证券之星消息，2024 年 9 月 25 日合兴包装（002228）发布公告称公司于 2024 年 9 月 25 日接受机构调研，国泰君安刘玉 陈天鹏 陈梦婷、兴证全球基金孙若炜、中信证券卢泉橧、国海富兰克林基金王倩蓉、浙商资管李育、银华基金江珊参与。

具体内容如下：

问：公司目前订单情况如何？

答：公司服务的客户涉及较多行业，目前淡旺季不明显。

问：公司主要的客户和供应商有那些？

答：公司多年来专注于瓦楞纸包装行业发展，依靠品牌效应与众多优质客户建立深层次的战略伙伴关系，积累了众多领域丰富的客户资源。如家电 IT、食品饮料、日化、医药等。公司已积累了包括海尔、美的、格力、海信、宝洁、蓝月亮、立白、富士康、戴尔、华勤、小米、飞利浦、伊利、蒙牛、康师傅、达利、旺旺、百威英博、青岛啤酒、华润、京东商城、顺丰、宁德时代、海康威视、比亚迪等知名企业客户。公司主要供应商有玖龙、理文、联盛、山鹰、世纪阳光等等，以及各地公司也会根据自身需要配套当地原纸供应商。

问：原材料价格走低是否给公司带来成本红利？

答：由于包装行业市场价格透明度较高，根据行业惯例，若上游原材料价格波动较大，公司会同客户协商调价，虽然价格转嫁的传导过程可能存在一定的滞后期，但整体原材料价格下行造成的成本红利并不大。

问：公司可转债明年即将到期能否正常兑付？

答：公司生产经营正常，现金流稳健，资信情况良好，具备较强的偿还能力。在可转债存续期间，公司持续做好经营管理夯实转股基础，进一步推进市场对公司价值的认同，同时提前做好可转债到期兑付和资金调配工作，维护广大投资者利益。

问：请介绍下公司的行业地位及市场竞争优势？

答：公司是国内主要的瓦楞包装制造商和供应商之一，是瓦楞包装行业的龙头企业。公司在行业内的优势主 3 要包括（1）标准化工厂的建设管理及集团化、精细化管理有效降低运营成本；（2）" 合兴 " 品牌在行业内的知名度较高，拥有一批长期合作的客户；（3）公司依靠内生性增长和外延式扩张相结合的方式，在全国已拥有近 60 个生产基地，是行业内全国布点最多的包装企业；（4）公司一直重视研发的投入，在瓦楞包装方面具有较强的技术和研发实力；（5）公司经过 30 来年的发展，积累了一批优秀的专业技术人才和管理人才等。

问：对于未来包装行业，公司进行了哪些布局？

答：公司始终秉承 " 持续创新、务实发展 " 的经营理念，以市场需求为主导，持续对核心技术的研究积累和新工艺的拓展，稳健有序布局新技术、新产品，以提升产品创新能力和竞争力

合兴包装（002228）主营业务：主要从事中高档瓦楞纸箱、纸板及缓冲包装材料的研发与设计、生产、销售及服务。

合兴包装 2024 年中报显示，公司主营收入 56.9 亿元，同比下降 8.77%；归母净利润 8802.38 万元，同比上升 10.16%；扣非净利润 9083.31 万元，同比上升 29.89%；其中 2024 年第二季度，公司单季度主营收入 29.55 亿元，同比下降 9.37%；单季度归母净利润 5445.39 万元，同比上升 13.8%；单季度扣非净利润 5710.48 万元，同比上升 40.08%；负债率 58.56%，投资收益 95.15 万元，财务费用 2672.77 万元，毛利率 12.02%。

该股最近 90 天内共有 1 家机构给出评级，买入评级 1 家；过去 90 天内机构目标均价为 3.2。

以下是详细的盈利预测信息：

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