证券之星消息，2024 年 11 月 4 日药康生物（688046）发布公告称公司于 2024 年 10 月 31 日接受机构调研，东吴证券、国盛证券、民生证券、开源证券、浙商证券、广发证券、信达证券、华泰证券、国海证券、华安证券、华创证券、中信证券、国信证券、甬兴证券、西部证券、华源证券、华西证券、中银证券资管、摩根资管、中欧基金、易方达、工银瑞信、兴业证券、永赢基金、金信基金、中融基金、淳厚基金、新华基金、建信基金、华安基金、信达澳亚、国联安、富安达、海通证券、汇丰晋信、长盛基金、东方红、国寿安保、太保资产、国任保险、国华人寿、广发资管、中信期货、中欧瑞博、东方证券、博裕资本、聚鸣投资、森锦投资、歌斐资产、优益增、弘尚资产、禧弘基金、鹤禧投资、壹玖资产、鑫诺嘉誉投资、平安证券、运舟资本、勤远投资、中泰证券、东北证券、华福证券参与。

具体内容如下：

问：Q3 海外团队情况及市场拓展情况？Q3 销售费用较 Q2 增长，主要增加的方向？

答：截至 20240930，公司已组建约 40 人海外 BD 团队，人员数量较去年同期翻倍，其中北美区 20 人，欧洲区 + 亚太区 20 人，Q3 销售费用的核心增加项为人员薪酬，主要是海外销售人员扩增导致，另外海外参展等市场费用略有增加。 Q3 海外市场拓展顺利，新客户数量持续增长，同时在非核心区域，增加和代理商合作，提高市场渗透率。

问：毛利率较去年同期下滑的原因？目前终端是不是存在价格战的情况？

答：毛利率下滑主要两方面原因一是折旧、摊销及租金增加，2023 年下半年，公司北京大兴、上海宝山及佛山二期设施陆续投产并转固，其中北京大兴、佛山二期设施为自建，上海宝山设施为租赁，计入生产成本的折旧、摊销及租金明显增加，但设施产能爬坡接近三季度末才完成，影响毛利率；二是收入结构产生一定变化，随着新设施投产，公司定制繁育等具备属地化特征的业务增速良好，占收入比重上升，而定制繁育业务毛利率较商品化小鼠销售等业务毛利率低，导致了综合毛利率下滑。

目前公司整体价格体系维护良好，核心凭借产品的创新性及质量开拓市场，不以低价作为获取客户的主要手段。

问：公司收入季度间波动的原因？

答：除去寒假、暑假、春节、圣诞节等假期影响外，主要是功能药效、模型定制等业务存在一定的交付周期，交付周期视项目不同，3-9 个月不等，导致收入季度间波动。

问：目前的产能利用率情况？

答：老设施一直是满产状态，新设施也已经达到比较高的产能利用率。

问：目前的行业集中度情况？有没有感受到行业内的小厂商在出清？

答：基因编辑品系对技术要求比较高，国内行业集中度已经比较高，竞争格局良好。

基础品系领域，国内行业集中度较低，存在很多区域性的中小厂商，参考美国、欧洲等成熟市场的情况，预计未来市场份额也将向头部企业集中，今年部分小厂商确实在逐步退出市场。

问：应收账款的收回情况？

答：公司工业客户款良好，应收账款主要来自科研客户，坏账的可能性较小。

公司已经加强应收账款的管理，三季度款情况已明显好转，单季度经营性现金流量净额已转正。

问：同一小鼠品系海外和国内的定价差多少？

答：海外定价明显高于国内，视不同品系，价差最高可达几倍。

问：今年全年及未来两年费用端预期？

答：公司本年度通过优化组织结构、加强考核，实现降本增效，预计今年及未来两年研发费用率、管理费用率将成下降态势；考虑海外市场拓展仍需一定投入，销售费用率可能会有增长，但公司会控制在合理水平。

问：四季度及明年海外收入展望？

答：国际化是公司核心战略之一，目前公司海外客户开拓顺利，市场知名度逐渐提高，考虑公司产品海外渗透率仍然很低、销售团队建设逐步完善，预计四季度及明年海外收入仍将维持较高增速。

问：公司目前是否有收并购计划？

答：公司目前财务状况良好，对收并购持开放、积极的态度。公司本年度战略入股灵康生物，将业务拓展至实验猪领域。 公司关注到资本市场环境变化带来的估值调整，公司会广泛关注相关投资机会，审慎选择与主营业务发展相关、估值合理的标的，在合适时机进行投资或并购，为公司发展提供外延性增长动力。

问：近期是否有股权激励计划？

答：公司目前库存股约 150 万股，并于近期公告了新的股份购计划，适时会推出股权激励或员工持股计划。

药康生物（688046）主营业务：实验动物模型的研发创制、生产销售及相关技术服务。

药康生物 2024 年三季报显示，公司主营收入 5.1 亿元，同比上升 12.13%；归母净利润 9821.44 万元，同比下降 16.57%；扣非净利润 7181.03 万元，同比下降 12.06%；其中 2024 年第三季度，公司单季度主营收入 1.69 亿元，同比上升 6.7%；单季度归母净利润 2187.67 万元，同比下降 45.51%；单季度扣非净利润 1697.33 万元，同比下降 47.17%；负债率 16.19%，投资收益 763.88 万元，财务费用 -627.0 万元，毛利率 63.65%。

该股最近 90 天内共有 6 家机构给出评级，买入评级 2 家，增持评级 4 家。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近 3 个月融资净流入 2283.95 万，融资余额增加；融券净流出 44.32 万，融券余额减少。

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