证券之星消息，2024 年 8 月 27 日光迅科技（002281）发布公告称公司于 2024 年 8 月 26 日召开业绩说明会，海通证券余伟民 徐卓 王海涛 夏凡 邹泽世 于一铭 张予名 潘亘扬、高盛公司郭劲、国泰君安证券黎明聪、国投瑞银基金管理有限公司马柯、国新证券股份有限公司杨煜麟、红杉资本闫慧辰、花旗环球曾俊栢、华宝基金管理有限公司卢毅、华泰柏瑞基金管理有限公司陆从珍、华泰保兴基金管理有限公司黄俊卿、华泰证券王兴 唐攀尧、瑞银集团 JimmyYu 赖咏惟、华夏基金管理有限公司胡斌、华夏久盈资产管理有限责任公司秦劲宇、汇安基金管理有限责任公司刘子琦、嘉实基金管理有限公司孟丽婷、建信金融资产投资有限公司冷玥、立格资本投资有限公司李学来、民生银行理财子公司杨桐、农银人寿保险股份有限公司曾文传、诺德基金管理有限公司周建胜、鹏华基金管理有限公司甘洋科、百嘉基金管理有限公司黄艺鸣 谢泽林、山西证券张天 孙悦文 薛淏天、上海健顺投资管理有限公司常启辉、上海坤阳资产管理有限公司焦庆、上海人寿保险股份有限公司方军平、上海于翼资产管理合伙企业郑晓明、上海智尔投资有限公司李璐、太平资产管理有限公司邵军、泰康资产管理有限责任公司韩东方 王瑄、西藏东财基金管理有限公司包戈然、新华基金管理股份有限公司陈磊、财信吉祥人寿保险股份有限公司袁子扬、信泰人寿保险吴建明、兴业证券许梓豪 章林、野村东方国际证券有限公司许炜、野村证券段冰、易方达基金管理有限公司刘健维 黄蕴藉 张一哲 冯波、银河基金管理有限公司施文琪、长城财富资产管理股份有限公司杨海达、长盛基金管理有限公司钱文理、招商基金管理有限公司李湛、浙商证券王逢节 邢艺凡、创金合信基金管理有限公司郭镇岳 李晗、中国人保资产管理有限公司周玲雅 罗世超、中金公司李诗雯 郑欣怡、中泰证券陈宁玉、中信保诚资产管理有限责任额公司金炜、中信证券魏鹏程、中银国际资管刘先政、工银瑞信资产管理公司张杭、东吴基金管理有限公司张浩佳、方正富邦基金管理有限公司赵丹蕾、富国基金管理有限公司徐智翔、富荣基金管理有限公司李延峥参与。

具体内容如下：

问：请介绍一下 Q2 以来客户的需求增长情况。

答：客户的需求相对去年变化较大。光迅的主要客户是设备商和互联网厂商，设备商的需求持平，仍在行业调整期；互联网厂商的需求受 I 驱动，国内需求增长较大，整体需求处于更高的水平。

问：公司物料及产能的准备情况如何？

答：公司进行了关键物料和产能的准备。物料紧缺的状况在逐步好转。电芯片、光芯片生产周期较长，供应商扩产也会相对谨慎。公司从去年底开始备货，上半年公司的物料和产能相对紧缺，下半年会逐步好转。Q2 的产能较 Q1 有明显提升，5 月新厂开始启用，Q3-Q4 会有产出明显的提升。

问：公司 LPO/LRO 和硅光等技术方案的规划是怎样的？

答：LPO 是一年多以前提出的，有一些客户在释放订单，公司也拿到了部分订单。LRO 是今年的概念，公司送样测试比较顺利。5 硅光方面，产业内已经达成了共识，未来占比会逐步提升。光迅在硅光技术的积累比较久，从 100G 相干产品开始就有硅光产品发货，发货量也超过了上万只，在芯片和封装方案方面也已比较成熟。400G 硅光产品和多个客户也有联合开发。

问：上半年公司新产业园投入使用，在建工程中为何没有体现？

答：这主要是由公司给施工方的付款方式所致。工程需要达到一定的进度，并交给第三方审计确认之后公司才会付款。预计在 9 月后，新产业园会完成初步的竣工验收，之后会进行上账转固。设备要验收调试后才会付款，所以也会存在一个滞后。这些都会在三季报里有所体现。

问：400G 和 800G 的需求旺盛，从国内市场来看，今明两年对 400G 光模块的价格展望如何？

答：目前光模块供应紧张，交付仍是主要瓶颈。价格之前都会有年降，今年会相对好一些。现在看明年光模块的供应形势，仍然还会比较紧张。

问：自研高端光芯片的自用比例和规划是怎样的？

答：光迅在光芯片领域布局很久，在 DFB、EML、硅光等光芯片方面公司都有布局。从公司的整体供应情况来看，采用自研和外采相结合的策略。公司中低速光芯片自供比例较高，自研高端光芯片在一些产品上已经开始了小批量商用。100GEML 会比 VCSEL 更早一些，100G 和 200G 光芯片的进展都还不错。此外，今年对高端光芯片的投入更大、扩产力度也更大。

问：硅光的上游 CW 光源和硅光芯片的供应情况是怎样的？

答：硅光的占比会逐步提升，CW 光源的技术难度会相对 EML 较小，但在高功率、高可靠性方面要求更高，至少需要做到 70-100mW，所以能稳定供应且指标稳定的厂商也不多。硅光芯片可以商用的供应商虽然没那么多，但会缓解一些 EML 的压力。

问：上游 EML 和 VCSEL 芯片的价格趋势怎样？

答：EML 的供应还是比较紧张，供应商扩充产能的意愿有限，扩充周期较长，EML 供应商也会考虑硅光渗透率提升带来的技术路线风险。上游光芯片整体上也会存在年降，今年由于供应紧张，的确有少数 EML 厂家提出要按照去年的价格供应。高速 VCSEL 之前主要是一家供应商，现在国内外有更多的厂商进入，预计供应情况也会逐步缓解。

问：对大连藏龙的融资的说明。

答：前段时间公司公告增资子公司大连藏龙，并引入了部分外部投资人。大连藏龙作为封装厂，其子公司法国 lmae 是高端 EML 材料生长的芯片公司。公司本次增资是为了弥补大连藏龙自有资金的不足，也有部分会进行产能的扩充。目前正在履行相关部门的投资流程审批程序，后续的进展可关注公司的公告。

问：公司高速光模块的毛利率情况是怎样的？

答：公司新的产能刚刚投入，良率还在爬坡过程中，现在良率指标趋于好转，对公司毛利率也有提升作用，但外部的供应形式对公司毛利率也有影响。理想情况下公司毛利率提升会逐月改善。

问：行业内传输骨干网 400G 后续的招标情况是怎样的？

答：400G 骨干网去年移动先开始招标建设，今年联通和电信也会跟进，因为运营商是我们客户的客户，需求传导到公司会有所滞后。

问：新产业园的扩产节奏以及明年的扩产规划是怎样的？

答：从扩产节奏看，我们预计本月底设备会全部到位，后续会是产能释放的进程。新产业园中，一期开发了 120 亩地，剩余 80 亩正在做二期规划，后续用途会以扩产为主，但也要视市场情况再决定扩产规模。

问：DCI 领域的需求情况，以及公司相关业务的体量如何？

答：国内互联网的 I 应用还没有驱动 DCI 的增长，仍是相对稳定的市场，公司在这几家互联网厂商都有供应，需求最大的是相干 7 模块。我们相干模块每年发货在几万只的水平，主要是国内的客户。

问：上半年的存货有明显升，存货的结构情况是怎样的？

答：我们上半年存货提升明显，主要是原材料和在制品。备货有相当一部分还没有转成存货，仍主要以原材料、在手订单的形式存在。在制品方面，公司在手订单旺盛，公司近几个月也在拉产能，所以在制品有大幅提升。库存商品方面，一部分是形成的库存商品，还有一部分是以发往客户的以 VMI 形式存放的商品。公司以销定产，根据在手订单释放采购订单，然后再释放一部分的备货订单，所以生产的在制品是有了明确的订单和需求后再下达的生产订单。

问：公司 800G 产品的物料准备和出货情况是怎样的？

答：公司 800G 今年在国内有不少出货，海外也有一定的出货。技术和供应方面不存在问题，主要看市场的需求。

问：对 Q3 的经营展望。

答：公司的扩产和备货是根据订单来规划的，现在的主要工作是提升交付能力，把订单转化成收入。7 月份公司产能有明显爬坡，8 月产能仍在持续上行。Q3-Q4 我们希望全力冲刺，在产能爬坡后很多指标都会形成良性循环，收入和利润端都会有所体现。

光迅科技（002281）主营业务：光电子器件、模块和子系统产品的研发、生产及销售。

光迅科技 2024 年中报显示，公司主营收入 31.1 亿元，同比上升 10.48%；归母净利润 2.09 亿元，同比下降 12.64%；扣非净利润 2.07 亿元，同比下降 1.24%；其中 2024 年第二季度，公司单季度主营收入 18.19 亿元，同比上升 17.61%；单季度归母净利润 1.31 亿元，同比下降 3.99%；单季度扣非净利润 1.33 亿元，同比上升 1.04%；负债率 34.09%，投资收益 -579.48 万元，财务费用 -5180.57 万元，毛利率 22.69%。

该股最近 90 天内共有 6 家机构给出评级，买入评级 4 家，增持评级 2 家；过去 90 天内机构目标均价为 44.63。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近 3 个月融资净流出 3.88 亿，融资余额减少；融券净流出 3167.19 万，融券余额减少。

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