科技股财报喜忧参半，叠加中东局势升温，全球市场风险情绪降温。

纳斯达克 100 指数期货下跌 1.7%，本周早些时候积累的 2.2% 涨幅面临被大幅抹去的风险。Meta Platforms 财报超出营收预期并上调资本支出计划，盘后股价上涨；特斯拉则因削减支出计划而走低，两家公司截然不同的市场反应折射出投资者对 AI 回报的复杂心态。与此同时，芯片设备制造商 Lam Research 发布低于预期的业绩指引，股价重挫逾 7%，并拖累同业走低。

欧洲斯托克 50 指数开盘跌 1.2%，德国 DAX 指数跌 0.7%，英国富时 100 指数跌 0.3%，法国 CAC 40 指数跌 0.9%。爱马仕股价下跌 6%，公司三季度销售额不及预期。韩国综合指数跌幅一度扩大至 4%，SK 海力士跌逾 6%，三星电子跌逾 4%，日经 225 指数跌约 2.4%，MSCI 亚太指数跌 1.5%，创 7 月底以来最低收盘水平。

避险需求推升美国国债价格，日元成为 G10 货币中对美元升幅最大的货币，现货黄金日内跌 1.50%，现报 4080 美元 / 盎司，现货白银失守 56 美元 / 盎司，日内跌 3.40%。

纳指期货跌 1.5%，标普 500 指数期货跌 0.80%。

欧洲斯托克 50 指数开盘跌 1.2%，德国 DAX 指数跌 0.7%，英国富时 100 指数跌 0.3%，法国 CAC 40 指数跌 0.9%。爱马仕股价下跌 6%，公司三季度销售额不及预期。

韩国综合指数跌幅一度扩大至 4%，SK 海力士跌逾 6%，三星电子跌逾 4%，日经 225 指数跌约 2.4%。

美元兑日元下跌 0.5% 至 157.34。

30 年期美债收益率下跌 3 个基点至 5.38%，为 9 月 23 日以来最低水平。

现货黄金日内跌 1.50%，现报 4080 美元 / 盎司，现货白银失守 56 美元 / 盎司，日内跌 3.40%。

比特币跌逾 2%，报约 82800 美元。

财报分化，AI 叙事承压

特斯拉盘后跌 3.3%，此前公司下调了资本支出预测，令市场对其 AI 与电动车扩张步伐产生疑虑。Meta 盘后涨 2.2%，公司上调 AI 相关支出展望，获得市场正面回应。半导体设备商 Lam Research 盘后跌 7.4%，业绩指引弱于预期，拖累同类个股。

KCM Trade 首席市场分析师 Tim Waterer 表示：

" 市场目前对资本支出的态度极为挑剔。企业加大支出令其担忧，削减支出同样令其担忧——特斯拉就是最新案例。在这种环境下，几乎不可能找到正确的平衡点。"

巴克莱亚太股票衍生品销售主管 Kaanhari Singh 在接受彭博电视采访时表示：

" 市场基本上在告诉我们，AI 交易已从炒概念、炒叙事阶段转向实质性业绩验证阶段，对业绩超预期的标准已大幅提高——无论是资本支出前瞻指引，还是变现路径的清晰度。"

当前投资者担忧的核心矛盾在于：数据中心与算力基础设施的巨额投入能否在合理时间内转化为回报，而今年以来 AI 概念股的大幅上涨已令估值承压，泡沫风险的讨论逐渐升温。

中东局势加剧供给忧虑

油价上涨的直接导火索来自中东。沙特阿拉伯发生致命袭击事件后，市场对中东局势进一步升级、原油供给受扰的担忧明显上升。美国国务院随即下令驻沙特非紧急外交人员及其家属撤离，理由是也门胡塞武装的威胁持续增大。

据彭博援引美国官员及知情人士消息，美以两国军方已就美国中期选举后对伊朗实施新一轮打击制定了具体方案。

Gama Asset Management 全球宏观组合经理 Rajeev De Mello 表示，投资者对油价突破 110 美元感到 " 不安 "。" 油价与能源品价格持续创新高，具有明显的滞胀特征。随着北半球冬季临近，油价期权隐含波动率再度上升，反映市场对能源价格走势的高度不确定性。"

避险资产受捧，美债日元走强

在风险情绪降温的背景下，美国国债收益率全线下行，长端收益率触及近一个月低位。30 年期美债收益率下跌 3 个基点至 5.38%，为 9 月 23 日以来最低水平。

日元表现突出，成为 G10 货币中对美元涨幅最大的货币。法国农业信贷银行新加坡高级策略师 David Forrester 表示：

" 标普 500 期货下跌为日元提供了支撑。更重要的是，日元对所有主要货币均走强，包括美元，这体现了日元在 AI 繁荣受阻情形下作为避险资产的地位。"

黄金则未能受益于避险情绪，现货金价日内跌约 1.5%，报 4080 美元 / 盎司，跌破 4100 美元关口；现货白银跌幅更深，日内跌 3.4%，失守 56 美元 / 盎司。比特币跌逾 2%，报约 82800 美元。欧洲股指期货显示，欧股开盘预计下跌约 0.8%。

彭博策略师 Mark Cranfield 指出，在微软与 Alphabet 于下周中公布财报之前，科技财报将进入静默期，宏观投资者在此阶段较难形成乐观预期。" 这意味着坚挺的油价将重新成为市场关注的焦点，尤其是在美国国务院下令驻沙特外交人员撤离之后。"

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