本文系基于公开资料撰写，仅作为信息交流之用，不构成任何投资建议。

出品｜公司研究室基金组

文｜曲奇

离职传闻沸沸扬扬传了几个月后，7 月 21 日，丘栋荣和中庚基金正式分手。

中庚基金公告称，自 2024 年 7 月 19 日起，丘栋荣因个人原因卸任中庚价值领航等 5 只产品的基金经理，同时不再担任中庚基金副总经理等职务，也不再转任公司其他岗位。

在丘栋荣官宣离职的前两天，他管理的 5 只产品均发布了 2 季报。有意思的是，丘栋荣管理的产品，机构持有比例越高，近半年内被赎回的比例也越高。

难道在丘栋荣离职前，机构们就已经率先撤退了？中庚是否做到了以持有人价值为先？

丘栋荣正式离职前，机构们先走了？

早在今年 4 月，市场上就有丘栋荣要从中庚离职的传闻。

5 月，丘栋荣当时管理的中庚价值品质和中庚价值领航，分别增聘吴承根、刘晟为基金经理，让离职传闻又多了一份可信度。

7 月 19 日，丘栋荣管理的基金发布 2 季报。两天后，丘栋荣便正式官宣从中庚基金离职，算是证实了几个月前的传言。

在离职前，丘栋荣堪称中庚基金的 " 门面 " 和 " 顶梁柱 "，甚至说他一人养活全公司似乎也不为过。

中庚基金成立于 2015 年，是一家个人系公募基金公司。根据天天基金数据，截至 2024 年 2 季度末，中庚基金共有 6 只产品，皆为主动权益类产品，总管理规模为 189.72 亿元。

其中，丘栋荣旗下管理的基金有 5 只，个人管理规模为 147.08 亿元，在中庚基金总规模中占比约为 78%。

可见，丘栋荣离职对中庚基金是有很大影响的，而这一点从 2 季报中便可略窥一二。

2024 年 2 季度，丘栋荣管理的 5 只基金全部实现正收益，但管理规模却较 1 季度末出现大幅缩水。

2024 年 1 季度末，丘栋荣在管规模为 198.54 亿元，2 季度末降至 147.08 亿元，减少 51.46 亿元。

5 只基金中，除中庚港股通价值因处在封闭期无法赎回以外，其余 4 只基金在 2 季度皆被大幅赎回。

其中，中庚价值领航净赎回 10.36 亿份，2 季末总份额较 1 季末减少 31.43%；中庚价值灵动净赎回 2.10 亿份，总份额较 1 季末减少 18.29%；中庚小盘价值净赎回 9.06 亿份，总份额环比减少 43.70%；中庚价值品质一年持有净赎回 6.71 亿份，总份额环比减少 19.02%。

不过，值得玩味的是，这四只基金中机构持有的比例越高，半年内基金份额减少的就越多。

根据天天基金网，2023 年末，中庚价值领航机构持有比例为 45.24%，半年内基金份额缩水 42%；中庚小盘价值机构持有比例高达 49.30%，2 季度末份额较 2023 年末缩水 53.7%；中庚价值灵动和中庚价值品质机构持有比例分别为 13.41% 和 7.69%，半年内份额缩减幅度均在 25% 左右。

此前便有市场传言称，关于丘栋荣离职一事，中庚先跟渠道做了沟通。2 季报披露后的这种巧合，中庚是否平等对待个人投资者，以持有人的利益为先？

4 名基金经理仅一人有投资经验，中庚靠谁挑大梁？

根据中庚基金的安排，丘栋荣管理的 5 只基金由 4 名基金经理接管。

其中，吴承根担任中庚价值灵动灵活配置、中庚价值品质一年持有两只基金的基金经理，管理规模合计为 56.71 亿。刘晟担任中庚价值领航的基金经理，管理规模为 49.84 亿。陈涛接手中庚小盘价值，此外他还是中庚价值先锋的基金经理，总管理规模为 66.15 亿。新人孙潇接管中庚港股通价值，管理规模为 17.03 亿。

这 4 名基金中，仅陈涛有单独管理基金的经验，但业绩表现不能算好。

根据中庚价值先锋的 2 季报，过去一年内，该基金净值增长率为 -26.89%，业绩比较基准收益率为 -15.38%，跑输业绩基准 11.51%。

在季报中，陈涛称自己采用的是低估值价值成长投资策略，发掘成长潜力较强且具备估值优势的价值成长型公司来构建股票组合，重点投资基本面风险低或者风险释放充分、相对低估值、低市场预期、潜在高增长、较高反转可能性的个股。

从持仓来看，中庚价值先锋的重仓股主要为润丰股份、纳思达、安图生物、亿纬锂能、鼎盛新材等偏成长的股票。

陈涛之外的 3 位基金经理，刘晟、吴承根、孙潇均没有单独管理的经验，投资经历比较丰富的并不是中庚研究总监刘晟，而是吴承根。

根据公开资料，吴承根 2012 年 11 月入行 , 曾任中航信托股份有限公司信托助理、初级信托经理、信托经理、投资经理职务等。

2019 年 1 月，吴承根加入中庚担任固收部投资经理。2020 年 6 月开始和丘栋荣一起管理中庚价值灵动。吴承根投资时长超过 4 年，但自己挑大梁管理基金的能力还有待市场验证。

中庚目前的研究总监刘晟，2015 年入行。据介绍刘晟在投资上采用自下而上选股，践行基于 ROE 不确定性的低估值价值投资策略，谋求右偏的收益率分布曲线。

与刘晟相比，孙潇入行时间更晚，2018 年 7 月入行，2023 年 5 月加入中庚任投港股研究员。

对中庚基金来说，在失去丘栋荣这样一位明星基金经理后，如何稳住规模很重要。对基民来说，赎回还是继续持有这家公司的基金份额也是一道选择题。

陈涛、刘晟、吴承根、孙潇这 4 位基金经理，能否用业绩赢得投资者的信任，挑起中庚基金的大梁，还要看接下来的业绩表现。

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