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蓝鲸新闻 10 月 2 日讯（记者 胡劼）近期，提振经济 " 一揽子 " 政策密集落地。

9 月 26 日，中共中央政治局召开会议部署经济工作，客观分析了经济形势，对全年经济社会发展目标的定调有所淡化，由 " 坚定不移完成 " 转变为 " 努力完成 "。会议强调 " 主动作为，加力推出增量政策 "，扩内需政策或将进一步加码。

" 此次需求端政策出台，我们暂理解为‘常规操作’。" 中邮证券认为，此次会议释放信号尚不能确定为政策大转向，以往生产与需求出现较长时间背离，逆周期宏观调控政策亦会加大调控力度，如 2018 年三季度、2019 年一季度和四季度、2021 年下半年和 2022 年四季度等，政策旨在促进生产与需求的重新匹配，实现经济良性循环。

在宏观政策方面，中邮证券认为会议的定调，是对二十届三中全会精神和 7 月中共中央政治局会议精神的进一步贯彻落实，措辞更为积极，政策措施方向更为明确。

财政政策方面，新提 " 要加大财政货币政策逆周期调节力度，保证必要的财政支出，切实做好基层‘三保’工作 "。中邮证券指出，增量财政政策加码的概率有所提升，方向或是中央加杠杆，四季度或增发国债，适度提高赤字率，切实扩大有效需求，兜底 " 三保 " 工作。

在有效需求不足的背景下，适度宽松货币政策和积极财政政策配合，是稳增长的有效措施。在防范化解地方债务风险的要求下，地方政府进一步加杠杆的积极性和能动性有所减弱，年内新增专项债发行节奏相对缓慢，基建投资增速有所放缓。在此背景下，四季度或延续 2023 年适度提高赤字的做法，中央或适度加杠杆，再次增发国债。

货币政策方面，会议明确提出 " 要降低存款准备金率，实施有力度的降息 "。9 月 24 日，" 一行一会一局 " 新闻发布会释放重要信息，宣布推出降准、降息、调整存量房贷利率等增量政策。

" 在此背景下，本次会议再次提及降准、降息，或是推动当前增量货币政策的加速落实。值得注意的是，本次会议措施强调‘实施有力度的降息’，或指向年内仍存降息空间。" 中邮证券表示。

需关注的是，在 24 日 " 一行一会一局 " 释放积极信号后，次日，央行明确要推动证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款等新设立工具落地生效，维护资本市场稳定。

日前，央行宣布将创设两项结构性货币政策工具，第一项工具是证券、基金、保险公司互换便利；第二项工具是股票回购、增持再贷款。这也是央行行第一次创新结构性货币政策工具支持资本市场。

中邮证券分析，央行通过创设新的货币政策工具支持股票市场稳定发展，超出市场预期。" 创设证券、基金、保险公司互换便利，或是为机构提供了不同流动性资产转换的备用机制，避免因市场流动性突发收紧，导致证券、基金、保险公司等被迫低价抛售资产，在一定程度上熨平市场波动性在，增强资本市场的内在稳定性。"