睿思网讯：11 月 22 日，标普信评 PCA 对 " 湖南财信信托被曝涉违规刚性兑付 " 事件作出点评。

标普信评 PCA：近日，国家金融监督管理总局湖南监管局披露罚单，对湖南财信信托罚款合计 330 万元，涉风险资产数据不真实；向监管部门提供隐瞒重要事实的报表；违规开展信托业务用于土地整理开发；为保险公司直接或变相投资单一信托提供通道；为商业银行等金融机构规避监管提供通道；未穿透识别合格投资者；信托产品认购违规；违规刚性兑付形成损失风险等违法违规事实。湖南财信信托公告称，此次是针对 2022 年信托行业外部专项审计结果的处罚，公司已按照审计和监管部门要求完成了整改。我们认为上述处罚不会对其实控人湖南财信金控的信用质量产生负面影响。

我们通常在对信托公司的信用质量评估中假设其存在刚兑可能，因此如果发生中小规模的刚兑违规，通常符合我们的既定假设，不会对信用质量发生重大影响。湖南财信信托考虑刚兑风险后的杠杆水平适中。截至 2023 年末，公司经调整的杠杆倍数为 2.1 倍（我们假设部分主动管理业务存在刚兑风险）。

湖南财信信托资产规模中等。截至 2023 年末，公司资产总额 132.3 亿元，同比增加 8%。信托资产管理规模 1,378.2 亿元，同比下降 2%，管理资产的市场份额约为 0.6%；其中主动管理规模 558.5 亿元，同比增加 14%，主动管理型信托资产以证券投资类为主，占比约六成。

湖南财信信托盈利良好。2023 年，公司实现营业总收入 7.6 亿元，同比下降 25%，主要由于投资收益和公允价值变动收益同比大幅减少。2023 年公司平均净资产收益率 8.7%，较上年 9.4% 的水平下降。

湖南财信信托的问题类风险资产占比高。截至 2023 年末，公司信用风险资产不良率和关注率分别为 5.88% 和 11.82%，上年比率分别为 9.07% 和 7.93%。公司自营资产中投向房地产 4.1 亿元，占比 3.11%。表内高问题资产比例可能与其刚兑行为有关。

财信金控是湖南省属的大型国有金融控股平台，其唯一股东和实际控制人均为湖南省人民政府。尽管其信托子公司资产质量面临一定挑战，考虑政府支持后，金控集团的主体质量很高。