对一些人来说， 标普 500 波动率指数 （VIX ）飙升是一个看涨的反向指标，表明即使短期内会出现更多的投资损失，但买入股票仍会再次具有吸引力

上周股市暴跌加剧，本周一华尔街的 " 恐慌指数 " 飙升。该指数一度达到金融危机最严重时期以来从未有过的水平。

市场策略师表示，尽管 标普 500 波动率指数 （VIX）的上升通常意味着交易员们在为短期的抛售做保护准备，这也可能表明最糟糕的时期已经过去。

本周一早些时候，VIX 上涨了 134% 至 55，超过了 2018 年 2 月 5 日 115% 的涨幅。在那一天，VIX 翻倍，因为几只做空波动率的交易所交易产品被迫推高 VIX 期货价格，导致整个市场震荡。交易员们将那一天称为 " 波动末日 "（Volmageddon）。

周一，恐慌指数略有回落。根据数据，它上涨了 64.9% 至 38.57，有望创下自 " 波动末日 " 以来的最大单日涨幅以及自 2020 年 4 月以来的最高收盘价。

但 BTIG 首席市场技术员乔纳森 · 克林斯基 ( Jonathan Krinsky ) 指出，早些时候 VIX 处于高位时曾发生过一些有趣的事情。

周一短暂的时间内，现货 VIX 与其次月期货合约之间的价差跌至负 30 点，超过了新冠疫情期间抛售最严重时期的低点。Krinsky 表示，按收盘价计算，这将是自 2008 年 10 月以来的最高水平。

这意味着什么？现货价格相对于第二个月 VIX 期货价格的飙升表明 " 对即时保护的需求很大 "，Krinsky 通过电子邮件告诉 MarketWatch。换句话说，这表明投资者感到恐慌，并支付了保护费用，以防止未来几周出现更多损失。

Krinsky 表示，通常情况下，直到价差在收盘时倒挂至少 10 个基点或更多，股市调整才会触底。

周一这种情况可能会发生，也可能不会发生。VIX 现货 / 次月利差在市场开盘后已开始下降，并在近期交易中回落至负 15。

然而，投资者进入恐慌模式的迹象往往与抛售结束而非开始更为一致。这可能表明抛售已经结束，尽管 Krinsky 指出了一个重要的警告。

" 困难在于，一旦超过 10 点，就可能进一步扩大，就像我们今天早上看到的那样。"

其他人则表示，VIX 高企表明股票看起来更具吸引力，即使短期内可能出现更大的投资损失。

瑞银全球财富管理美国股票主管戴维 · 莱夫科维茨 ( David Lefkowitz ) 表示：" 鉴于我们的基本预测美国经济仍为软着陆，我们认为美国股市的风险回报看起来更具吸引力，而且反向看涨信号开始出现。例如，VIX 指数飙升至 20 多点，表明股市回报前景良好。"

截至上周五，VIX 期权交易员已开始寻求从隐含波动率（VIX 衡量指标）将上升的押注中获利。他们还开设了新的押注，希望在 VIX 下跌时获利。

来自 Cboe 全球市场的期权交易量数据显示，上周五与 VIX 挂钩的合约交易量接近创纪录的 340 万份，其中看跌合约的涨幅最大，如果基础指数或证券（在本例中为 VIX）下跌，看跌合约就会获得回报。

文章源自 MarketWatch 《The VIX just did something it hasn ’ t done since 2008. Here ’ s why this could be a buying opportunity for stocks.》