随着特朗普胜选及市场对美联储宽松货币政策预期的转变，美元近日反弹势头明显，导致以新兴市场货币为首的一众非美货币大幅贬值。

北京时间 11 月 14 日早盘，彭博美元现货指数升至 2022 年 11 月以来新高。与此同时，欧元跌至一年以来新低，日元兑美元自今年 7 月份来首次跌破 156 关口，韩元近期的大幅贬值已经导致当局采取口头警告的措施……

目前，外汇交易员们正在密切关注日本当局可能采取的干预手段。

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巴克莱研究团队在发给《每日经济新闻》记者的置评邮件中称，" 期货市场对美联储后续货币政策的定价反应了美国‘软着陆’的可能性。因此，美国一连串积极的数据导致了市场对美联储货币政策的鹰派定价，这支撑了美元走强。我们的研究表明，美国政府财政宽松和关税政策均可能导致美元大幅走强。"

非美货币大跌：南非兰特 7 个交易日重挫近 5%，泰铢领跌亚洲货币

北京时间周三（11 月 13 日）晚间，美国商务部公布的 10 月 CPI 数据总体符合预期，尽管 3 个月核心年率反弹。总体而言，10 月的 CPI 支持了美联储下月继续降息 25 个基点的概率——芝商所 " 美联储观察 " 工具显示，掉期交易员在数据公布后将下月降息的概率从 56% 左右提高至 83%。

不过，期货交易员大幅下调了美联储明年降息的次数预期，预计美联储明年仅进行两次 25 个基点的降息。

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尽管如此，美元指数当日仍收涨 0.53%。周四亚洲交易时段，美元指数持续上涨，截至发稿一度触及 106.78，创一年新高。美元延续大涨走势，导致一众非美货币收跌。

据《每日经济新闻》记者梳理，自 11 月 6 日特朗普宣布胜选以来的 7 个交易日内，以新兴市场货币为首的非美货币均大幅贬值。

发达市场货币中，欧元兑美元在此期间大幅贬值 3.45%，触及 2023 年 10 月以来的新低，英镑和日元兑美元也创出半年新低。

新兴市场货币中，南非兰特兑美元在这7 个交易日中累计贬值近 5%，泰铢领跌亚洲货币，下跌 4.35%，韩元兑美元创下两年新低。彭博社的数据显示，截至发稿，MSCI 新兴市场货币指数几乎抹去了年内所有涨幅。

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巴克莱银行外汇及新兴市场宏观策略师张蒙在接受《每日经济新闻》记者采访时指出，"美联储降息节奏放缓，或将给亚洲货币带来较大压力，尤其是对于依赖美联储政策指引的亚洲国家 / 地区央行。即使美联储已经开始降息，由于美元的强势影响，亚洲货币仍然面临贬值压力。这些国家 / 地区的央行可能不得不推迟降息计划，从而在未来的某个时间点需要进行更大规模的降息来应对经济形势。"

张蒙还谈到了印度卢比和日元这类比较典型的非美货币的跌势。张蒙认为，美国大选后，印度卢比表现逊于预期，原因有两点：一是自 9 月份以来，部分股市资金已流出；二是在美国大选前夕，投资者倾向于采取弱风险的投资策略。而日元受特朗普政策的影响更大，自 10 月以来，投资者已经开始进行套息交易，另外，日本大选后，市场对鹰派政策的预期减弱，从而削弱了对日元的支撑。

6.4 万亿美元！亚洲外汇储备持续增长，但韩国已紧急 " 行动 "

虽然特朗普胜选可能导致非美货币贬值的趋势持续，但分析指出，亚洲的 6.4 万亿美元外汇储备为投资者提供了信心，各国 / 地区央行在应对潜在的市场动荡时拥有充足的储备。

彭博社的数据显示，除日本外，亚洲地区的外汇储备总额达 6.4 万亿美元，较 2023 年末的 6.2 万亿美元和 2022 年的 5.9 万亿美元有所增长。中国外汇储备规模显著，印度的外汇储备已突破 7000 亿美元创下新高，泰国和菲律宾的外汇储备也较为充足。越南和马来西亚的外汇储备则相对不足。

巴克莱亚洲外汇及新兴市场宏观策略主管 Mitul Kotecha 表示："亚洲外汇储备的持续增长，给予各国央行足够的干预能力。尽管市场对特朗普胜选的预期已经部分消化，但这一预期成真，亚洲货币仍将面临更大的压力。"

三菱日联银行高级外汇分析师 Michael Wan 也指出：" 亚洲大多数国家的外汇储备充足，这为抵御市场风险提供了保障。外汇储备是多数亚洲国家的第一道防线。"

《每日经济新闻》记者注意到，面对近期亚洲货币的突然走软，亚洲一些央行已承诺将积极行动应对外汇市场的波动。

10 月以来韩元兑美元大幅贬值（图片来源：XE）

韩国副总理兼企划财政部长官崔相穆 14 日在主持 " 紧急宏观经济金融座谈会 " 时表示，随着美国新政府的政策基调变化，世界经济增长及物价趋势、主要国家货币政策基调等不确定性依然存在，政府将通过 24 小时联合监控机制高度关注市场动态，及时应对可能的波动。崔相穆指出，政府在维持多种应对体系的同时，当金融及外汇市场变动性过大时，将及时迅速实施积极的市场稳定措施。

据央视新闻，崔相穆此番表态被认为是韩国政府口头介入外汇市场以维持韩元汇率稳定。口头介入是指通过介入市场信息来减少汇率大幅波动的政策手段。

周四，日元对美元汇率跌至四个月来的最低点，大大提高了日本外汇官员再次介入干预的风险。据彭博社上月对 53 位经济学家进行的调查显示，经济学家们认为，可能引发日本当局干预的日元兑美元最低预期为 150，预测中位数为 160。

日本在今年 4 月底和 5 月初的汇市干预中花费了创纪录的 9.8 万亿日元（合 630 亿美元），在日元跌至 1986 年以来的最低点后，又在 7 月初花费了 5.5 万亿日元提振日元。

人民币方面，尽管市场存在 " 强美元 " 预期，但北京大学国民经济研究中心指出，国内稳增长政策效应释放，经济出现企稳信号，将支撑人民币汇率。

中国人民银行 2024 年第三季度货币政策执行报告明确指出，下一步将做好跨境资金流动的监测分析，强化预期引导，防止形成单边一致性预期并自我实现，坚决防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

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