本文来源：时代周报 作者：赵鹏

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东北证券（000686.SZ）今年上半年的成绩单并不理想。

8 月 27 日晚，东北证券发布 2024 年半年报。上半年，东北证券实现营业收入 26.07 亿元，同比下降 26.82%；净利润 1.67 亿元，同比下降 70.73%；归母净利润 1.32 亿元，同比下降 75.83%；经营活动产生的现金流量净额为 20.18 亿元，同比下降 52.26%。

截至 6 月 30 日，东北证券总资产为 840.53 亿元，较 2023 年末增加 0.86%；归属于上市公司股东的所有者权益为 183.78 亿元，较 2023 年末减少 0.55%。

东北证券表示，公司积极顺应外部环境变化，坚持聚焦主责主业，加速调整业务结构，但受一级市场阶段性收紧和二级市场震荡波动影响，公司业绩同比出现较大幅度下滑。

在业绩预报中，东北证券披露，公司今年上半年业绩下滑主要是投资银行业务和证券投资业务收入下降所致。截至上半年末，" 券商一哥 " 中信证券 ( 600030.SH ) 已经连续 3 个季度减持该公司股份。

一位曾在券商研究所从事非银金融投研工作的人士告诉时代周报记者，在经纪业务拓展空间相对有限的情况下，投资业务逐渐成为一部分中小券商发力的方向。由于投资业务自身的特性，投资业务收入的波动也值得重视。

关于上半年的业绩变化，时代周报记者向东北证券发送了采访函，截至发稿尚未收到回复。

投资银行业务下降 65.53%

从营业收入构成可以看到，今年上半年，东北证券利息净收入、公允价值变动、其他业务收入、资产处置收益同比增减较为明显。

具体来看，东北证券上半年利息净收入减少 248.94%，主要是融出资金利息收入和买入返售金融资产利息收入减少所致；公允价值变动收益减少 227.49%，主要是本期交易性金融资产公允价值下降所致；其他业务收入减少 30.43%，主要是期货子公司现货业务收入减少所致；资产处置收益减少 40.13%，主要是本期使用权资产终止确认收益减少所致。

分业务条线来看，东北证券上半年仅资产管理业务实现增长，该项业务收入为 3.12 亿元，同比增长 10.29%。东北证券表示，上半年，东证融汇证券资产管理有限公司（下称 " 东证融汇 "）实现资产管理业务收入 1.99 亿元，同比增长 55.24%。截至上半年末，东证融汇资产管理总规模达 854.02 亿元，较 2023 年末增长 6.65%。其中，集合资产管理业务规模达 737.52 亿元，较 2023 年末增长 8.44%。

除了资产管理业务，东北证券财富业务、投资银行业务、证券投资业务、基金管理业务均出现不同程度下滑，分别同比下降 13.64%、65.53%、16.91%、7.75%。时代周报记者注意到，去年上半年，东北证券投资银行业务、证券投资业务曾大幅增长，同比分别增加 166.42%、1046.39%。

另外，上半年，东北证券新增申报北交所首发项目 1 个。截至上半年末，公司在审北交所首发项目 5 个，已立项北交所保荐项 12 个，累计完成北交所首发项目 8 个，行业排名并列第 9 位。上半年，东北证券完成债券主承销项目 5 个，以总协调人身份完成境外债项目 1 个，完成债券分销项目 1021 个，同比增长 51.48%；公司新增完成并购及财务顾问项目 5 个，已立项并购及财务顾问项目 28 个。

业务集中在东北、华北

半年报显示，东北证券在全国 28 个省、自治区、直辖市的 69 个大中城市设立 139 家分支机构。其中，绝大部分营业网点集中在东北和华东，东北地区有 38 家营业网点，华东地区有 51 家营业网点。

从股东结构上看，吉林亚泰（集团）股份有限公司、吉林省信托有限责任公司、长春建源置业有限公司为东北证券前 3 大股东，占总股本的比例分别为 30.81%、11.80%、3.00%。

值得注意的，东北证券第 4 大股东中信证券已经连续 3 个季度减持所持股份。具体来看，2023 年 4 季度、2024 年 1 季度、2024 年 2 季度，中信证券分别减持东北证券股份 164.66 万股、44.30 万股、38.94 万股。

联合资信评估股份有限公司（下称 " 联合资信 "）7 月 1 日发布的信用评级报告显示，作为全国性综合类上市证券公司，东北证券风险管理体系较完善，风险管理水平较高。公司已形成覆盖中国主要经济发达地区的营销网络体系，区域竞争力较强，业务运营多元化程度较好，主要业务排名均居行业中上游，业务综合竞争力较强。公司盈利能力较强，资本实力很强，资本充足性很好，杠杆水平处于行业一般水平，债务期限偏短，流动性指标整体表现很好。

同时，联合资信也指出，东北证券经营易受环境影响，主要业务与证券市场高度关联，经济周期变化、国内证券市场波动及相关监管政策变化等因素可能导致公司未来收入有较大波动性。2021-2023 年末，公司债务规模波动增长，规模较大；2023 年末债务结构以短期为主，流动性管理情况需关注。

2023 年以来，证券公司受处罚频次创新高，监管部门不断压实中介机构看门人责任，东北证券同样存在被处罚的情况。去年 5 月，东北证券因反洗钱被罚款 51.86 万元。另外，其还有 2 次被处罚则与投资银行业务相关，处罚机构分别为证监会和北京证券交易所。