6 月 14 日，交通银行盘中震荡下挫，午后该股持续下行跌超 4%，截至 13：40 分，该股报 6.74 元，跌幅达 4.26%。

此前交通银行的股价表现相当强劲，年内涨幅超过 20% 的同时，整体持续保持上行趋势，但近几个交易日该股出现了持续调整，四个交易日的最大跌幅一度接近 9%。

不只是交通银行，红利策略类个股近日也有集体走弱的迹象，其中长江电力今日盘中跌超 3%，中国神华、中国移动、中国海油等比较有代表性的红利类个股也纷纷走低。

今年以来，以交通银行等为代表的低 PE 高股息个股持续走强，部分个股更是在上升通道中持续上涨，但随着这类个股股价和估值逐步提升，其吸引力也在逐步减弱。

中信证券近期发布研报指出，针对政策起效与盈利质量改善推升 A 股，配置重心从红利低波转向绩优成长。预计高质量发展导向下，企业淡化规模扩张、重视盈利能力，ROE 改善或将成为本轮盈利周期修复最主要的特征，在一季报盈利筑底之后，2024 年 A 股盈利将呈现缓慢修复态势，预计全年盈利同比增速 ( 中证 800 口径 ) 将从 2023 年的 -2% 回升至 +1%，内需消费、供给格局较好的制造业、科技医药有望成为全年结构性亮点。

中信证券认为，A 股下一阶段的投资范式将是淡化规模、重视盈利，从景气投资的 PEG 框架转向自由现金流增长溢价，以高质量发展提升投资回报率的阶段。配置上，由于下半年还需观察三类信号，因此当前依旧建议坚守红利策略，重点聚焦现金回报的稳定性，适当回避盈利周期性波动显著、投机性资金密集的行业，继续关注自由现金回报率稳定的水电、核电，保费稳定增长的财险。而随着上述三大信号的不断验证以及投资范式的转变，以沪深 300 为代表的、具备不断提升自由现金流增长能力的绩优成长股或逐步占优。