10 月 19 日，科大讯飞（002230）披露 2026 年第三季度报告。第三季度公司实现营收 65.64 亿元，同比增长 7.99%，归母净利润 2.26 亿元，同比增长 31.05%。扣除非经常性损益后的净利润为亏损 1.26 亿元，前三季度扣非亏损 7.63 亿元，同比扩大。

利润结构方面，前三季度公司营收 181.87 亿元，同比增长 7.05%，归母净利润 2188.72 万元，同比由亏转盈，上年同期为亏损约 6668 万元。同期非经常性损益净额 7.85 亿元，为扣除所得税及少数股东权益影响后的金额。

公告非经常性损益表中，政府补助 4.71 亿元，持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动及处置损益 3.70 亿元，公司称后者主要系被投公司国仪量子、优地上市后股权公允价值增加。这两项为表列项目金额，不构成净额的简单相加。对照来看，前三季度归母净利润规模与非经常性损益净额差距明显，剔除后扣非净利润仍亏损 7.63 亿元。

第三季度非经常性损益净额 3.52 亿元，其中政府补助 1.65 亿元，金融资产及负债相关损益 2.48 亿元，扣非净利润为亏损 1.26 亿元。

业务层面，第三季度政府端收入同比下降 2.39%，公司称主要系主动收缩智慧城市业务，同期智慧教育、智慧医疗业务收入均增长 20% 以上。合同负债较年初增长 54.83% 至 25.79 亿元，公司称主要系预收货款增加。该科目反映公司已收或应收客户对价、尚未履行交付义务的金额，后续转化情况值得关注。

研发投入方面，公司称第三季度研发投入超 17 亿元，较去年同期增长近 4 亿元，占营业收入比重逾 25%。前三季度研发费用 38.50 亿元，据利润表计算同比增长约 20.8%。

现金流方面，前三季度经营活动现金流量净额 2.64 亿元，同比增长 115.28%，实现转正。前三季度销售商品、提供劳务收到的现金 196.90 亿元，据现金流量表计算同比增加约 22.5 亿元，公司称第三季度销售回款总额 77.94 亿元，较去年同期增长超 7 亿元。

公司称加大了大模型研发投入及存储芯片备货支出，经营性现金流支出相应增加。资金面看，前三季度投资活动现金净流出 41.11 亿元，筹资活动现金净流入 60.59 亿元。公司 2025 年度向特定对象发行的 A 股于 2026 年 4 月 24 日上市，发行 9023.23 万股，发行价每股 44.33 元，募集资金总额 40.00 亿元，净额 39.81 亿元，用途为星火教育大模型及典型产品、算力平台和补充流动资金，认购方包括国家人工智能产业投资基金等 14 名投资者。截至报告期末，国家人工智能产业投资基金持股 0.80%，全部处于限售状态，中国移动以 9.65% 为第一大股东。

资产负债表上，期末货币资金 44.98 亿元，较年初增长 83.51%，公司称主要系募集资金增加。短期借款、长期借款及应付债券余额均较年初上升，分别增长 62.95% 至 18.92 亿元、49.54% 至 40.62 亿元、97.91% 至 16.02 亿元。存货较年初增长 58.07% 至 47.91 亿元，公司称主要系原材料与库存商品增加，结合前述备货表述，后续消化情况值得关注。应收账款 178.02 亿元，按期末余额与前三季度营收简单比较约为 97.9%，余额较高，回款及账龄变化值得关注。

盈利质量方面，据公告数据计算，前三季度毛利率约 39.8%，口径为营业收入减营业成本后除以营业收入，未含税金及附加与财务费用。同期研发费用率约 21.2%，销售费用率约 19.8%，两项合计约 41%，已高于该口径毛利率，且尚未计入管理费用与财务费用。以上为作者测算，非公司披露指标。

科大讯飞将于 10 月 22 日发布全新的 " 云 + 端 " 讯飞星火大模型，基于全国产算力底座，升级端云一体化解决方案与多模人机交互技术。公司经营拐点有待星火大模型商业化兑现与扣非亏损收窄验证。