开源证券股份有限公司罗通 , 周勃宇近期对恒玄科技进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：2024H1 业绩高速增长，新产品放量带来充足成长性》，本报告对恒玄科技给出买入评级，当前股价为 147.83 元。

恒玄科技 ( 688608 )

2024H1 业绩高速增长，看好新产品放量带来的业绩增量，维持 " 买入 " 评级 2024H1 公司实现营收 15.31 亿元，同比 +68.26%；归母净利润 1.48 亿元，同比 +199.76%；扣非归母净利润 1.12 亿元，同比 +1872.87%；毛利率 33.19%，同比 -1.91pcts；2024Q2 单季度实现营收 8.78 亿元，同比 +66.80%，环比 +34.45%；归母净利润 1.20 亿元，同比 +140.00%，环比 +334.87%；扣非归母净利润 1.03 亿元，同比 +237.50%，环比 +1028.36%；毛利率 33.39%，同比 -1.30pcts，环比 +0.46pcts。因下游需求持续复苏，我们上调 2024-2026 年归母净利润为 4.07/6.91/8.91 亿元（前值为 4.03/6.90/8.79 亿元），对应 PE 为 44.5/26.2/20.4 倍。我们看好公司新产品逐步起量带来的充足成长性，维持 " 买入 " 评级。

下游需求持续增长 + 市场份额快速提升带来业绩增量

2024H1 受益于下游智能可穿戴及智能家居市场需求持续增长，公司业绩高增长。同时，分下游看，公司在智能手表 / 手环芯片市场中，公司陆续推出了 BES2700iBP，BES2700iMP 等产品，实现了智能手表、运动手表和手环的全覆盖，公司市场竞争力进一步提升，出货量快速增长，市场份额提升；2024H1 公司智能手表 / 手环芯片占营收比例达到 28% 左右，同比明显提升。

看好下游需求持续复苏、新产品放量带来的业绩增量

下游需求来看，据 IDC 数据，2024Q1 全球可穿戴出货量 1.1 亿台，同比 +8.8%，中国可穿戴设备出货量 0.33 亿台，同比 +36.2%，国内智能手表市场出货量 910 万台，同比 +54.1%，其中，成人智能手表 505 万台，同比 +62.8%，国内手环市场出货量 370 万台，同比 +29.6%；据 Canalys 预测，2024 年全球智能手表出货量有望同比 +17%。从公司产品角度来看，2024H1 公司新一代智能可穿戴芯片 BES2800 量产出货，目前已在多个客户的耳机、智能手表、智能眼镜等项目中导入，有望于 2024H2 逐步上量，我们看好公司在可穿戴芯片领域中的竞争力，并且随着产品逐渐量产，将助力公司市场份额持续提升，成长动力充足。

风险提示：下游需求不及预期；客户导入不及预期；技术研发不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，首创证券何立中研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 79.56%，其预测 2024 年度归属净利润为盈利 2.66 亿，根据现价换算的预测 PE 为 68.64。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 14 家机构给出评级，买入评级 11 家，增持评级 3 家；过去 90 天内机构目标均价为 187.44。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。