文 /《清华金融评论》白浩辰、实习编辑张源

近年来，净息差的持续收窄、金融环境的复杂多变等因素叠加，持续考验商业银行的经营状况。在此背景下，部分银行暴露了不良率居高、流动性紧张等经营问题，继而落入了资本不足、增收不增利等一系列不利局面，对经营产生不良影响。对我国商业银行而言，当务之急是找到促进稳健经营，强化盈利能力的破局之法。

零售业务基于庞大的客户群体，能够提供可观的业务量，而由于零售贷款的基础利率较高，也能对银行息差压力起到一定的缓解作用，是商业银行增强盈利能力，提升经营水平的最佳赛道之一。近年来，在 " 扩内需、促消费 " 的背景下，零售业务的价值量不断升高，其重要性也愈发凸显，商业银行也纷纷开展零售业务转型，旨在顺应宏观发展，缓解当下经营困境，占据有利地位，在行业竞争中争得先机。

个贷大幅跑输对公，三季度零售业务失速明显

个人贷款是最基础、最被广泛应用的商业银行零售业务，是银行零售业务规模的重要组成部分。2024 年三季度末，我国国有、股份行个人贷款规模较年初大多取得了增长，可统计数据显示，工商银行、建设银行、农业银行位列前三名，个贷规模均稳定在 8 万亿元以上。而在行业个贷普增的背景下，作为典型的零售型银行，与招商银行齐名的 " 股份行零售双子星 " 平安银行罕见下滑。三季度末，在统计的银行当中，平安银行是少数的个贷规模大过对公的银行，个贷比例达到 52.8%，仅次于邮储银行（53.8%）和招商银行（52.9%），平安银行三季报显示，三季度末，银行个贷规模仅为 1.79 万亿元，较年初大幅下滑 9.6%，贷款总额也缩水 0.7%。

图 1：8 家商业银行 2022-2024Q3 个人贷款规模及占比（万亿元，%）

来源：银行年报、Wind

将贷款结构拆分也可以明显得见，正是平安银行过去引以为傲的个贷业务拖累了贷款规模的表现——相比之下，平安银行的公司贷款则较年初正向增长了 11.6%。事实上，今年以来的个贷表现并未满足预期，多家银行均出现了个贷零售业务增长不及对公贷款的现象，多家银行个贷增长也杯水车薪，贷款规模需要依赖对公扩充。

图 2：8 家商业银行 2024Q3 个人、对公贷款增速情况（%）

造成该现象的原因有二：一是信用卡、消费贷、经营贷等业务领域遇冷。平安银行三季报中说明，信用卡应收账款余额 4,530.88 亿元，较上年末下降 11.9% ；消费性贷款余额 4,768.92 亿元，较上年末下降 12.5%；经营性贷款余额 5,448.30 亿元，较上年末下降 11.4%。寻根溯源，在 LPR 下调的背景下，存量房贷、经营贷等领域面临提前还贷潮，这大大压降了银行个贷规模，而经历长期以来的过度竞争，信用卡市场已日趋饱和，增量空间有限，且开拓成本高，转化效率低，多家银行已在总行撤销信用卡业务相关部门，将职能下放至各省分行，侧面体现了对该业务后续发展的态度。此外，社会经济下行，公民超前消费习惯逐渐消退，也进一步打压着信贷零售业务，致使平安银行长期仰仗的消费贷、信用卡业务同步遇冷。

二是银行主动调整业务结构。平安银行在三季报中表示，银行顺应外部经营环境变化，持续主动调整优化贷款业务结构，为中长期业务健康发展筑牢基本盘。事实也正是如此，近几年来，平安银行利用可观的个贷额度和更低的放贷门槛迅速崛起，成为银行零售业务的 " 黑马 "，但长期的 " 野蛮生长 " 无形中滋生了隐患，2023 年末在本文所涉 8 家银行中，平安银行个贷不良率位居榜首，不良率的日渐抬头使得平安银行不得不舍弃高定价、高风险、高收益的增长策略，调降高风险零售资产以降低经营风险，缓解净息差持续收窄形成的压力。

从平安银行所面临的现状也可以看出，银行的零售业务不应过分依赖某方面业务以及过快的扩张，这样在复杂的经济环境下难以及时规避、分散风险，最终容易导致经营出现问题。

图 3：2023 年商业银行个人贷款不良率情况（%）

国有行存款致胜，股份行转型先行

探究商业银行零售业务发展情况，还需参考零售 AUM ( 商业银行个人资产管理金额 ) ，零售 AUM 是衡量银行零售业务量规模的直观指标。截至 2024 年二季度末，统计的银行中，共 2 家商业银行零售 AUM 规模超 20 万亿，6 家 AUM 规模超 10 万亿元。工商银行占据榜首，二季度末零售 AUM 达到 21.77 万亿元，较年初增长 5.1%；农业银行以微弱差距紧随其后，达到 21.18 万亿元，较年初增长 4.39%；建设银行、邮储银行、中国银行、招商银行位列三至六名。整体来看，我国中大型商业银行在零售 AUM 方面保持稳定的增长，银行零售业务仍存在向上、做大的空间。

图 4：2023 年商业银行零售 AUM（单位：万亿元）

来源：银行年报

在银行存款利率持续下行的背景下，大量资金或将从存款向证券、基金、保险等市场 " 搬家 "。这一现象会导致市场分流个人存款，进而短期内对商业银行零售 AUM 形成一定负向影响，抑制 AUM 的持续稳健增长。而长期而言，商业银行克服零售业务对储蓄的依赖，将对丰富银行零售业务层次，拓展高价值量服务产生一定积极影响，加快推进银行零售转型。

本质来讲，银行加快推进零售转型的工作重心就是发展理财、基金、信托、私行等非存款类零售 AUM。非存款类零售业务主要以手续费、投资回报及其他佣金费用作为收入，此类业务以其轻资产、受利率影响小、业务价值高的特性，对商业银行冲抵息差下行带来的不利影响，缓解银行资本空虚等问题大有裨益。截至 2023 年末，在本文中所涉的八家银行中，两所股份行非存款类零售 AUM 占比较高，招商银行的非存款类零售 AUM 遥遥领先，达到 9.96 万亿元，其占比更高，达 74.79%；平安银行占比也相对较高，占比达到 70.04%，而国有行现阶段仍以储蓄体量制胜，非存款类零售 AUM 普遍不高于 30%。随着存款回报率的继续下行，非存款类零售业务转型较为深入的银行将得以适应更为复杂的市场环境，而国有行零售业务将迎来进一步考验。

图 5：2023 年商业银行非存款类零售 AUM 及占比（单位：万亿元，%）

实现银行零售业务高质量发展的有效路径

在存量竞争日趋白热化，增量拓展成效未时未至的现状之下，为实现银行零售业务高质量发展，夯实自身业务能力及抗风险能力，着力推动金融赋能实体，商业银行应作出下述努力：

第一，加强风险管理与业务结构调整。优化风险管理策略，利用大数据和 AI 技术提升风险识别能力，完善风控体系。同时，调整业务结构，减少对高风险高收益资产的依赖，增加中低风险资产配置，以提升业务稳定性。

第二，深化数字化转型。加大科技投入，拓展多元化渠道与人才培养，重视金融科技和风险管理领域人才的培养和引进。并通过大数据、人工智能等技术手段提升客户体验和业务处理效率确保数字化转型的顺利实施。

第三，强化客户细分与个性化服务。通过数据分析深化客户细分，提供定制化的金融解决方案，以满足不同客户群体的需求。加强客户关系管理，开展精准营销活动，提升客户满意度和忠诚度。

总而言之，国有银行和商业银行需从风险管理、数字化转型、渠道拓展、人才培养及客户细分等多个维度入手，全面提升零售业务的竞争力和盈利能力，以有效应对当前的市场挑战，实现高质量、可持续发展。

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