11 月 22 日讯，国债市场早盘小幅上涨。截至上午 10:00，30 年国债 ETF ( 511090 ) 涨 0.10%。债市方面 30 年期国债期货合约 ( TL2412 ) 最新价为 112.89 元，涨 0.10%，成交量为 5367 手，总持仓量为 32342 手。其余国债期货合约 10 年期国债 ( T2412 ) 跌 0.03%；5 年期国债 ( TF2412 ) 跌 0.05%；2 年期国债 ( TS2412 ) 跌 0.02%。 ( 数据来源：中国金融期货交易所 )

1. 资金面

央行今日开展 6351 亿元 7 天期逆回购操作，中标利率为 1.50%，与此前持平。银行间主要利率债收益率在 11 月 21 日 20:00 点前普遍下行，其中 10 年期国债活跃券 240011 下行 1.50BP；30 年期国债活跃券 2400006 下行 3.05BP。 ( 数据来源：Wind，东方金诚 )

2. 债市资讯

本周公开市场表现方面，在经历上周高达 1.45 万亿元 MLF 到期后，近四个工作日投放量逐日递增，累计投放 12331 亿元，净投放 4127 亿元，截至 11 月 21 日，公开市场操作余额达到 22141 亿元，也已逼近 10 月底高点。有交易员表示，央行连续净投放驰援不断，且税期走款接近尾声，流动性状况已逐步好转，虽然置换存量隐性债务地方债将进入集中发行期料添加扰动，但市场对降准等宽松政策亦存期待。

展望 2025 年，中信建投研报称，在化债大背景下，利率没有趋势回升基础，10Y 国债有望下行至 1.8% 至 1.9% 区间。节奏上看，预计呈现前高中低后平的走势。具体来看，2025 年初增量政策将陆续公布，叠加基本面数据或表现尚可，债市收益率预计震荡为主。3 月的两会后，随着增量政策出台暂告段落，基本面在短期脉冲后或有走弱，叠加中美贸易冲突可能深化，央行或再度迎来货币宽松窗口期，带动收益率曲线下移。

鹏扬 30 年国债 ETF ( 511090 ) 是目前市场上首只跟踪中债 30 年期国债指数的 ETF，具备 T+0 交易属性，既可使得投资者日内低买高卖博取收益，也可帮助投资者快速拉长组合久期或用作对冲权益仓位。该产品可以作为客户的高弹性现金管理工具和组合久期调节工具，短期在市场利率波动放大时，具备较强的交易属性，长期在低利率的背景下，具备较强的配置属性，值得投资者积极关注。

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