证券之星消息，2024 年 11 月 5 日奥浦迈（688293）发布公告称安信基金管理有限责任公司、上海盛宇股权投资基金管理有限公司、天虫资本、江苏瑞华投资控股集团有限公司、诺安基金管理有限公司、交银康联、民生证券研究所、平安基金管理有限公司、四川发展证券投资基金管理有限公司、北京泾谷私募基金管理有限公司、中英人寿保险有限公司、青榕资产管理有限公司、长盛基金管理有限公司、招商证券、上海呈瑞投资管理有限公司、国联基金管理有限公司、开源证券、第一曼哈顿、西部证券、建投证券、摩根基金管理 ( 中国 ) 有限公司、德邦基金、国信证券股份有限公司、上海人寿、民生证券、招商基金管理有限公司、阿杏投资、民生证券研究院、国盛证券、Pinpoint、保银投资、上银基金、循远资产管理 ( 上海 ) 有限公司、勤远投资、农银汇理基金管理有限公司、富安达基金管理有限公司、高毅资产、正心谷、东吴证券研究所、于翼投研、北信瑞丰基金、浙江义乌市檀真投资管理合伙企业 ( 有限合伙 ) 、圆信永丰基金管理有限公司、创金合信基金管理有限公司、长江养老保险股份有限公司、上海水璞、鹤禧投资、中国人寿资产管理有限公司、华创证券研究所、Fidelity、嘉实基金管理有限公司、汇丰晋信基金管理有限公司、上海冰河资产管理有限公司、鑫元、中信医药、平安证券、九泰基金管理有限公司、兴华基金、北京神农投资管理股份有限公司、Cephei 润晖投资、富安达基金、深圳市尚诚资产管理有限责任公司、华源证券、彼得明奇基金、浦银安盛基金管理有限公司、长江证券自营、鑫诺嘉誉投资、英大资产、大家资产管理有限责任公司、海通、中银国际证券股份有限公司、光大保德信基金管理有限公司、北京金百镕投资管理有限公司、深圳大道至诚投资管理合伙企业、君和资本、中大君悦、鼎锋资管、世真投资、北京遵道资产管理有限公司、上汽颀臻 ( 上海 ) 资产管理有限公司、北京枫瑞私募基金管理有限公司、运舟资本、汇添富基金管理股份有限公司、森锦投资、云禧投资、宝盈基金管理有限公司、中融汇信期货有限公司、山西证券、国信证券、摩根士丹利基金管理 ( 中国 ) 有限公司、西南证券、南华基金、博裕资本投资管理有限公司、上海东方证券资产管理有限公司、华宝基金管理有限公司、博时基金管理有限公司、东吴人寿、上海万丰友方投资管理有限公司、华能贵诚信托有限公司、上海聚鸣投资管理有限公司、东海基金、海通证券资管、环懿投资、全天候私募证券基金投资管理 ( 珠海 ) 合伙企业 ( 有限合伙 ) 、北京颐和久富投资管理有限公司、诚通基金、海通研究所、途灵资产于 2024 年 10 月 31 日调研我司。

具体内容如下：

问：分版块来看 ,CDMO 和培养基业务的毛利率趋势如何 ?

答：公司毛利率的波动整体还是会受培养基和 CDMO 两块业务的综合影响。分业务板块来看 , 产品业务的的毛利率会维持在 70% 左右 , 伴随着培养基产品业务收入规模的不断上升 , 这块业务的规模效应会非常明显 ;CDMO 业务从今年一季度的相对谷底到现在 , 季度之间也在逐步向好 , 我们相信随着未来行业的逐步恢复以及公司 CDMO 业务不断爬坡 , 对应的毛利率也将逐步改善。

问：公司合同负债增加的原因是什么 ? 未来的趋势如何 ?

答：合同负债的增加主要来自于 CDMO 业务的新订单签署 , 公司已投入相应的人力、物力推进早期 CDMO 项目进入生产 , 这些项目在未来达到对应的项目里程碑交付后会进行收入确认 , 那么合同负债的金额也会随之相应调整。

问：公司设立产业基金的背景和目的是什么 ?

答：公司自上市以来一直有围绕着产业链进行投资 , 比如今年 6 月公司投资的海星生物等 , 最近 , 监管层面也出台了一系列政策来支持并购重组。设立产业基金是公司长期规划的一部分 , 是公司一直要做的事情。公司一直秉承着 "CellCultureandBeyond" 的方针政策 , 在确保主营业务稳健发展的同时 , 围绕着细胞培养为核心进行生物制造领域上下游的投资和并购。我们希望通过这只产业基金投资于相关产业 , 从而不断地为客户提供更多产品和服务 , 进一步增强公司核心竞争力。目前 , 上述基金仍处于初期阶段 , 关于基金设立的基本情况、管理模式、投资模式等具体信息根据届时相关方签署的基金《合伙协议 / 投资协议》以及最终设立情况为准 , 后续我们也会根据法律法规的要求及时披露相关进展情况。

问：前三季度 CDMO 业务环比增长有改善 , 公司对未来 CDMO 业务的需求和价格趋势有何看法 ?

答：公司 2024 年第三季度 CDMO 业务相较于去年同期相比呈现出正向增加 , 当然也和去年同期的基数相对较小有关。目前来看 , 在现行市场环境下 ,CDMO 业务终端价格承压较大是目前大家面临的普遍的情况 , 公司必须通过内部整合不断提高生产效率促使 CDMO 业务能够获得更多的利润。从行业上来看 ,CDMO 行业现阶段处于出清的过程中 , 只有通过不断提升自身工艺以及内部运营效率 , 才能够在这个激烈竞争的市场中活下来。未来行业出清之后 , 伴随着客户的项目持续正常推进 , 我们亦会根据项目里程碑情况确认收入 , 相信对应 CDMO 业务的亏损将进一步缩小。

问：公司前三季度商业化项目增长很快 , 商业化项目的收入占比是多少 ? 商业化项目的放量节奏和价格变化如何 ?

答：截至目前 , 已确定中试工艺的药品的研发管线使用公司的细胞培养基产品的商业化项目共有 8 个 , 相较去年年末增加 5 个。每个客户采购培养基的节奏 , 和客户项目的获批节奏、销售情况等因素息息相关。目前来看 , 因为每个商业化项目的情况都有所不同 , 具体的收入贡献要等这些项目稳定销售后进行测算 , 我们相信随着商业化项目终端销售的不断增加 , 对公司产品采购的粘性和稳定性也会相应地提高。

问：公司在海外市场的中长期拓展中 , 如何应对客户可能要求购买配方并交给海外培养基厂商 OEM 的情况 ?

答：截至目前 , 公司仅有两个配方转让的情况 , 是否购买配方取决于与客户商业上的最终洽谈结果 , 客户如果有考虑会和我们进行谈判 , 配方转让后 , 我们也会与客户签订 5-10 年的长期供货协议。此外 , 伴随着客户项目不断向后推进我们与客户之间的合作粘性会越来越强。

问：公司对未来业绩的展望如何 ?

答：公司未来业绩指引还是以公司今年披露的调整后的股权激励方案 , 作为公司未来业绩实现的目标。在培养基业务方面 , 公司会不断加大并加深在该业务领域的护城河 ;CDMO 业务方面 , 未来伴随着行业的逐步好转 , 客户情况的逐渐恢复 , 我们相信 CDMO 业务也会逐渐改善。我们依旧会继续秉承 " 至臻工艺、至善品质 " 的质量方针 , 以 " 让生物药公司用最高性价比的细胞培养产品和服务 " 为使命 , 为客户提供优质的产品和服务 , 助力生物医药产业高质量发展。

奥浦迈（688293）主营业务：从事细胞培养产品与服务。

奥浦迈 2024 年三季报显示，公司主营收入 2.16 亿元，同比上升 25.73%；归母净利润 2723.48 万元，同比下降 36.93%；扣非净利润 1707.88 万元，同比下降 46.12%；其中 2024 年第三季度，公司单季度主营收入 7224.84 万元，同比上升 43.23%；单季度归母净利润 309.67 万元，同比下降 41.54%；单季度扣非净利润 34.25 万元，同比下降 83.52%；负债率 7.0%，投资收益 927.69 万元，财务费用 -1156.42 万元，毛利率 57.45%。

该股最近 90 天内共有 6 家机构给出评级，买入评级 3 家，增持评级 3 家；过去 90 天内机构目标均价为 36.0。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近 3 个月融资净流入 1.19 亿，融资余额增加；融券净流出 5.3 万，融券余额减少。

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