以下文章来源于小食代 ，作者潘娴

法国洋酒巨头保乐力加一边要主动求变，一边要耐心等候。

小食代注意到，近日在面向分析师的一场电话会上，保乐力加董事长兼首席执行官李家祺（Alexandre Ricard）表示，集团决心推动品牌多元化。目前，保乐力加中国有 85% 的收入来自马爹利。

目前，全球洋酒巨头都遭遇了类似的挑战：中美等核心市场消费情绪谨慎、关税因素为业绩带来了不利影响。除了追求品牌组合多元化外，保乐力加在全球开展的降本增效举措落地，包括中国市场。

据保乐力加最新的业绩资料，在 2025 上半财年，中国是它的第三大市场，贡献约 9% 的净销售额；在中国的国际烈酒品牌市场中，按销售额计算，保乐力加以 42% 的份额占据头部地位。李家祺说：" 这个市场当下确实存在不小阻力，但拉长时间维度来看，那里依然蕴藏巨大潜力。"

该公司还表示，未来将持续实施效率计划，优化运营并简化组织结构，预计 2026～2029 财年将节省约 10 亿欧元。下面，我们来一起看看。

" 必胜市场 "

目前，保乐力加在华经营着马爹利、皇家礼炮、百龄坛、芝华士、绝对伏特加等品牌。根据近日发布的 2025 上半财年业绩（截至 2024 年 12 月 31 日的半年），保乐力加在中国市场的有机净销售额下滑达到 25%，这让 2025 财年的跌幅会 " 高于预期 "。

根据李家祺的说法，由于消费需求疲软，保乐力加中国期内的" 销售下滑明显 "，尤其是马爹利与皇家礼炮。此外，受中国市场影响，作为保乐力加核心渠道的全球旅游零售（注：如免税店）有机净销售额下滑了 9%。不过，好消息是绝对伏特加、尊美醇、奥美等品牌在中国市场上增长不错。

"我们现在看到的一些初步迹象表明，春节期间的销售可能会比较疲软（注：最新财报并未覆盖新年当月）。此外，由于（中国对原产于欧盟的进口相关白兰地）反倾销措施于 12 月开始实行，中国市场干邑白兰地免税制度因技术性暂停的挑战仍在继续，预计会显著影响下半财年的业绩。" 李家祺说。

虽然如此，保乐力加全球高层在会上还是释放出看好中国市场长远前景的信号。

小食代翻查该公司最新的业绩会议资料发现，在被定义为 " 必胜市场 " 的中国，保乐力加形容自己为 "第一高端进口烈酒 "，且份额仍在增长；在国内整个国际烈酒市场，其以 42% 的销售额份额占据头部地位。

" 中国市场当下确实存在不小阻力，但拉长时间维度来看，那里依然蕴藏巨大潜力。" 李家祺指出，首先在未来几年，中国的中产与富裕家庭数量预计仍会上升。其次，中国消费者也富有购买力，人均储蓄达到历史新高水平。

" 所以，（中国市场的人口）资源摆在那里，购买力也摆在那里，就是消费信心有待加强，我们也期待着它在未来某个时间点出现反弹。"李家祺说。

调整策略

在等待的同时，保乐力加中国也开始主动求变。

一个关键举措是，这家倚重马爹利的洋酒巨头想做大更多高端品牌。需要指出的是，马爹利在中国不仅面临消费情绪影响，也属于上述反倾销调查的对象。这项靴子尚未正式落地的调查，对马爹利而言存在未知数。

" 马爹利仍占我们 85% 的中国业务，但我们看到另外 15% 的产品正在增长。" 李家祺指出，在中国，保乐力加希望马爹利能继续增长，但考虑到该品牌遭遇挑战，已经从营销等方向调整品牌策略。

与此同时，保乐力加也正投资其他高端品牌，如绝对伏特加、尊美醇、奥美加。这些品牌不仅展现出上升势头，在开拓新渠道、年轻客群上也能发挥作用。

" 这些品牌基本上受益于 18 个月前开始崛起的渠道，也就是 livehouse，非常容易贴近中国新一代消费者，包括 Z 世代和早期千禧一代，成为（他们选择的）饮品。" 李家祺说。

他又指，在诸如 livehouse 的渠道，消费者对鸡尾酒和烈酒有浓厚兴趣，且能按杯购买，价格实惠。相比之下，夜场或 KTV 等传统即饮渠道必须按瓶购买，价格偏高，尤其是干邑白兰地（注：马爹利所属品类）。

保乐力加在华的另一件 " 新武器 " 是叠川威士忌酒厂。小食代 2019 年时介绍过，这是首个由国际烈酒集团在华投建的麦芽威士忌酒厂，计划在十年内投资 10 亿元，旨在抓住威士忌品类快速增长的机遇。

" 对我们来说，叠川麦芽威士忌酒厂是一个非常长期的项目，我们的目标也更长远——可能在 10 年后，它将成为我们在中国业务的重要组成部分。" 保乐力加集团高层曾说。

由该酒厂出品的叠川（The Chuan）纯麦芽威士忌系列在 2023 年正式上市，三款产品分别售价 888 元、1199 元和 1488 元，在保乐力加中属于 " 奢华档威士忌 "。

降本增效

小食代留意到，和很多公司一样，保乐力加也正在实行降本增效措施。

根据该集团给出的资料，其在全球范围内开展了一项覆盖四个方面的效率提升行动，包括采购、制造、供应链、组织架构调整。自 2023 财年以来，该计划已节省了 9 亿欧元成本，并且还会继续推进。

保乐力加集团财务和 IT 执行副总裁 Helene de Tissot 还透露，自 2023 财年以来，保乐力加集团隶属于 SG&A 岗位（注：包括销售及行政等职能）的员工人数已减少 9%，" 我们希望确保我们经营的组织始终如一、可持续、符合公司目标，高度审慎、能适应不断变化的环境，但又不至于明显危及我们抓住增长机会的能力"。

值得注意的是，在这次行动中，保乐力加也对中国组织架构进行了一定的调整。" 我们已经调整了在华业务，这不仅仅是为了应对今年反倾销行动的影响，也将继续实施我提到的所有效率计划。我们还准备了一些更具体的举措，包括供应链优化或收入增长管理，这些举措很快就会启动，以缓解关税（的潜在影响）。"Helene de Tissot 说。

Helene de Tissot 表示，由于同期比较基数较低，中国市场在 2025 下半财年的业绩预计有所复苏，全财年跌幅不会像上半财年一样高，但下滑仍会较为显著。

与此同时，保乐力加也宣布调整 2025 财年和中期增长指引。这也是继其同行帝亚吉欧撤回早前制订的中期指引后，又一家酒类企业这样干。

保乐力加预计，其 2025 财年有机净销售额下滑低个位数，维持有机营业利润率目标不变。2027～2029 财年的有机净销售额增长 3%～6%（注：此前为 4%～7%），有机营业利润率得到提升。

" 受全球关税环境带来的挑战影响，我们预计 2026 财年将是一个过渡年，有机净销售额将呈现改善。在异常紧张的贸易局势下，我们专注于尽最大可能保护有机营业利润率。" 保乐力加说。

根据其财务副总裁说法，关税预计最高可能带来 2 亿欧元的影响，该集团已采取措施消化影响，因此有能力维持 2025 财年利润率，但尚未能对 2026 财年情况做出承诺。

该公司还表示，未来将持续实施效率计划，优化运营并简化组织结构，预计 2026～2029 财年将节省约 10 亿欧元。在此期间，保乐力加还将持续投资品牌，保持敏捷性和响应能力，以最大限度地利用品牌和市场机会。