与以往半年不同的是，作为 2021 年破产重整后的第三年，飞马国际的历史遗留问题陆续得以出清，相关款项陆续回流补给公司，而今年 5 月底，新管理层的亮相，带着增持信心和环保新能源项目的进展，为飞马国际的下一个三年继续努力。

8 月 30 日晚间，飞马国际（002210.SZ）发布 2024 年半年报。报告显示，今年上半年，飞马国际实现营业收入 1.17 亿元，公司营业成本 8019.91 万元；归母净利润达 3337.42 万元，同比上升 383.57%。值得一提的是，公司综合毛利率 31.20%，同比增幅 78.28%；净利率 28.61%，同比增幅 720.57%，盈利水平大幅提升。

与以往半年不同的是，作为 2021 年破产重整后的第三年，飞马国际的历史遗留问题陆续得以出清，相关款项陆续回流补给公司，而今年 5 月底，新管理层的亮相，带着增持信心和环保新能源项目的进展，为飞马国际的下一个三年继续努力。

轻装上阵，历史问题陆续出清

飞马国际的控股股东新增鼎（海南）投资发展有限公司（以下简称 " 新增鼎公司 "）通过重整程序于 2021 年累计受让公司股份约 7.96 亿股，占公司重整后总股本的 29.9%，至今未发生变化。

而重整后的第三年，飞马国际的数据也在悄然发生着变化。

根据半年报，2024 年上半年，飞马国际营业外收入约 3123 万元，主要是公司前期重整为子公司预留偿债资源涉及的担保事项，于报告期内部分债权诉讼时效期间届满，公司冲回前期计提的预计负债并确认营业外收入 1938.2 万元；而子公司的担保债权于报告期内获得受偿并确认营业外收入 1156.16 万元。

需要注意的是，截至 2024 年 6 月 30 日，飞马国际前十大股东中的第二大股东 " 深圳市飞马国际供应链股份有限公司破产企业财产处置专用账户 "（以下简称 " 财产处置专用账户 "），持股数量约 8453.57 万股，占总股本比例 3.18%，也属于抵债股票。

根据重整计划，财产处置专用账户 " 提存的货币资金及抵债股票自重整计划执行完毕公告之日起满三年，因债权人自身原因仍不领取的，视为放弃受领的权利。该等已提存的货币资金和抵债股票不再进行追加分配，已提存的货币资金将划转至上市公司用于补充上市公司流动资金，已提存的抵债股票由上市公司根据其股东大会生效决议进行处置，处置所得归属上市公司。"

如此推算，三年期将满，如果现第二大股东的账户在年底前最终得以划转，或将补充上市公司流动性约 1.1 亿元。

承诺在先，新管理层亮相增持

不过，仅 3337.42 万元的半年度归母净利润能否支撑起飞马国际全年的业绩需求？根据年报显示，2022 年、2023 年飞马国际的归母净利润分别是 8835.17 万元和 1638.58 万元。

如何保证飞马国际的业绩不掉队？

查阅资料可见，公司大股东新增鼎公司（也是飞马国际的重整投资人），曾承诺：2022 年、2023 年、2024 年的归属于飞马国际所有者的净利润合计不低于 5.7 亿元。若最终实现的归属于飞马国际所有者的净利润未达到前述标准，由重整投资人在 2024 年会计年度审计报告公布后三个月内向飞马国际以现金或其他证监会认可方式予以补足。

根据重整计划及公司财务报表，新增鼎在 2021 年向飞马国际提供了 2 亿元的偿债借款，目前依然在上市公司相关科目中。飞马国际多次在投资者关系活动记录中提到，大股东新增鼎将严格遵守所做出的承诺。

重整后的第三年，公司的管理团队也在今年 5 月底进行了换届选举和聘任。

董事长赵力宾曾任新希望六和股份有限公司（000876.SZ）董事，华创阳安股份有限公司（600155.SH）董事长，新希望化工投资有限公司董事长，现任新增鼎（海南）投资发展有限公司董事长。2021 年 1 月起任深圳市飞马国际供应链股份有限公司董事长、总经理。

总经理黄筱赟，2008 年 6 月至 2015 年 11 月先后担任恒生电子股份有限公司实施工程师、产品市场经理、产品规划部副总经理、合规风控部总经理。2015 年 12 月至 2017 年 10 月任杭州融都科技股份有限公司执行总裁。2017 年 11 月至 2018 年 5 月任北京恒泰普惠信息有限公司董事长。2018 年 6 月至 2024 年 4 月任宁圣国际企业发展集团有限公司 CEO。现任全国城市农贸中心联合会副会长。

董秘杜吉辉，2019 年 3 月至 2022 年 8 月任光大证券股份任机构业务高级副总裁；2022 年 8 月至 2023 年 9 月任职于贵州省贵文文化基金销售有限公司总经理；2024 年 7 月起任职于深圳市飞马国际供应链股份有限公司，现任飞马国际董事会秘书。

与此同时，2024 年 6 月 26 日，基于对公司未来发展的信心和长期投资价值的认可，飞马国际发布关于董事、高级管理者人员增持的公告：董事长赵力宾、董事兼总经理黄筱赟、副总经理兼财务总监王朝晖、副总经理李敏、副总经理朱良意计划自本公告披露之日起 3 个月内通过深圳证券交易所交易系统允许的方式增持公司股份，拟增持股份金额合计不低于人民币 1000 万元（含），不高于人民币 2000 万元（含）。

双环战略，绿色生态 + 数智供应链

现如今，面对复杂的市场环境和行业挑战，飞马国际主要经营业务包括环保新能源业务和供应链智慧产业链服务。此外，飞马国际还加强了信息技术的应用，致力于打造一个集商流、物流、资金流、信息流于一体的综合服务平台，以此来增厚供应链管理的价值。

战略双环之绿色生态。飞马国际立志精研固废处理技术，做创新的循环经济引领者。除拓展夯实主业根基外，更将推进先进固废处理技术的研发和应用，围绕环保新能源新质生产力，推动固废处理行业的转型升级，为构建绿色、低碳、循环的经济发展模式提供有力支撑。

在全球能源转型与环境保护的双重驱动下，新型电力系统的建设正以前所未有的速度推进，而垃圾焚烧发电作为其中的一股重要力量，正逐步展现出其独特的魅力和广阔的前景。

资料显示，飞马国际环保新能源业务不仅仅局限于垃圾焚烧发电领域，而是致力于打造一个集再生资源利用、发电、供热、环保减排、反哺农业为一体的循环经济新生态。通过与地方政府紧密合作，飞马国际在多个地区投资建设了循环经济示范产业园和静脉产业园区，以垃圾发电为龙头项目，带动污泥、建筑垃圾等固废可再生资源的处理与利用。这种多元化的布局不仅促进了资源的循环利用和节能减排，还带动了地方经济的发展和就业的增加，实现了经济效益与社会效益的双赢。

战略双环之数智产业。基于大数据产业链服务平台，飞马国际综合赋能供应链体系，围绕农业产业链、资源型产业链、城市综合服务产业链、消费品产业链等四大数字化服务平台为基础，打造可复制的数智化产业赋能生态圈闭环链路，让不同产业链供应链在公司产业供应链数智化场景闭环服务平台内上下贯通、紧密联合，真正实现社会不同产业链供应链的集中增值，在共赢发展中实现企业价值。

6 月 26 日，飞马国际披露了多则重磅公告。当中，《关于环保新能源项目的建设进展公告》显示几点：一是，飞马国际子公司大同富乔 " 大同市居民供热项目 " 将争取在今年下半年供热周期内实现投产，建成投产后预计将可增厚公司经营利润约 1000 万 / 年；二是，大同富乔 " 垃圾焚烧发电炉渣综合利用升级改造项目 " 已实施完成，预计将可增厚公司经营利润约 900 万 / 年。三是，公司 " 原平生物质热电联产项目 " 预计将于 2024 年 7 月进场开展建设相关准备工作。项目建设周期约为 18 个月，经测算，一期项目投产后预计可增厚公司经营利润约 7000 万 / 年。

而这所有的布局与努力，或为飞马国际的下一步埋下伏笔。