财联社 11 月 8 日讯（编辑 潇湘）华尔街在中期选举次日尚沉浸在狂欢之中，周四便猝不及防地遭遇了科技股自 2020 年新冠疫情崩盘以来的最大单日重挫。不过，如果剔除 AI 概念股，绝大多数股票其实受到的冲击并不算大。

以等权重标普 500 指数为例，其周三刚创下历史新高，全周收盘与周初相比振幅也不过 1% 左右。而相比之下，以市值加权的主要基准股指则没有那么好运——标普 500 指数和纳斯达克指数单周均下跌约 3%，同时已连续第四周收低。

同时，这轮急风骤雨般的 AI 抛售，促成了一幕一年前罕有人预料的景象：科技股的估值已经变得比美股大盘还要低廉。

Truist Wealth 首席投资官 Keith Lerner 在本周的一份报告中写道，目前标普 500 指数科技板块的远期市盈率约为 17 倍，自 2017 年以来首次低于大盘的远期市盈率水平 ( 18 倍 ) 。而在 2025 年 10 月的高点时，该板块的远期市盈率曾高达 32 倍。

" 去年 32 倍的市盈率表明市场已经消化了大量利好消息，"Lerner 写道。" 可以说，在市盈率降至该水平近一半的情况下，市场已经消化了大量利空消息。"

芯片股本周承受了最大的冲击。费城半导体指数目前已连续第五周下跌，在此期间跌幅接近 30%。仅本周，美光和闪迪的跌幅就均超过 20%。

Lerner 认为科技领域出现了 " 某种程度的买方罢工 "，他表示，芯片是对数据中心建设放缓反应最敏锐的板块，这一风险在中期选举期间一直笼罩在市场上。但放缓建设步伐可能会缓解最大几家人工智能消费者的现金流消耗。

" 如果这迫使节奏有所放缓，并可能为现金流带来些许积极影响，我认为这实际上可能会拉长整个周期，" 他表示。

Truist 的建议是保持对美国大盘股的超配，并增持小盘股——以部分对冲市场周期性大幅抛售超大盘科技股带来的风险。该机构还指出，自 1946 年以来，在中期选举后的一年里股市每次都会上涨。

统计显示，自 1990 年以来，标普 500 指数共出现过 33 次连续四周或更长时间下跌的情况。根据业内的测算，三个月后，该指数有约 80% 的时间处于上涨状态，中位数涨幅为 6%。这好于任意一周之后通常约 3% 的三个月回报率。

例外情况出现在互联网泡沫破裂和 2008 年金融危机期间，当时标普 500 指数在随后的一年中继续下跌。

当然，目前市场上显然也有一些悲观人士存在，TraderMindset.com 创始人 Michael Martin 就并没有逢低买入。" 现在正是套现的时候，"Martin 表示，" 我认为这些不是买入机会。所有资产都处于下跌趋势中。"

科技股更便宜的估值也未能动摇他的看法。" 股价下跌意味着市值缩水，这并不意味着更具投资价值，" 他表示。只有在标普 500 指数守住其 200 日移动均线的情况下，他才会 " 小幅试探性买入 " 看涨期权。

相比之下，Lerner 则认为市场格局正在发生转变。" 我们正走向这样一种局面：一点好消息就可能产生巨大影响。"