微软正在重新审视其在 " 新云 " 领域的战略押注。面对数据中心项目延误、监管阻力和高企成本，这家科技巨头开始收紧对第三方算力合作伙伴的管控，并对是否继续扩大相关合作表现出明显犹豫。

11 月 5 日据彭博援引知情人士透露，微软正加强对 Nebius、IREN 和 Nscale 部分数据中心项目的监督，退出其认为风险较高的项目，并在内部讨论是否继续签署新的新云交易。

这一转变在微软最近的财报电话会议上已有迹可循，首席财务官 Amy Hood 三度公开点出第三方算力交付延迟正在扰乱公司支出计划。

此前微软在新云领域的整体承诺规模相当可观：对 Nscale 的承诺金额最高达 438 亿美元，对 Nebius 最高达 194 亿美元，对 CoreWeave 超过 100 亿美元，对 IREN 约达 97 亿美元。

上述动向对新云行业构成重大冲击。消息公布后，IREN 和 Nebius 股价一度均下跌 20%。行业研究机构 Gartner 此前估计，到 2030 年末，80% 的新云服务商可能面临整合或关闭。

项目问题频出，IREN 成隐患焦点

据报道，近期暴露的问题之一涉及IREN 在得克萨斯州开发项目的布线故障。数据中心服务器依赖复杂的光纤网络互联，布线问题可直接影响整体交付进度。

该园区今年 4 月曾发生发电机起火事故，IREN 又于 8 月披露当地存在硬件交付延迟，问题已持续积累。

据报道援引知情人士称，IREN 与微软管理层上周举行会谈，协商出一份修订时间表，可能导致项目完工时间推迟数周乃至数月。

IREN 拒绝对此置评。微软方面则表示，公司依据 " 自身和客户需求 " 管理与基础设施合作伙伴的关系，包括监控交付情况并在情形变化时调整计划，并将上述举措定性为 " 管理大型复杂基础设施项目的正常且负责任的做法 "。

微软加强现场监督与项目退出

面对交付不确定性，微软采取了两条并行路径。

一方面，公司越来越多地派驻人员直接进驻项目现场。据报道，近几个月微软已向 Nebius 位于新泽西州的项目，以及 Nscale 和 IREN 在德州的项目分别派驻员工，确保设施按照微软规格建设并符合监管要求。

另一方面，微软开始主动退出其认为已不可行的项目。华尔街见闻提及，微软已退出 Nscale 的多个项目，拒绝扩大双方在得克萨斯州的合作，相关算力后来由 Figure AI 接手。此外，微软还撤回了一份意向书，不再计划向 Nscale 租用其位于西弗吉尼亚州的 1.35 吉瓦算力。

Nscale 因此遭受双重冲击。据英国《金融时报》援引知情人士报道，微软年初已取消与 Nscale 英国埃塞克斯数据中心约 30 亿美元的租约。公司上半年净亏损 10 亿美元，营收仅为 1.41 亿美元，尽管其合同积压总量仍达 1030 亿美元。

Nscale 原本正筹备估值高达 350 亿美元的 IPO，其董事会成员包括前 Meta 高管 Sheryl Sandberg 和英国前副首相 Sir Nick Clegg，此番连续失单令上市计划面临新压力。

行业压力加剧，监管风险上升

对新云行业而言，当前的外部环境同样趋于严峻。

本周多名民主党州长候选人胜选，这些候选人均在竞选中将加强数据中心监管列为重要议题。其中，得克萨斯州候任州长 Gina Hinojosa 呼吁在建立更完善监管制度前立即暂停数据中心开发，直接威胁到多家新云公司的核心业务所在地。

马斯克此前也对该行业作出悲观判断，称许多新云公司可能因难以筹集足够运营资金而如 " 小鱼 " 般被淘汰出局。Gartner 的预测则更为直接：到 2030 年末，该行业 80% 的参与者或将被整合或关闭。

在微软内部，对新云路线的质疑由来已久。高管层一直担忧，将部分业务外包不仅可能助长潜在竞争对手的成长，还因新云公司建设和运营数据中心的经验相对有限，给微软带来更高的成本压力和执行风险。