10 月，A 股市场延续震荡调整，但机构调研热度并未明显降温。

私募排排网统计显示，在三季报密集披露的 10 月，共有 1037 家私募机构参与 A 股调研，合计调研 5310 次，覆盖 463 只个股。其中，58 家百亿私募合计调研 704 次，覆盖 277 只个股。

从行业分布来看，电子、医药生物、机械设备、电力设备等行业成为机构关注的重点。个股层面，183 家上市公司获得不少于 10 家私募机构调研，源杰科技、胜宏科技、华盛昌、海康威视等公司位列私募调研热度前列。

从头部私募的调研方向来看，机构研究呈现出一定的多元化特征：一方面，持续跟踪 AI 产业链、先进制造等景气方向，另一方面，也在医药生物等非科技领域挖掘结构性机会。市场调整阶段，调研的重心更多落在检验企业基本面与市场定价是否匹配，试图从波动中识别被错杀或被低估的标的。

科技产业链仍是头部私募调研的重要主线。

Wind 数据显示，景林资产 10 月调研 40 次，方向集中，半导体、电子及通信相关企业占据半数以上。景林资产 2012 年注册境内主体，采用平台制运作模式，创始人蒋锦志，另有高云程、蒋彤、金美桥等基金经理。

高毅资产调研超过 90 次，呈现调研行业均衡偏制造与科技的特征。其中泛电子板块是其关注的重点，合计调研 15 家（覆盖电子元件、电子设备和仪器、消费电子），电力设备行业涉及 12 家。高毅是国内平台型私募的代表，成立于 2013 年，汇聚了邱国鹭、邓晓峰、冯柳、卓利伟、孙庆瑞、吴任昊等基金经理。

盘京投资调研 30 家企业，其中泛科技类企业达到 23 家，占调研总数的 70% 以上。盘京投资成立于 2016 年，是一家以合伙人制度为基础，平台化运营的私募机构。

上述机构的调研方向显示，电子、电力设备等与科技产业发展及先进制造相关的领域，仍是头部私募持续跟踪的重点。

科技主线之外，医药生物行业同样获得头部私募较多关注。

淡水泉 10 月开展了近 80 次密集调研。从行业分布来看，医药医疗健康板块是重要方向，相关企业（涵盖医疗保健设备、西药、生物科技、生命科学工具等）合计占比近 40%。此外，淡水泉也持续追踪电子、电力设备以及高端制造等产业方向。

淡水泉是近年来 A 股市场较为活跃的调研机构之一，由赵军于 2007 年创立，采用团队制模式，注重深入研究企业基本面，投资风格偏逆向。淡水泉强调顺应产业发展趋势，逆市场情绪，寻找优秀企业成长带来的投资机会，捕捉被情绪忽略或错杀的预期差。淡水泉因调研频繁，曾被私募排排网称为 " 最勤奋私募 "。

同样重点关注医药生物行业的还有重阳投资。该机构 10 月调研 37 家上市公司，其中近半属于医药大健康板块。重阳投资由裘国根于 2001 年创立，2009 年开始涉足资管业务，风格偏稳健。

这反映出，在科技产业链之外，部分头部私募在持续跟踪其他具备产业发展潜力的领域。

整体来看，头部私募正利用市场调整期验证基本面，寻找新的机会方向。淡水泉 10 月月报中的观点，在一定程度上代表了头部私募在市场波动中的思路：当前部分股票价格与产业实际进展之间出现明显错位，尽管部分公司股价从高点回落较多，甚至回吐年内涨幅，但其所处产业的发展并未同步放缓。这种产业进展与市场定价之间的偏差，既反映了市场情绪和交易因素的影响，也可能孕育新的投资机会。

淡水泉曾经说 " 低预期是投资的朋友 "。当悲观预期逐步释放、交易拥挤度有所缓解，投资者有机会更加冷静地审视企业基本面，重新评估市场定价与企业长期价值之间的关系。

随着三季报披露结束，市场对全年业绩和未来增长的关注更加集中，基本面验证的重要性更加凸显。对于机构投资者而言，产业趋势仍是寻找长期机会的线索，企业能否将产业发展红利转化为实际订单、收入和利润，将成为后续评估投资价值的重要依据。