老虎社区 19小时前
AMD大跌可有说法?能抄底?
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$ 美国超微公司 ( AMD ) $ Q3 整体业绩,收入 & 利润均符合并小幅超预期

1. 客户端同比增长 29.5% 走出低谷,数据中心在 AI 带动下 CPU 和 GPU 出货增大了市场份额,并创下新高;

2. 经营费用端相对稳定,利润回升;

盘后跌 7%,主要还是对指引不满意。

1. Q4 营收指引 72-78 亿美元,中值 75 亿美元低于 Consensus 的 75.5 亿美元;毛利率指引 54% 也小于 Consensus 的 54.21%;

2. 数据中心(AI 加速器)的指引从 45 亿美元上提至 50 亿美元,但在 Nvidia 供应缓解的情况下,市场期待更大的提升;

3. 嵌入式业务和游戏业务仍然是同比下降的,消费工业需求持续疲软。

为何对指引如此谨慎?

1. 可能对游戏、点消费电子的复苏仍然谨慎,尽管 CPU 市场份额在提高,但对 Intel 转型后的竞争也充满不确定性;

2. 数据中心业务再创新高的重要原因,是核心云厂商( $ 谷歌 A ( GOOGL ) $ / $ 微软 ( MSFT ) $ )整体仍保持着较高的资本开支,但并不代表 2025 年仍能保持或增长资本开支(甚至可能缩减),并且大部分订单是在 $ 英伟达 ( NVDA ) $ 较为饱和的情况下增长,一旦 Nvidia 产能恢复,在技术方面依然有差距的情况下,头部云厂商仍然可能更青睐 Nvidia。

3. 目前的估值并不能让 AMD 出在相对舒适的趋于,未来半年至一年,仍有可能来回波动。

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