西南证券股份有限公司陈柯伊 , 周杰近期对科锐国际进行研究并发布了研究报告《2024 年三季报点评：24Q3 扣非归母净利润正增长，期待海外业务转暖》，本报告对科锐国际给出买入评级，当前股价为 19.66 元。

科锐国际 ( 300662 )

投资要点

事件：公司发布 2024 年三季报，2024Q1-Q3 公司营收为 85.2 亿元，同比增长 18.8%，归母净利润为 1.4 亿元，同比下降 11.0%，扣非归母净利润为 1.1 亿元，同比下降 2.8%；Q3 单季度看，实现营收 29.7 亿元，同比增长 23.1%，归母净利润为 0.49 亿元，同比下降 9.6%；扣非归母净利润为 0.48 亿元，同比增长 7.5%；若扣除员工限制性股票成本，则扣非归母净利润同比增长 14.8%。

公司运营效能持续优化，期间费用率持续下降。2024Q1-Q3 公司毛利率为 6.8%，同比下降 1.0 个百分点，净利率为 1.6%，同比下降 0.8 个百分点。2024Q1-Q3 期间费用率为 4.6%，同比下降 0.3 个百分点，其中公司销售、管理费用率分别为 1.5%、2.9%，同比分别下降 0.4、0.2 个百分点，财务费用率为 0.2%，同比增长 0.3 个百分点。

灵活用工及中高端人才访寻业务回暖明显。2024Q3 公司在册灵活用工业务的岗位外包员工为 4.24 万余人，净增长 3700 人，单季度增幅为近 3 年新高，前三季度公司整体灵活用工业务营业收入同比增长 20.6%。中高端人才访寻业务在三季度单季度营业收入实现正增长，同比增长 2.3%。

英国今年预计降息 50bp 概率提升，利好公司海外业务复苏。2024Q1-Q3 公司国内业务营收同比上涨 27.1%，但海外业务受全球经济环境不确定性、地缘政治、通货膨胀压力等因素影响，招聘需求仍承压，英国子公司收入和盈利同比均有下降。英国 2024 年 9 月的 CPI 从 8 月份 2.2% 降至 1.8%，低于英国央行 2% 的目标水平和经济学家普遍预期的 1.9%，为 2021 年 4 月以来最低。英国央行后续若如期降息，则英国招聘市场有望出现明显回暖，利好公司海外业务复苏。

盈利预测与投资建议。预计公司 2024-2026 年归母净利润分别为 2.0、2.9、3.6 亿元，未来三年归母净利率复合增长率 21.6%。公司为人力资源服务行业龙头企业，有望受益于国内外招聘市场复苏，维持 " 买入 " 评级。

风险提示：政策法规变化风险、宏观经济波动风险、市场竞争加剧风险、灵活用工业务增速不及预期风险、海外运营风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信证券姜娅研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达 81.98%，其预测 2024 年度归属净利润为盈利 1.96 亿，根据现价换算的预测 PE 为 19.66。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 22 家机构给出评级，买入评级 15 家，增持评级 6 家，中性评级 1 家；过去 90 天内机构目标均价为 22.2。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。