10 月 23 日，中国人民银行副行长陆磊在金融街论坛系列活动 " 多边央行数字货币桥：央行数字货币连接全球经济体 " 研讨会上表示，可利用央行数字货币解决跨境支付中的成本高、效率低、透明度低及接入范围受限等难点痛点。多边央行数字货币桥项目（以下简称 " 货币桥 "）遵守 " 无损、合规、互通 " 三原则，能够作为公共产品推动国际货币体系良性发展。该会议在 Sibos 期间举办，货币桥各成员和观察员代表以及多家 Sibos 参会金融机构参加。

不产生新的壁垒和隔阂

2021 年 2 月，国际清算银行（香港）创新中心、泰国银行（泰国央行）、阿联酋中央银行、中国人民银行数字货币研究所和香港金融管理局联合发起多边央行数字货币桥（mBridge）项目。2024 年 6 月 6 日，货币桥项目进入最小可行性产品（MVP）阶段，同时，沙特阿拉伯中央银行加入并成为货币桥的正式成员。陆磊表示，这几个月以来，货币桥的业务量一直在稳步增长，证明了市场机构对平台的信心。

在会上，陆磊阐释了他对货币桥三原则的理解。他指出，在项目执行过程中，各方一直恪守共同提倡的货币桥三原则：无损、合规和互通。

首先，实现无损原则的关键就是要充分尊重各国央行货币主权，建立权责对等的治理架构和分层参与机制，并应用了分布式账本技术（DLT），以解决各自货币主权不受减损以及货币当局间互信的问题。

陆磊指出，最重要的一点是要保证国际货币、金融和贸易体系不受损害，为国际货币和贸易体系的健康发展保驾护航。在消除旧的跨境支付难点的同时，不能产生新的难点；在减少旧的跨境支付市场分割的同时，不能产生新的壁垒和隔阂；在降低旧的跨境支付成本的同时，不能增加新的地缘成本和合规成本。

从业务种类上看，前期被商业银行相对忽略的跨境支付业务，尤其是跨境电商和侨汇业务，需要得到关注。这些业务由于偏小额零售，参与主体复杂众多、业务链条长、核身成本高、利润低，跨国商业银行一般不愿意做，收费因风险管理成本也相应提高。货币桥应该多考虑下这些更加贴近民生的业务，解决市场最急需的痛点，为国际货币和贸易体系补台；从地域上来说，东盟成员国等东南亚国家、" 一带一路 " 沿线国家和地区之间有着良好的贸易关系，地缘政治成本较低，一些地区传统跨境支付服务和国际货币体系发展也相对薄弱，货币桥可以加强与上述经济体的合作，从公共产品的角度助力国际货币体系良性发展。

有效提升监管效率

对于合规原则，陆磊表示，合规不仅要遵守本国的法律和监管规定，还要遵守交易对手国家的法律和监管规定，更要遵守国际的反洗钱监管要求。要实现这个原则，既要依托货币桥创新的治理和监管架构，也要依托创新的技术设计。

货币桥是通过货币当局直接合作建设和运作起来的多边平台，可以有效提升监管效率。另外，前期照顾到各方的法律和规则不可能都一样，所以引入了模块化设计（Lego-Bricks   Approach），进一步提升监管和政策体系的灵活度和适应能力。这个理念实现起来很有难度，但是比较理想且很有意义的尝试。

陆磊特别强调，与无损原则相一致，货币桥对于合规成本的降低，不是放松监管，而是在加强 " 三反 " 和遵守公认的国际规则的前提下，利用合规科技和监管科技，规避地缘政治风险，帮助新兴市场经济体进行合规科技创新。

实现各个系统互联互通

此外，关于互通原则，陆磊指出，要实现国际货币体系的良性演进，解决货币替代的风险，最有效的方法就是实现各个跨境支付系统的互联互通。

互联互通不仅是央行数字货币系统之间的互通，也包括央行数字货币系统和传统支付系统间的互联互通，货币桥就既能支持央行数字货币系统的互联，也支持与传统央行支付系统的对接。同时，货币桥在货币层面也实现了互通，通过央行货币实现了便捷的同步交收（PvP）结算，这对于交易后处理来说至关重要，既落实了前面第一条 " 无损 " 原则，又能防范赫斯塔特风险。

陆磊称，同步交收结算是 BIS 在全球着力推进的一项努力，货币桥提供了很好的范例。这个领域需要研究探讨的还有很多，比如，桥上开展外汇交易，对于有外汇管理的经济体货币当局会关心货币桥是在岸还是离岸。如果是离岸的，相关的外汇交易规则、汇率如何确定，各方如何进行监管合作，同时是否可以通过货币桥这个创新的平台和治理架构研究提升现有外汇交易效率的路径；再比如，如何形成各币种的货币市场，如何进行流动性供给？这些互通所带来的新机会，为国际货币体系的发展开拓了空间。

北京商报记者   刘四红