个月内减持不超过 2692.92 万股、不超过总股本的 3%。若按当日 30.82 元 / 股的收盘价测算，最高可套现约 8.3 亿元。

但此后，奇瑞科技并未进行任何减持，并于 7 月 20 日宣布提前终止减持计划，理由是 " 基于对公司长期发展前景及内在价值的充分认可 "。

而这已是奇瑞科技近年来第三次抛出减持计划，2022 年 9 月至 2023 年 3 月期间，曾减持套现超 3 亿元。

减持的靴子一次次举起，尤其是在冲刺 H 股的关键时刻，奇瑞科技抛出减持究竟为何？其中是否存在其他未披露的约束安排？对于种种疑问，「子弹财经」也向伯特利发去采访函询问，但截至发稿，对方尚未回复。

在传统基本盘增长趋缓的背景下，伯特利将未来的增长点押注在海外。

2025 年 7 月，伯特利做了 A 股上市以来最大手笔的一次融资。2025 年 7 月 1 日，28.02 亿元可转债正式发行，7 月 7 日资金到账，扣除发行费用后净募 27.90 亿元，要知道，公司 2018 年登陆上交所主板 IPO 时才募资 6.17 亿元。

而此次募集资金最大的一块投入就是墨西哥基地扩建，" 年产 720 万件轻量化零部件及 200 万件制动钳项目 "，拟投入 10.31 亿元，占募资净额的 37%；其次是补充流动资金 8.07 亿元，占 29%。

剩下四个境内项目加起来才占三成出头：高强度铝合金铸件 3.11 亿元、线控底盘制动系统 2.26 亿元、EPB（电子驻车制动）2.26 亿元、EMB（电子机械制动）研发及产业化 1.88 亿元。

换句话说，将近三分之二的融资，都押在了海外基地建设和流动性储备上。

然而，项目推进的速度并不算快。到 2025 年底，线控底盘制动系统项目进度 77.90%；EPB 项目已过半数，为 51.56%；墨西哥项目为 44.98%，未到一半；高强度铝合金铸件项目只投了 22.59%；EMB 项目最慢，仅 13.60%。

2025 年 12 月 12 日，董事会第一次给项目 " 踩刹车 "，公司发布公告称，把 EPB 项目达到预定可使用状态的时间，从 2025 年 12 月往后推迟一年到 2026 年 12 月，理由是 " 外部宏观环境、行业发展变化等因素的影响 "。

2025 年，伯特利的国内市场贡献了 102.96 亿元营收，同比增长 20.40%，毛利率提升 0.47 个百分点至 17.61%。

同期，其海外市场营收 14.14 亿元，同比增长 29.17%，增速比国内高了近 9 个百分点，但体量仅约合国内市场的七分之一，且毛利率同比骤降超 12 个百分点，海外市场要想成为新的现金奶牛，尚需一段时间。

在 2025 年度业绩说明会上，公司财务总监王孝杰透露，墨西哥工厂（2025 年）上半年其实盈利，到了下半年，利息费用上涨、部分原材料价格走高，再叠加产能爬坡期固定成本摊不开，全年最终由盈转亏。建厂费用的摊销、海外人工成本偏高以及关税支出的抬升，进一步压住了海外业务的利润空间。

值得一提的是，今年 7 月 13 日，公司又发了第二次延期公告，这次一口气推了两个项目：EMB 从 2026 年 6 月 30 日延后一年到 2027 年 6 月 30 日；而作为头号募投项目的墨西哥基地，更是从 2026 年 6 月 30 日直接推到了 2027 年 8 月 31 日，一推就是 14 个月。

公司称，EMB 作为下一代线控制动的战略新品，" 涉及的技术领域新、工艺要求高 "，目前两条装配线已经建成投用，但部分机加设备 " 要在未来一年内完成投资 "。

墨西哥项目则卡在了三重外部因素上：" 海外定制化设备供货周期相对较长、当地行政审批流程相对复杂、关税政策变化 "。截至 2026 年年中，墨西哥工厂仅建成 390 万件轻量化零部件和 100 万件制动钳的产能，对照 720 万件和 200 万件的规划目标，未到一半。

可见，行至 2026 年，公司的海外业务仍然备受挑战。

随着董事长袁永彬卷入尊界 V800 舆论风波，市场对伯特利的审视，正在加速摆上台面。未来，公司整体毛利率能否止跌、客户结构能否多元化、海外产能能否按期兑现，这些问题仍需要公司用更长的时间、更确切的财务数字去回答。