华鑫证券有限责任公司毛正 , 吕卓阳近期对汇顶科技进行研究并发布了研究报告《公司事件点评报告：新品及拓客进度顺利，降本增效成效显著》，本报告对汇顶科技给出增持评级，当前股价为 57.5 元。

汇顶科技 ( 603160 )

事件

汇顶科技发布 2024 半年报：公司 2024 年半年度实现总营收 22.56 亿元，同比增长 11.58%；实现归母净利润 3.17 亿元，实现扭亏为盈；扣非归母净利润 2.74 亿元，实现扭亏为盈。

投资要点

公司实现降本增效，综合毛利率水平恢复增长

报告期内，受益于终端客户需求增加，公司出货量及营业收入实现同比增长，Q2 单季度毛利率提升至 44.01%，环比提升 3.63pct，综合毛利率恢复增长；同时，公司产品迭代及晶圆成本的下降，成本得以优化，综合毛利率水平恢复成长。其中，公司销售费用、管理费用、研发费用合计金额同比减少 8,097 万元，同比下降 10.6%。

传感产品多元化布局，新产品进展顺利

公司推出的超声波指纹传感器于 24 年上半年在 vivo 和 iQOO 旗舰机上实现商用量产，并获取更多知名终端客户导入，预计将于四季度迎来大规模商用；新一代屏下光线传感器和 NFC 控制芯片于 24 上半年已成功导入头部手机品牌客户项目，预计将于下半年量产出货；7 月公司发布应用于连续葡萄糖监测（CGM）产品的电化学模拟前端（AFE）解决方案、车规级低功耗蓝牙 SoC 产品，发力消费级医疗市场；此外，中大功率音频产品、用于 CGM 产品的低功耗蓝牙 SoC 等新产品均在持续开发中。

公司持续拓展智能终端头部客户，不断提升合作广度与深度

目前，公司在多个手机应用领域推出了包括指纹识别、触控、主动笔、音频、屏下光线传感器和 NFC/eSE 芯片等多种产品，并与越来越多的手机品牌建立了合作关系，推动智能手机终端的单机价值逐步提升，成为公司主要营业收入的来源。在 PC 和平板市场，公司提供的电容指纹、触控、触摸板、主动笔、音频和屏下光线传感器等多元化产品已成为第二大收入来源。此外，在智能可穿戴设备及工业物联网领域，公司也能提供健康传感器、低功耗蓝牙 SoC、屏下光线传感器、触控和音频等产品，应用场景丰富，客户群体日益多元化，为公司的产品推广和市场知名度提升奠定了坚实基础。

盈利预测

预测公司 2024-2026 年收入分别为 48.33、55.08、63.34 亿元，EPS 分别为 1.47、1.63、1.93 元，当前股价对应 PE 分别为 39.1、35.2、29.8 倍，维持 " 增持 " 评级。

风险提示

市场竞争的风险、外部环境风险、下游需求不及预期的风险、存货减值风险等

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华金证券王臣复研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 78.09%，其预测 2024 年度归属净利润为盈利 7.51 亿，根据现价换算的预测 PE 为 35.06。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 4 家机构给出评级，买入评级 4 家；过去 90 天内机构目标均价为 80.95。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。