民生证券股份有限公司邓永康 , 李佳 , 王一如 , 林誉韬 , 朱碧野 , 黎静 , 许浚哲近期对龙净环保进行研究并发布了研究报告《2024 年三季报点评：经营情况持续改善，增持凸显股东信心》，本报告对龙净环保给出买入评级，当前股价为 13.26 元。

龙净环保 ( 600388 )

事件

2024 年 10 月 19 日，龙净环保发布 2024 年三季报，根据公告，公司 24 年 Q1-Q3 实现营业收入 66.54 亿元，同比 -11.64%；实现归母净利润 6.47 亿元，同比 +0.91%；实现扣非归母净利润 5.85 亿元，同比 +18.23%。分季度来看，公司 24Q3 实现营业收入 19.82 亿元，同比 -23.47%，环比 -17.22%；实现归母净利润 2.16 亿元，同比 +1.13%，环比 -7.02%，实现扣非归母净利润 1.94 亿元，同比 -2.97%，环比 -11.41%。

现金流持续改善，在手订单充足

24 年 Q1-Q3，公司经营性现金流大幅度改善，经营活动产生的现金流量净额问为 11.64 亿元，同比 +101.17%，其中 24Q3 经营活动产生的现金流量净额达到 6.33 亿元，同比 +29.45%。订单方面，24 年 Q1-Q3 公司新增环保工程合同共计 75.44 亿元，新增环保工程合同中电力行业占比 60.08%，非电行业占比 39.92%。期末在手环保工程合同 192.13 亿元，在手储能系统及设备销售合同 12.84 亿元，充足的在手订单有望为公司后续业绩稳步提升提供有力保障。

矿山绿电项目并网加速

根据公司投资者关系活动记录，公司多宝山铜业一期 200MW 风光项目已经获得国网黑龙江省电力公司接入系统的批复，目前项目送出线路正在建设中；拉果错一期二阶段与圭亚那一期已经建成，目前处于试运行阶段。此外，塞尔维亚资金一期光伏、阿根廷 3Q 锂矿一期光伏等项目处于建设阶段。

紫金矿业持续增持凸显股东信心

今年以来，公司控股股东紫金矿业多次增持公司股份。根据公司 9 月 27 日公告，紫金矿业通过集中竞价方式自 9 月 13 日至 9 月 20 日期间，累计增持公司股份 345.42 万股，占公司总股本比例 0.3195%，9 月 27 日通过大宗交易增持 1000 万股，占公司总股本的 0.9250%，合计增持公司股份比例达 1.2445%。本次增持后紫金矿业持有公司股份占总股本的 25.6998%。紫金矿业的持续增持彰显了股东对公司远期发展的信心。

投资建议

预计公司 24-26 年营收分别为 114.34/134.49/155.75 亿元，归母净利润分别为 9.77/12.15/14.31 亿元，对应 PE 为 15x/12x/10x，公司为环保行业领先企业，主业稳步增长，绿电、储能等新能源业务有望打开公司成长天花板，维持 " 推荐 " 评级。

风险提示

下游需求不及预期，市场竞争加剧风险等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国泰君安徐强研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 58.38%，其预测 2024 年度归属净利润为盈利 12.04 亿，根据现价换算的预测 PE 为 11.95。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 10 家机构给出评级，买入评级 9 家，中性评级 1 家；过去 90 天内机构目标均价为 16.65。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。