每经评论员 张蕊

近日，中国资本市场迎来一个重要节点。据记者不完全统计，截至 10 月 20 日，A 股和港股上市公司的回购金额合计达到 3503 亿元，首次超过了同期 3492 亿元的股权融资规模。这标志着中国股市从融资市向投资市转型迈出了关键一步，对于提升中国资本市场的投资吸引力具有重大意义。

长期以来，中国股市被外界诟病最多的就是 " 重融资、轻回报 "。企业倾向于通过股权融资快速扩大规模，而对股东的回报，尤其是通过回购和分红等形式直接回馈投资者方面则显得相对 " 吝啬 "。这种不平衡不仅影响了投资者的信心，也制约了资本市场的健康发展。

然而，随着近年来监管政策的引导和市场环境的变化，上市公司对股票回购的认识和重视程度显著提升。此次回购金额超过同期股权融资规模，向市场传递了一个明确的信号：中国股市正逐步迈向更加成熟、更加理性的发展阶段。回购金额的激增，既反映了上市公司财务状况的改善和现金流的充裕，也体现了管理层对股价的信心增强以及积极维护股东利益的决心，具有多重重要意义。

首先，股票回购有助于提升上市公司的投资价值。通过回购，公司可以减少市场上的流通股份，提高每股收益，从而提升公司的估值水平和吸引力。对于被低估的优质企业而言，回购是一种有效的自我救赎方式。

其次，股票回购能够增强投资者的信心。在股价低迷时，上市公司可以通过回购股票向市场传递出对公司未来发展的信心和对股东利益的重视。这有助于稳定市场情绪，减少恐慌性抛售，维护市场的稳定运行。

再者，股票回购也是上市公司优化资本结构、提高资金使用效率的重要手段。通过回购，公司可以更加灵活地调整股本结构，提升整体运营效率。对于处于成长期或转型期的企业而言，这一点尤为重要。

当然，并非所有回购都是有益的。过度回购可能导致公司现金流紧张，影响正常的经营和投资活动。如果回购价格不合理，还可能损害公司和股东的长远利益。因此，在推进股票回购的过程中，必须保持理性、审慎的态度，确保回购行为符合公司的战略目标和股东的长远利益。

展望未来，随着中国股市从融资市向投资市的转型不断深入，股票回购作为一种重要的资本运作方式，其地位和作用将愈发凸显。为了促进这一转型的顺利进行，需要进一步加强监管政策的引导和支持，通过制定相关政策、简化回购流程、提供税收优惠等方式，鼓励上市公司根据自身情况合理开展回购活动。同时，还需要完善信息披露制度，要求上市公司在回购过程中充分披露回购计划、资金来源、回购价格、回购数量等关键信息，确保回购活动的透明度和公平性。

每日经济新闻