"60 后 " 老两口闹离婚。

刚交出一份 " 增收不增利 " 的三季报，实控人离婚分割股权的消息便接踵而至。

11 月 5 日晚，拓邦股份（002139.SZ）发布公告称，公司控股股东、实际控制人武永强与罗少英经友好协商，已办理解除婚姻关系手续，并就股份分割作出安排。根据双方签订的《离婚协议之股份分割协议》，武永强拟将持有的 8729.77 万股股份（约占总股本 7%）分割至罗少英名下。按 11 月 5 日收盘价 9.95 元 / 股计算，这笔股份对应市值约 8.69 亿元。

变动前，武永强直接持有拓邦股份 2.12 亿股，占总股本 17%，罗少英未持有公司股份；分割完成后，武永强直接持股降至 1.25 亿股、占 10%，罗少英持股 7%。但两人同步签署了《一致行动协议》，约定罗少英在重大事项决策上与武永强保持一致行动。

由此，控制权没有发生变化，而罗少英还须在受让股份后的 3 年内，将其中 4364.89 万股（约占公司总股本的 3.5%））转让给子女二人，且这部分股份继续与武永强保持一致行动。

现年 61 岁的武永强，仍身兼董事长与总经理两职，是这家公司的灵魂人物。股份虽然从丈夫名下划到前妻和子女口袋，但表决权却仍焊在创始人手里，这场离婚牵出，不只是一个家庭的账，还有这家 " 智能控制器第一股 " 的接班与业绩考题。

截至 11 月 6 日收盘，拓邦股份报收于 9.81 元 / 股，跌幅 1.41%，总市值 122.31 亿元。

罗少英未在公司及子公司担任任何职务，亦未参与生产经营管理。据武永强与罗少英签下的《一致行动协议》，罗少英在行使召集权、提名权、提案权、表决权之前，由武永强以微信、邮件等方式通知；罗少英应在收到通知之日起 7 日内反馈并形成统一表决意见，逾期经提醒未反馈的，视为同意武永强的意见，一般事项无法达成一致的，以武永强意见为最终统一意见。

换句话说，这 7% 的股份，分红和增值归罗少英，但怎么投票，得听武永强的。

据权益变动报告书，这份《一致行动协议》的有效期写到 2036 年 5 月 31 日，前后超过十年。罗少英拿到股份后，还要在 3 年内把 4364.89 万股转给两个子女，这两名子女各得 2182.44 万股，各约占公司总股本 1.75%。而这部分子女名下的股份，也要继续与武永强保持一致行动。

等于说，虽然 7% 的股份最终散到了前妻和一双儿女手里，但投票权始终攥在武永强一个人手上。把锁定期拉到 2036 年，意味着即便未来子女成年接棒，表决权仍牢牢系在武永强一人身上，家族内部的股权流转，大概率不会演变成控制权之争。

这类安排，A 股这几年已经屡见不鲜。今年 7 月，强一股份（688809.SH）实控人周明与蒋春兰离婚，蒋春兰分走约 60 亿元市值股份，双方签下十年一致行动协议，女方放弃表决权，被市场概括为 " 分钱不分权 "；11 月 3 日，神农集团 ( 605296.SH ) 实际控制人何祖训与罗婉瑜离婚，罗婉瑜分走约 24.82 亿元股份，同样用一致行动协议保住控制权。

国浩律师事务所合伙人费越曾就 A 股同类案例分析，实控人离婚股权分割 " 真正做到了离婚不离控制权，分股不分表决权 "，核心是兼顾家族资产风险隔离与企业长期经营稳定。广东中安律师事务所律师潘翔也指出，这类安排 " 实现了财产收益权与表决权的分离，既完成合规资产隔离，又守住控制权稳定 "。

但拓邦股份不同的是，本次分割不止是夫妻之间的财产划分，还预埋了代际传承通道，在离婚分割的外壳下，进行了家族财富的接力布局。

公开资料显示，武永强 1965 年出生，1989 年从哈尔滨工业大学自动控制专业硕士毕业，因成绩优异留校任讲师。

1996 年，武永强在深圳创办拓邦股份，从空调控制器起家，逐步向其他家电延伸；1999 年与清华大学研究院、哈尔滨工业大学合作成立家电控制智能研究中心，之后把业务延伸到电池、电机、电源等领域。

2007 年 6 月 29 日，拓邦股份在深交所上市，成为国内第一家智能控制领域的上市公司，此后长期被视作 " 智能控制器第一股 "。

2021 年，武永强曾以 30 亿元财富登上《胡润百富榜》，排在第 2122 位，但此后却再也没有出现在胡润百富榜之列。

截至目前，武永强的两名子女都没有在拓邦股份董事会、高管层、事业部出任任何岗位，也没有参与智能控制器等业务，在上市公司公开的管理层名单里，看不到他们的身影。

武永强早年曾对媒体表示，他把拓邦股份称作一家 " 没有家族色彩的企业 "，理由是创办时就约定了亲属不进公司。

不少制造业创始人接班，是先送子女进公司轮岗、做事业部负责人、进董事会，循序渐进接管业务，股权过户是经营能力得到验证之后的最后一步。而现在，一纸离婚协议把股份分给了前妻，又预留了一部分给两个孩子。武永强走的似乎是反向路径，先过户收益权，不交经营权、也不交表决权。

罗少英拿到的 7%，以及最终流向两个子女的各 1.75%，让武永强家族的控制结构从 " 一人独控 "，变成了 " 家族共持、一人决策 "。《一致行动协议》的存在，保证了决策不会因股权分散而失焦；而十年以上的锁定期，则把这种安排的稳定性拉到了下一代。

这种 " 财富传承先行，经营接班留白 " 的方式，是一种稳妥的过渡，还是一种观望式的接班预案呢？

离婚公告发布之前，拓邦股份刚刚发布了 2026 年三季报。

据拓邦股份 2026 年三季报，前三季度拓邦股份实现营业收入 90.75 亿元，同比增长 10.84%；归母净利润 1.98 亿元，同比下滑 52.87%；扣非净利润 1.78 亿元，同比下滑 55.13%。

单看第三季度，收入端其实创下新高。据三季报，第三季度公司实现营收 32.66 亿元，同比增长 21.63%，是历史上最高的单季度收入体量。但同期归母净利润只有 6936.56 万元，同比下降 23.25%；扣非净利润 6638.49 万元，同比下降 22.50%。

拓邦股份解释称，利润承压主要来自新业务投入加大、人民币升值、AI 算力基建对上游元器件（PCB、MLCC 等）形成分流导致成本上升、出口退税政策变动等因素。若剔除汇兑影响，第三季度单季扣非净利润为 1.11 亿元，同比增长 12.04%。也就是说，盈利的修复信号在，但表观利润仍被多重因素压着。

分板块来看，智能控制业务的前三季度实现收入 84.88 亿元，同比增长 6.48%；自主智能业务收入 5.86 亿元，同比增长 172.20%。但前者占总营收约 93%，后者占约 6.5%，体量相差约 14 倍，增速却相差近 27 倍。

拓邦股份的 " 老本行 " 是智能控制，主营智能控制器、高效电机、电池包、电源等核心部件。汽车和高端装备属于智能控制板块里的高增长赛道，受益新能源汽车放量、海外优质客户拓展，保持较高增速。而整个智能控制基本盘以出口收入为主，外销占比六成以上，因此业绩容易受汇率波动影响。

市场将拓邦股份归为了 " 具身智能概念股 "，按照三季报披露的信息，拓邦股份机器人、具身智能相关业务收入涨了 7 倍多，已经和十几家具身智能公司合作，产品覆盖空心杯电机、执行组件、灵巧手里面的小电机这些配件等等；同时它也在给 AI 数据中心做供电、散热相关配套，和维谛合作的制冷、电源控制产品已经量产供货，自研的服务器电源也已经部分做完认证。这些业务，说白了就是把做了几十年电机、电控的老本事，用到机器人、算力机房这些新地方。

除此之外，拓邦股份还在推一块新业务，也就是它口中的第二条增长曲线——自主智能，这块做的是整套成品，主力是储能、充电设备，产品卖到欧洲、中东、东南亚，供家庭、商铺、园区存电用电，还有一些 AI 整机产品也已经小批量出货。

公司的思路或许先把销量做起来，再慢慢压成本、最后赚钱，但这也刚好解释了三季报里很矛盾的一点：这块增长最快的业务，现在还在烧钱扩规模，也是拖累近期利润的一大原因。

据三季报，前三季度拓邦股份毛利率 19.07%，同比下降 2.91 个百分点；净利率 2.18%，下降 2.95 个百分点；加权平均净资产收益率 2.82%，同比下降 3.3 个百分点。经营活动产生的现金流量净额 1.6 亿元，同比下降 71.36%。

一桩私人的家事，一份承压的财报，恰好落在同一个时间节点。股权分割的安排，稳住了公司治理的底线；业务转型的投入，考验着管理层后续的落地节奏。未来实控人股权的变动节奏，以及新业务能不能在规模上来之后，逐步消化成本、兑现盈利，都需要时间来回答。

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