全球科技股正经历本轮财报季最密集的一次集体下挫。

英特尔盘后重挫 23%，亚马逊盘后下跌约 7.3%。纳斯达克 100 指数期货跌幅扩大至 2%。这是科技股连续第二个交易日下跌，一轮又一轮令人失望的财报正在加速资金从 AI 相关交易中撤离。

亚太市场首当其冲。韩国 KOSPI 指数跌 4.6%，韩国交易所随即启动 SIDECAR 机制，暂停程序化卖盘；芯片股压力尤为突出，SK 海力士跌超 8%，三星电子跌超 5%。亚洲芯片制造商指数下跌 1.8%。

中国台湾加权股价指数盘初跌逾 3%；日经 225 指数跌幅扩大至 2.54%；MSCI 亚太指数下跌 1.2% 至 259.45 点。

三大导火索：亚马逊、英特尔、Alphabet 轮番 " 踩雷 "

英特尔盘后暴跌 23%，原因是营收预测低于市场预期。这是本轮财报季单只个股跌幅最大的一次。

亚马逊盘后跌约 7.3%。财报显示，三季度总营收同比增长 12% 至 2019 亿美元，低于分析师预期。AWS 云业务营收增长 39% 至 460 亿美元，连续第六季度加速，但在线零售销售增速跌至三年低点，广告业务增速创 2020 年单独披露以来最低水平。

更令市场担忧的是资本支出：三季度设备与物业支出逾 770 亿美元，远超预期，过去 12 个月自由现金流录得负 424 亿美元。CEO Andy Jassy 在财报电话会上还表示，2027 年资本支出将 " 大幅 " 进一步增加。

Alphabet 则在前一交易日收盘重挫 13%，创该股有史以来单日最大跌幅。搜索广告营收同比增长 12% 至 633 亿美元，低于市场预期的 649 亿美元，自由现金流录得负 91 亿美元。

CEO Sundar Pichai 将 AI 搜索变现滞后定性为主动选择，将当前阶段类比为十年前的移动端转型：" 就像十年前我们转向移动端一样，我们专注于先打造最佳搜索用户体验，然后再实现变现。" 但市场并未买账。

AI 支出换不来增长，市场耐心告急

AI 投入持续加码，但核心业务增速放缓，变现时间表仍不明朗。

Floodlines Research 创始人、投资策略师 Anna Wu 表示：" 这个财报季对 AI 玩家来说相当艰难，大多数公司都在 AI 泡沫和通胀担忧的背景下遭到惩罚。市场担心的不是 AI 需求已经放缓，而是更高的融资成本和信用风险，最终可能迫使超大规模云厂商放慢基础设施建设的步伐。"

券商 Moomoo 市场策略师 Greg Boland 则指出：" 市场传递的更广泛信号是，投资者要的不只是 AI 承诺。科技股估值已经拉伸，市场需要更清晰的证据，证明重资本投入能够转化为利润和现金流。这种避险情绪正在科技股中蔓延，并向亚洲市场扩散。"

相比之下，微软同日公布云业务营收增长 48%，资本支出相对克制，股价周四跌幅不足 1%，成为本轮财报季中少数令投资者满意的科技巨头。

周四标普 500 指数中超过 400 只成分股上涨，资金正在从科技板块向其他行业轮动，显示本轮抛售的损伤目前仍主要集中在科技领域。费城半导体指数周四下跌 1.4%，纳斯达克 100 指数跌 1.4%，标普 500 指数仅小幅回落 0.3%。

资金转向避险资产：美债收益率跌至七周低点

科技股的抛售推动资金涌入避险资产。

美国 10 年期国债收益率下行 8.5 个基点，至七周低点 4.902%；两年期国债收益率下行 8.7 个基点，至 4.5648%。联邦基金利率期货同步上涨，交易员降低了对美联储加息的押注，目前市场预计 12 月加息概率约为 70%。

加密货币市场也未能幸免。比特币下跌约 2% 至 77,200 美元附近。与此同时，全球最大加密货币交易所币安疑遭黑客攻击，公司宣布冻结资产总额约 30 亿美元（此前彭博报道为超过 25 亿美元，币安随后更新数据为约 30 亿美元），数字代币价格应声下跌。币安表示，尚未确认客户资金是否受到影响。

BMO 资本市场的 Ian Lyngen 对当前宏观背景评论道：" 这又是一轮强劲的经济数据，显示出持续的通胀压力，以及 AI 基础设施建设与消费之间的增长分化。"

值得注意的是，科技股的下跌并未拖垮整个美股市场。周四，标普 500 指数超过 400 只成分股收涨，投资者将资金从科技板块轮换至其他行业，标普 500 整体仅下跌 0.3%。