近日，曾经号称代替银行理财的同业存单基金，陷入了规模大幅下滑的困境，全市场 83 只同业存单基金总规模约为 893 亿元，相比历史高峰期的 3100 亿元缩水约 70%，有 35 只基金相比成立时规模顶峰缩水超过 90%。以财通中证同业存单 AAA 指数 7 天持有期证券投资基金为例，该基金自今年 7 月以来连续发布三次清盘预警，目前距离成立时间尚不足半年。平安、招商、华夏、建信、汇添富和广发基金当初成立的 6 只百亿规模存到哪基金，缩水普遍在 80 亿元左右。

实际上，同业存单基金迅速缩水的案例今年以来并不罕见。根据 iFinD 数据显示，截止到今年二季度结束，全市场有 10 只规模不足 5000 万元的同业存单基金，其中 9 只均成立于 2023 到 2024 年检。某只同业存单基金更是 2024 年 1 月成立时规模超过 5 亿元，到第二季度结束已经缩水至不到 4000 亿元，仅一季度净赎回超 4 亿份。

至于规模大幅缩水的原因，据业内人士表示，主要是因为业绩不具有竞争优势。

同业存单基金在发展的早起，恰逢主动权益投资牛熊切换初期，承接了一部分从偏股基金流出的资金，但在随后的运行中，同业存单基金的业绩并没有任何突出的表现。不仅与最开始声称的 " 代替银行理财 " 大相径庭，甚至与普通货币基金相比，也没有明显的优势，加之 2023 年、2024 年债牛行情冲击，大量资金纷纷涌入债券基金，使得同业存单基金规模普遍下降。

根据 iFinD 数据显示，截止到八月初，有统计数据的同业存单基金近一年平均收益率仅为 2%，勉强超过货币基金平均收益率的 1.87%。和纯债基金相比，同业存单基金的收益能力更是存在显著差距，近一年区间统计，短期纯债基金的平均收益率为 3.11%，中长债基金的平均收益率为 4.08%，收益能力超过同业存单基金的 50%-100%。

为什么会造成这种原因呢？

从底层资产的角度来看，同业存单基金本身也很难和债券基金之间进行比较。同业存单是银行间市场的一种金融工具，由存款类金融机构在全国银行间市场上发行的记账式定期存款凭证，通常用于银行的短期资金管理。只不过由于机构的资金量相对较大，因此同业存单利率相比与个人储户的存款利率更高，同时可以流通转让。但说一千道一万，说到本质上，同业存单就是一个特大号的定期存款，因此最终年化收益平均只有 2% 这个数字也就不奇怪了。

与其说疑惑为什么同业存单基金会缩水，不如说更让人迷惑的是，为什么当初同业存单基金会这么火爆，又为什么会传出来它能够代替 " 银行理财 " 的论调来。要知道，银行理财的底层资产，可充斥着各种国债、信用债的产品，单从收益能力上来讲，即便是短债基金，也是完胜同业存单的。

而现如今，同业存单基金也不过是回到了它应有的待遇上——它是一种介于货币基金和债券基金之间的妥协产物，在乐观投资者眼中，它有着超过货币基金的收益能力，同时也不同承担债券市场波动的影响，但是在悲观投资者眼中，它既没有货币基金的灵活，又没有债券基金长期稳定的收益能力。

（责任编辑：张岩 ）