证券之星消息，2024 年 6 月 6 日四会富仕（300852）发布公告称国海富兰克林王倩蓉、中信资管郑沁源、万家基金周实、天风固收李浩时、太平养老邱培宇、东方财富资管朱张元、国寿安保基金曲朗宁、华泰资管冯瑞齐 曹渝、长信基金李博华、嘉实基金曲海峰、永盈基金陆凯琳、兴证全球基金程青云于 2024 年 6 月 5 日调研我司。

具体内容如下：

问：首先对公司的相关情况作了简要介绍，并与调研人员进行互动交流，具体答如下：

答：首先对公司的相关情况作了简要介绍，并与调研人员进行互动交流，具体问如下

Q1 从 2023 年报来看，汽车电子的增速较快，作为营收占比最大的工控板块，未来的展望如何？公司的工业控制客户主要为世界知名度较高、经营业绩稳定、护城河深、竞争力较强的大企业。公司通过与该等客户长期友好的合作，业务范围逐步拓展至客户的各个事业部，持续取得较稳定的订单。通过与客户的交流，2023 年去库存仍然是主基调，随着 2024 年库存出清后的补，订单情况有望出现改观。国内、欧美工控领域的企业开拓也在按计划推进，根据终端市场反馈的信息，对下半年工控的修复有较乐观的预判。Q2 我们关注到 PCB 上游的 CCL 厂商有发布提价信息，对公司有无直接影响？CCL 是占成本 20% 以上的主要材料。根据供应商的涨价通知，预计将逐步涨价，目前的涨价幅度在 3%-5% 之间。公司产品定价为成本加成，新接入的订单都将按最新的材料价格进行核算；常用材料公司有 1-2-3 个月的材料库存可供消化，并通过多方开发供应商，导入有竞争力的物料、持续优化供应链管理、内部推行成本下降与品质改善活动；以及与客户协商重新定价、优化订单结构等措施，最大限度地降低材料价格波动对公司经营带来的影响。Q3 公司泰国工厂预计下半年投产，订单和产能情况怎样？客户对公司泰国工厂甚为关注，决议在泰国建厂之初，即有部分客户表示合作意向。筹建工厂的过程中，亦在逐步积累来自欧美与东南亚等地区的客户订单。未来随着泰国工厂第一期工厂 5 万平方米 / 月的投产和产能爬坡，将逐步为更多不同领域的客户提供高品质产品服务。Q4 公司产品以工业控制与汽车电子为主，且汽车电子增速较快，其他新兴领域，如 I 等有涉及吗？公司工业控制占比约为 60%，汽车电子增长较快，从 2022 年度营收占比约 25%，快速提升至 2023 年约 34%，主要来自于新能源汽车领域的放量。驱动因素是汽车电子产品品类日渐丰富，技术难度逐步增大，从普通的汽车天线到 BMS 与激光雷达等。以及随着技术进步与品质提升，高技术高附加值产品的量产客户稳步增加。除工业控制与汽车电子外，公司依托较强的技术创新实力，贴近客户需求展开研发，在大电流散热和高集成度 PCB 等方面取得一系列成果，2023 年有 7 项发明专利授权，产品有小量应用于光模块、飞行器与 I 等领域，但目前收入占比较少，未来也会重点开发该类领域客户，扩大公司产品品类。Q5 作为制造业企业，公司的毛利率水平和盈利能力表现较好，主要原因是什么？公司自设立之初即选择差异化发展，锚定日立、松下、欧姆龙等行业名企，深耕有难度，需要技术沉淀，但附加值较高的工控、医疗等领域。通过持续的技术与管理的打磨，建立健全可靠的生产、品控、服务体系，赢得客户的高度认可，建立了长期稳定的合作联系。客户重视供应商的培养，相对于价格更注重产品长期稳定的可靠性。公司在客户指导下，在高品质 PCB 制造领域积累了丰富的制造经验。公司专注主业，在扩产方面表现较为谨慎，量入为出，费用方面控制较好。

四会富仕（300852）主营业务：印制电路板的研发、生产和销售。

四会富仕 2024 年一季报显示，公司主营收入 3.22 亿元，同比上升 2.17%；归母净利润 4633.83 万元，同比下降 1.69%；扣非净利润 4197.8 万元，同比下降 1.13%；负债率 35.74%，投资收益 1144.28 万元，财务费用 373.1 万元，毛利率 26.64%。

该股最近 90 天内无机构评级。

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