财联社 11 月 20 讯（编辑 刘晨）债市情绪仍逆风，临近移仓换月时点，国债期货波动加大，现券长短端分化；1 年期国债利率下行 1bp。具体来看：

国债期货收盘全线下跌，30 年期主力合约跌 0.07%，10 年期主力合约跌 0.01%，5 年期主力合约跌 0.03%，2 年期主力合约跌 0.02%。

银行间主要利率债收益率多数上行，截至下午 16:30，10 年期国债活跃券 240011 收益率上行 0.6bp 报 2.099%，30 年期国债活跃券 2400006 收益率上行 1.5bp 报 2.30%，10 年期国开活跃券 240215 收益率上行 0.85bp 报 2.1615%。

（数据来源：QB，财联社整理）

" 宏飞论债 " 公号主理人王宏飞对财联社表示，今日债市利空因素增多，股市走强，资金面偏紧，另外，市场对即将到来的集中供给（尤其是长债和超长债供给）担忧仍在，最终，中长期债券收益率上行，收益率曲线走陡。中长期依然看多债市，近期，由于长债和超长债集中供给导致收益率上行反而是较好的配置机会，建议逢高加仓。短期内，波段交易盘做多胜率下降，尤其是超长债风险大，不建议过多参与。

中信证券称，往后看，化债仍是 2025 年影响信用市场的重要因素，而近期地方置换债的落地意味着第四轮化债的开启。在化债初期，由于市场对于地方债供给增加的预期，信用利差与债市利率往往短暂调整，而后市场博弈央行降准降息等宽货币政策，同时调整后的信用市场具有配置性价比，此时信用利差走势往往由调整转为收窄。

公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，11 月 20 日以固定利率、数量招标方式开展了 3021 亿元 7 天期逆回购操作，操作利率 1.50%。Wind 数据显示，当日 2330 亿元逆回购到期。

资金面方面，Shibor 短端品种多数下行。隔夜品种下行 1.0BP 报 1.47%；7 天期下行 0.9BP 报 1.684%；14 天期上行 2.4BP 报 1.905%；1 个月期下行 0.1BP 报 1.791%，创 2022 年 11 月以来新低。

银行间回购定盘利率多数持平。FR001 跌 2.0 个基点报 1.63%；FR007 持平报 1.84%；FR014 持平报 1.9%。

银银间回购定盘利率多数持平。FDR001 跌 2.0 个基点报 1.48%；FDR007 持平报 1.78%；FDR014 持平报 1.9%。

一级市场方面：

中国进出口银行 24 进出绿色债 04 已结束招标，期限 2 年，中标利率 1.3%，全场倍数 6.67，边际倍数 3.24。

交易所债券市场收盘，地产债涨跌不一。

据 Choice 数据统计显示，今日交易所市场非金信用债跌幅排行前五的分别是：H1 碧地 03、H0 融创 03、20 万达 01、23 诚通 12、24 中化 04。具体如下：

据 Choice 数据统计显示，今日交易所市场非金信用债涨幅排行前五的分别是：H1 碧地 02、20 黔西南、22 潍滨发、22 万科 02、24 泾河 01。具体如下：

银行间回购利率涨跌不一，具体如下：

（数据来源：WIND，财联社整理）

存单方面，今日 3M 期国股在 1.71%-1.89% 位置需求较好，较前一日基本持平，1Y 期国股报在 1.875%-1.91% 的位置，较前一日上行 0.75bp。AAA 级存单方面，9M 成交在 1.915%，1Y 成交在 1.94% 的位置。

（数据来源：Choice，财联社整理）