证券之星消息，2024 年 8 月 29 日健康元（600380）发布公告称公司于 2024 年 8 月 26 日接受机构调研，HSBC Global Asset Management ( Hong Kong ) LimitedLi Aiwei、东吴证券张坤 刘若彤、蜂巢基金赵花琴、高毅基金刘慧敏、广东惠正私募基金伍卫、广发证券罗佳荣、国富联合 ( 青岛 ) 私募基金袁伟涛、国联安赵子淇、国盛证券宋歌、国泰君安丁丹 付子阳、国投泰康信托程安靖、Pinpoint 闫炳亮、国新证券秦墅隆、国信证券张佳博 贾瑞祥 肖婧舒、瀚伦投资大中华直通车私募投资基金褚江敏、恒越基金张其美、湖南湘江新区发展集团文雅妮、华安基金刘潇、华宝基金卢毅、华福证券盛丽华 张绍辉、华能贵诚信托盛心懿、华泰证券李奕玮、北京枫富私募基金金晨、嘉实基金蔡丞丰 齐海滔、鲸域资管周炜炜、景林资产孙振宁、景熙资产张宁、开源证券刘艺、路博迈公募张翔宇、民森基金葛铮、名禹资产刘治国、南京璟恒投资徐冬梅、鹏华基金林嵩、北京国际信托伦磊知、青岛幂加和私募基金赖思旭、青骊投资赵栋、趣时资产郭望葳、日照钢铁沈宗礼、上海复星高科技董铱群、上海留仁资管刘军港、上海盟洋投资祝天骄、上海域秀资管刘云鹏、深圳市新德汇资管汪润庆、深圳市正德泰投资钟华、北京金泰银安投资王厚恩、泰康资产马步云、途灵资产赵梓峰、赖瑞萍、无锡汇蠡投资管理中心 ( 有限合伙 ) 程欧、西部证券邓琳茜 李梦圆、禧弘投资杨莹、新活力资本李程、信达澳亚基金郑翔、信达证券唐爱金、兴业证券邹文凯、大朴资产孙晓东、兴证全球基金戴心、野村证券投资信托何佳纹、易米基金刘家曦、甬兴证券詹烨、远信投资叶铮 黄垲锐、长江养老戴颖、中金公司张琎 刘雅馨 董蕴、中信建投沈毅 魏佳奥 徐韵翔、中信证券韩世通 唐寅灏、中邮证券陈成、淡水泉杜娟 何子瑜、东方红资管石斌斌、东方证券资管徐宏参与。

具体内容如下：

问：简要介绍公司 2024 年半年度经营情况？

答：2024 年上半年公司实现营业收入 82.35 亿元，同比下降 5.56%；归母净利润 7.76 亿元，同比下降 4.78%；扣非归母净利润 7.62 亿元，同比下降 2.54%。

具体细分到各业务板块来看化学制剂实现营业收入 40.74 亿元，同比下降 9.01%，其中促性激素领域实现销售收入 15.49 亿元，同比增长 12.51%；消化道领域实现销售收入 13.01 亿元，同比下降 19.96%；呼吸领域实现销售收入 6.02 亿元，同比下降 25.50%；精神领域实现销售收入 2.97 亿元，同比增长 6.68%；抗感染领域实现销售收入 2.10 亿元，同比下降 29.96%。化学原料药及中间体实现营业收入 26.44 亿元，同比下降 1.45%。中药制剂实现营业收入 7.79 亿元，同比下降 21.00%。诊断试剂及设备实现营业收入 3.94 亿元，同比增长 32.33%。保健食品实现营业收入 1.80 亿元，同比增长 106.37%。上半年公司经营业绩承压主要受到产品集采、行业整治持续等方面影响。在此环境下，公司继续加大研发投入，在加强自主研发能力的同时，通过外部引进、合作开发等方式，引入多个创新药项目，不断夯实公司在呼吸系统、抗感染、精神等领域的优势地位，并逐步拓展在镇痛等领域的管线布局，为公司全面创新转型奠定了坚实基础。

问：公司保健食品板块增长迅速，全年保健食品板块预期？

答：保健食品板块今年上半年业绩尤其亮眼，实现营业收入 1.80 亿元，在去年高增长的前提下，同比增长约 106.37%。主要增长的动能还是来自于集团两年多以来，在这个板块的持续投入升级成果的释放。" 太太 "、" 静心 " 及 " 鹰牌 " 三个品牌业绩贡献均比较出色。公司围绕品牌搭建一套以用户运营为核心数据驱动的 DTC 品牌数字营销体系来驱动销售的增长。在内容营销方面，通过鹰牌与 gaga 跨界联名的花旗参特调饮和意可贴的抖音短剧等新打法和玩法都是比较 " 出圈 " 的。同时，公司加强渠道转化，加强线上渠道承接，开通天猫、京东、抖音、小红书旗舰店，与线下 50 强连锁战略协议签订合作和执行，大力开拓线下食线渠道。保健食品是我们集团的起家版块，在集采的时代背景下，战略意义会愈发凸显。在营销模式升级的同时，我们也将持续在新产品布局方面发力。

问：公司沙美特罗替卡松吸入粉雾剂拿到首仿。公司对于该产品的销售预期？

答：沙美特罗替卡松吸入粉雾剂（健可畅）于今年 6 月正式获批上市，公司正在积极推进省份挂网、入院等前期销售准备工作，以加大市场开拓的力度。我们致力于提高产品市场占有率，期待未来该产品为公司贡献新的利润增长。由于药品的生产和销售易受到国内医药行业政策变动、招标采购、市场环境变化等因素影响，存在不确定性。

问：请公司更新一下妥布霉素吸入溶液的销售情况？

答：妥布霉素吸入溶液于 2024 年 1 月正式进入医保目录，公司目前正在积极推进妥布霉素吸入溶液入院、销售等相关工作。妥布霉素吸入溶液将改变肺部伴肺部铜绿假单胞菌感染的支气管扩张患者雾化吸入治疗领域在国内外均无药可用的现状。制剂的销售情况易受到国内医药行业政策变动、市场环境变化等因素影响，未来的销售情况尚存在不确定性。

问：TG-1000 已申报生产，预计获批上市时间，以及后续的销售策略？

答：TG-1000 为创新抗流感 1 类新药，是一种新型帽依赖性核酸内切酶抑制剂。Ⅲ期临床数据显示，TG-1000 所有流感症状缓解的中位时间较安慰剂组具有优越性，并且对甲流、乙流病毒均具有良好抑制作用。近期，国家出台多个政策优化创新药的审评审批，也希望 TG-1000 能够尽早上市。

流感药的需求也跟流感季节性的爆发息息相关，近几年呼吸道疾病频繁高发，流感、新冠、肺炎支原体感染等多种呼吸道疾病叠加流行，抗病毒用药大幅上升，这可能也是未来后疫情时代的一个疾病流行趋势。因此我们对未来 TG-1000 的销售还是充满信心的。制剂的销售情况易受到国内医药行业政策变动、市场环境变化等因素影响，未来的销售情况尚存在不确定性。

问：公司上半年销售费用及研发费用率均有所下降，24 年全年及后续各项费用率预计是什么趋势？

答：公司适应当下医药行业趋势和环境，重新梳理，优化市场投入，降低了销售费用率。展望 2024 年这一趋势可以持续。研发费用方面，今年公司对研发项目进行了梳理，暂停了部分仿制药项目的开发，加上由于 2023 年有 V01 的研发费用资本化的摊销，而今年没有此项摊销费用同比有所减少。在健康元本体，上半年由于多个创新药的引进及多个创新药进入临床阶段，研发费用同比大幅上升。健康元（包括丽珠集团）在创新转型的决心很大，公司非常重视研发及 BD，不断积极引入有契合的管线、优势领域的产品，因为 BD 项目引入进展目前不好准确预期，所以研发费用趋势暂不方便给出准确指引，但公司也会统筹优化、谨慎评估项目，慎重考虑后续的研发投入。

问：未来公司 BD 的重点方向，对目前已引入的创新品种临床开展节奏？

答：研发架构及体系建设方面，上半年公司从组织架构到研发立项逻辑及思路做了深入调整。公司所有研发项目重新评估，加速聚焦创新药项目。集中优势资源，重点关注呼吸、消化、精神、辅助生殖等优势治疗领域的①新靶点、新机制；②新给药方式和③新适应症的扩展，以增强集团研发管线厚度，为后续 3-5 年甚至更长期准备重磅产品和业绩弹性。

目前健康元几个重点 BD 项目引进后研发进展比较顺利 TG-1000 已申报生产，TSLP 与 IL-4R 两个单抗正在推进Ⅱ期临床，镇痛新药 FZ008-145、治疗哮喘双靶点新药 DBM-1152、治疗哮喘口服新药 N91115 均已进入Ⅰ期临床研究，拜耳小分子药物正在准备 IND 申报资料。

问：今年原料药 7ACA 的价格预期和原料药板块的全年预期？

答：今年上半年健康元本体的原料药较上年同比下降约 4.4%，其中 7-

C 的价格较上年同期有略有增长，主要还是美罗培南的价格由于去年下降很多，因此价格同比还是下降的，全年看这两个品种的价格今年表现相对稳定。下半年，除了现有原料药产品外，公司积极落实新产品及新产能落地，与风火轮生物合建的焦作健风已完成主体建筑施工，未来拟生产硫辛酸、烟酰胺核糖（NR）等多个保健食品原料药，有望提供新的增量。

健康元（600380）主营业务：医药产品及保健品研发、生产及销售。

健康元 2024 年中报显示，公司主营收入 82.35 亿元，同比下降 5.56%；归母净利润 7.76 亿元，同比下降 4.78%；扣非净利润 7.62 亿元，同比下降 2.54%；其中 2024 年第二季度，公司单季度主营收入 38.95 亿元，同比下降 6.39%；单季度归母净利润 3.37 亿元，同比下降 4.55%；单季度扣非净利润 3.34 亿元，同比下降 0.24%；负债率 36.67%，投资收益 3534.53 万元，财务费用 -1.24 亿元，毛利率 63.31%。

该股最近 90 天内共有 3 家机构给出评级，买入评级 3 家；过去 90 天内机构目标均价为 13.68。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近 3 个月融资净流入 7200.32 万，融资余额增加；融券净流出 299.36 万，融券余额减少。

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