国金证券股份有限公司张君昊近期对云南能投进行研究并发布了研究报告《新能源支撑 Q3 业绩，盐与天然气业务暂承压》，本报告对云南能投给出买入评级，当前股价为 12.31 元。

云南能投 ( 002053 )

业绩简评

10 月 28 日晚间公司披露 24 年三季报业绩，公司 1~3Q24 实现营收 25.8 亿元，同比 +31.7%；实现归母净利润 5.7 元，同比 +71.7%。其中，单 Q3 实现营收 7.3 亿元，同比 +8.6%；实现归母净利润 6700 万元，同比 -97.98%。

经营分析

装机推动电量增长，新能源板块支撑 3Q24 业绩。永宁、涧水塘梁子、金钟一 / 二项目的陆续并网贡献电量同比增长，3Q24 公司新能源售电量 5.4 亿千瓦时，同比 +67.8%；实现营收 1.5 亿元，同比 +27.9%；实现归母净利润 201.8 万元，同比 +145.8%。Q3 为传统小风季，同时是云南丰水期；伴随新增市场化平价项目的投运、加权平均电价有所下滑，但装机成本下降、新投机组试运行阶段暂不计折旧成本等因素叠加下利润端仍实现高增。公司未来增量主要为省内 67 万千瓦风电扩建项目，目前核准申请已报至省发改委。

盐与天然气业务暂有拖累。3Q24 盐板块营收同比 -19.7%，归母净利润同比 -111.7%，主要受食盐销售淡季、工业盐需求下滑价格下降影响；天然气板块营收同比 +51.98%，归母净利润同比 -47.6%，售气量虽同比 +79%，仍暂无法覆盖支线管道转正带来的新增折旧成本提升。

盈利预测、估值与评级

我们预计公司 2024~2026 年分别实现归母净利润 7.9/9.2/10.7 亿元，EPS 分别为 0.86/0.99/1.16 元，对应 PE 分别为 14 倍、12 倍和 10 倍，维持 " 买入 " 评级。

风险提示

用电需求不及预期风险；云南省电价政策变动风险；光伏装机冲击云南省内市场化电价风险；集团光伏资产注入不及预期风险；盐业与天然气业务不及预期风险等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信证券李想研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 78.62%，其预测 2024 年度归属净利润为盈利 8.84 亿，根据现价换算的预测 PE 为 12.55。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 3 家机构给出评级，买入评级 3 家；过去 90 天内机构目标均价为 12.9。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。