证券之星消息，2024 年 9 月 23 日云图控股（002539）发布公告称公司于 2024 年 9 月 20 日接受机构调研，东方证券万里扬、嘉实基金陈景诚、泰康基金刘少军、天风证券唐婕、国泰基金钱晓杰、人保资产王云骢参与。

具体内容如下：

问：（1）公司在复合肥行业中的竞争优势主要体现在哪些方面？

答：公司深耕化肥市场近 30 年，在产业链和产能布局、渠道和品牌建设、营销整合等方面构建了强有力的竞争优势，奠定了公司在复合肥行业的领先地位，主要体现在 1）产业链上，公司建立了从上游盐矿、磷矿资源到下游除尿素以外的氮肥完整产业链、磷肥完整产业链，并建立了完善的磷酸分级利用产业链，一体化带来的资源自有、产业协同优势显著，为复合肥主业发展赋予源源动力。2）技术研发上，公司主导起草了水溶肥的国际标准、国家标准，参与起草了多项行业标准和团体标准，并不断推出多种满足环境友好和绿色高效的增效肥等产品，在新型复合肥产品和技术上具备优势。3）营销上，公司目前拥有一级经销商近 6,000 家、镇村级零售终端网点 10 万余家，并持续推进渠道深耕、品牌建设和营销整合，构筑了强有力的品牌和市场影响力。4）产能布局上，公司在湖北、四川、河南、山东、新疆、辽宁、黑龙江等多个省份以及马来西亚建立了生产基地，产能布局基本完善，复合肥产能达到 720 万吨 / 年，为公司抢占市场、扩大规模效应、提升销量打下坚实基础。

问：（2）今年上半年复合肥销售情况如何？

答：公司化肥产品主要包括复合肥产品和磷肥（磷酸一铵）产品，上半年公司依托上述竞争优势，顺应行业趋势，不断优化复合肥渠道、产品、品牌等方面的布局，公司磷复肥实现营收、销量双增，毛利率也有所修复。

问：（3）公司磷酸一铵自用和外售情况如何？现阶段能达到工业级的磷酸一铵有多少？

答：公司磷酸一铵产品主要分为肥料级磷酸一铵和工业级磷酸一铵。1）肥料级磷酸一铵可直接作为肥料施用，同时也用作复合肥、BB 肥的生产原料，因此公司在满足复合肥生产自用后，均对外销售。2）工业级磷酸一铵的用途更为广泛，农业上可用于生产高端水溶肥或者作为高端水溶肥直接施用，消防上可用作阻燃、灭火剂等，新能源上主要用作磷酸铁锂前驱体原料等。公司工业级磷酸一铵年产能 35 万吨，全部对外销售。

问：（4）公司磷酸分级利用产业链是如何实现的，对公司有什么影响？

答：公司目前已建成磷酸分级利用产业链，通过湿法磷酸的萃取和净化技术，对磷酸的不同浓度进行分级利用，建立了湿法磷酸、精制磷酸、工业级磷酸一铵、水溶性磷酸一铵、农用磷酸一铵、磷酸铁及复合肥的全产业链，进一步推动磷资源的高效高值利用，实现综合效益最大化。依托该产业链，一方面进一步降低公司生产成本，另一方面增加公司磷酸产品种类，提高产品附加价值，并可快速切换生产线，及时响应市场需求变化，进一步提升公司营收体量和盈利能力。

问：（5）公司应城合成氨项目建设情况如何？项目建成后对公司有什么影响？

答：公司正在全力推进应城基地 70 万吨合成氨项目的建设，项目设计、现场施工、设备采购等有序进行，目前主体工程建设已进入实质性阶段。该项目建成后将补齐公司氮肥短板，基本实现氮资源的自给自足，进一步增强公司在业内的技术、规模和成本竞争优势。

问：（6）公司磷矿储量大概有多少？磷矿采矿项目进展如何？磷矿项目建成后能否支撑公司生产所用磷矿？

答：公司全资子公司雷波凯瑞公司在四川省凉山州雷波县拥有三宗磷矿，磷矿资源储量合计约 5.49 亿吨。其中，牛牛寨东段磷矿已取得采矿权，设计采矿规模 400 万吨 / 年，目前正在推进采矿项目建设；牛牛寨西段磷矿已取得探矿权；阿居洛呷磷矿正在加紧办理 " 探转采 " 的相关手续。未来磷矿自主开采后，公司磷相关产业链将更加完善，磷复肥、黄磷、磷酸铁等生产所需的磷矿石将实现自给自足，进一步降低生产成本，公司竞争优势将更加突出。

云图控股（002539）主营业务：复合肥业务 , 联碱业务 , 磷化工业务 , 新能源材料业务。

云图控股 2024 年中报显示，公司主营收入 110.05 亿元，同比上升 2.35%；归母净利润 4.54 亿元，同比下降 11.25%；扣非净利润 4.41 亿元，同比上升 17.1%；其中 2024 年第二季度，公司单季度主营收入 60.51 亿元，同比上升 19.23%；单季度归母净利润 2.4 亿元，同比上升 52.7%；单季度扣非净利润 2.87 亿元，同比上升 245.48%；负债率 58.12%，投资收益 -4365.55 万元，财务费用 7700.47 万元，毛利率 10.54%。

该股最近 90 天内共有 6 家机构给出评级，买入评级 3 家，增持评级 3 家；过去 90 天内机构目标均价为 8.97。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近 3 个月融资净流出 5063.69 万，融资余额减少；融券净流出 143.65 万，融券余额减少。

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