周五，美国非农数据强劲出炉。9 月非农就业人口大超预期，创下 3 月以来最大增幅，失业率意外下降至 4.1%。

这份就业报告缓解了对劳动力市场状况的担忧，也进一步降低美联储在今年剩余两次会议上维持大幅降息的必要性。

数据公布后，美股三大指数高开低走，道指现跌 0.02%，纳指涨 0.35%，标普 500 指数涨 0.13%。

美元指数在直线拉升后震荡，现涨 0.55% 报 102.537。

非农大超预期

美国劳工统计局数据显示，美国 9 月季调后非农就业人口增加 25.4 万人，为 2024 年 3 月以来最大增幅，远超预期的 15 万人。

此外，8 月的非农新增就业人数向上修正 1.7 万人至 15.9 万人，7 月的就业人数向上修正幅度更大，上修 5.5 万人至 14.4 万人。

按行业来看，食品服务和饮酒场所、医疗保健、政府、社会救助和建筑行业的就业继续呈上升趋势。

餐馆和酒吧是 9 月新增就业岗位最多的行业，酒店和餐饮业新增了 6.9 万个职位，而过去 12 个月平均新增职位仅为 1.4 万个。

医疗保健行业增加了 4.5 万个职位，政府部门增加了 3.1 万个职位，其他就业增加居前的行业包括：社会救助 2.7 万个和建筑业 2.5 万个。

与此同时，美国 9 月失业率录得 4.1%，为 2024 年 6 月以来新低；预期为 4.2%，前值为 4.2%。失业总人数为 680 万。

薪资增长强劲。9 月平均每小时工资同比增长 4%，为 5 月以来的最高，预期增 3.8%，8 月前值为增 3.8%。

9 月平均每小时工资环比增长 0.4%，预期增长 0.3%，8 月前值为 0.4%。

9 月平均每周工时 34.2 小时，预期为 34.3 小时，8 月前值为 34.3 小时。

9 月劳动力参与率稳定在 62.7%，预期为 62.7%，8 月前值也是 62.7%，也是连续第三个月保持在 62.7%。25-54 岁工人（也称为黄金年龄工人）的就业参与率下降至 83.8%。

美联储将 " 按部就班 " 小幅降息？

对于这份强劲的就业数据，白宫称赞表示，失业率降至 50 年来的最低水平，继续努力发展中产阶级。

有经济学家认为，美国经济成功 " 软着陆 "，或者离 " 软着陆 " 已经无限接近。

市场正削减对美联储未来大幅降息的押注，11 月降息 50 个基点的情景几乎完全被市场排除。

市场预期，美联储将在 11 月和 12 月坚持降息 25 个基点，对美联储未来四次会议降息幅度的预期不到 100 个基点。

据 CME" 美联储观察 " 显示，美联储到 11 月降息 25 个基点的概率为 94.5%，降息 50 个基点的概率为 5.5%。

12 月累计降息 50 个基点的概率为 71.7%，累计降息 75 个基点的概率为 26.9%；累计降息 100 个基点的概率为 1.3%。

此前周一，美联储主席鲍威尔曾表示，官员们并不急于降息，而 9 月强劲的招聘数据将会为这一观点画上感叹号。

Principal Asset Management 分析师 Seema Shah 调侃称，美联储将不得不把目光转向通胀。

" 美联储在 9 月份有必要降息吗？更不用说降息 50 个基点了。"

这一惊人的上行意外表明，就业市场实际上可能是一幅强劲而非疲软的图景，它完全驳斥了美联储甚至可能考虑在 11 月再次降息 50 个基点的观点。

他指出，正如初请人数、" 挑战者 " 调查和大量强劲的经济数据所表明的那样，美国经济仍然强劲。

随着美联储正在实施政策宽松，经济衰退的风险已经消失。市场需要密切关注通胀，因为目前经济两方面都存在政策风险。

贝莱德全球固定收益首席投资官 Rick Rieder 表示，美联储今年还会再执行两次 25 个基点的降息行动，部分原因是为了缓解大量民众的负担，他们正遭受高借贷成本的折磨。

但他也认为，美联储会将降息行动一直坚持到 2025 年，因为相对于通胀水平，利率仍然过高。

分析师 Nour 表示，美国经济 " 例外论 " 或导致美元涨势延续。

在美国公布令人震惊的就业数据后，美元升至盘中高点，只要美国经济的 " 例外论 " 继续打压对美联储降息的押注，美元的涨势就可以进一步延续。

" 虽然我在周四支持看空美元的观点，但我对利差的看法支持了我现在的观点。市场已经减少了对预期降息幅度和速度的押注，如果下周的 CPI 数据巩固了预期的转变，美元的短期涨幅很可能会延续，因为它得到了利差的支持。"