保险科技融资何时能触底反弹，一直是业内所关注的话题。从近几个季度来看，保险科技融资的触底反弹趋势已初现端倪，并极有可能在 2025 年呈现全面复苏的态势。近日，来自美国的 SelectQuote 成功融资 3.5 亿美元，让保险科技赛道在开年就迎来了一笔大额融资。
作为美国领先的保险代理平台，SelectQuote 一向以稳定的公司经营和多元化的业务模式而著称。然后，在政策变动等因素的影响下，近些年 SelectQuote 也受到了不小的冲击和挑战。
那么 SelectQuote 这家公司经营状况如何？在业务模式上有何亮点？有哪些优势和挑战？我们具体来看。
完成 3.5 亿美元大额融资，反映资本对商业模式的持续认可
SelectQuote 是一家领先的保险代理公司，主要提供人寿、医疗、家庭和汽车保险等多元化产品，通过直面向消费者的模式来简化购买流程，这种便捷性和产品覆盖度帮助 SelectQuote 迅速在保险市场中建立领先优势。目前，SelectQuote 旗下已经拥有超过 200 万家庭用户，接近 5000 名员工，业务范围覆盖全美 50 个州。
2025 年 2 月 11 日，SelectQuote 获得了一笔 3.5 亿美元的大额战略融资，引起了业内的广泛关注。据悉，这笔资金将加速 SelectQuote 优化其资产负债表的资本重组，降低其年度现金债务，提升公司运营的灵活性。具体来看，包括帮助 SelectQuote 提升与保险公司的战略合作伙伴关系，扩大其快速增长的医疗保健服务业务，并支持追求长期的增长计划。
SelectQuote 也对此表示，此次投资不仅仅只是简单地帮助 SelectQuote 进一步扩大业务规模，更重要的是提升公司的服务质量，在竞争激烈的市场中脱颖而出，进一步巩固其在保险行业的地位。
其实在此之前，SelectQuote 已经经历过两轮融资。分别是 2020 年 5 月的 IPO 融资，发行 2850 万股、发行价 20 美元，总计募资 5.7 亿美元，这也是当时保险分销领域规模最大的 IPO 之一，这笔募资将主要用于 SelectQuote 进行技术升级、业务扩张、优化资本结构等等。
2023 年 10 月，SelectQuote 为了再次优化资本结构，进行了高达 1 亿美元的债务证劵化融资，将债务期限从 2025 年延长至 2027 年。通过获得这种创新融资，SelectQuote 加强其公司的财务实力并提高股东价值。
总的来说，与许多华而不实的初创公司不同，SelectQuote 作为一家成立时间较长且经验丰富的公司，不仅展现了稳定的公司经营能力，还在 IPO 首次公开发行中取得了出色表现，并通过独特的商业模式和战略规划，成功的获得了资本青睐。同时结合 SelectQuote 近期的融资动作及公司战略规划，未来极有可能再次通过战略投资的形式继续进行大额融资。
SelectQuote 的三板斧：产品创新、业务模式、稳定经营
正如前文所说，SelectQuote 能够在近几年里成功的进行融资，说明投资方对于 SelectQuote 未来的发展前景十分看好。我们分别从产品创新、业务模式、稳定经营三个方面，来分析 SelectQuote 的抗风险能力和持续发展的潜力。
1. 人寿保险、老年保险、汽车和房屋保险三大产品部门
作为直面消费者的分销平台，SelectQuote 成立了人寿保险、老年保险、汽车和房屋保险三个产品部门，直接为消费者提供透明便捷的购买渠道。
SelectQuote Senior：SelectQuote 可以说是做寿险起家的，早在 90 年代，SelectQuote 就通过对一些保险公司进行公正的价格比较，开创了消费者购买定期寿险的方式。
目前 SelectQuote 已经成为了美国最大、最具规模的定期寿险保险经销商之一，自成立以来已在全美销售了 175 万份保单，并与 15 家头部保险经销商建立了合作关系。从 SelectQuote 的官网发现，除了定期寿险之外，SelectQuote 还推出了永久人寿保险、万能人寿保险、终生寿险、最终费用寿险，以及意外死亡、未成年人保险等配套产品。
SelectQuote Senior：2010 年，SelectQuote 开始将公司的业务重心转向老年保险，分别推出了医疗保险优势计划和医疗保险补充计划。
具体来看，医疗保险优势计划由信誉良好的私人健康保险公司提供，比如像我们熟知的 Aetna、蓝十字蓝盾、Humana、Oscar Health 等等，客户可以从中获得低保 / 零保费计划 / 低零免赔额，以及处方药保险和其他与视力、牙科或听力相关的福利。而医疗保险补充计划的特点是可以帮助客户支付普通医疗保险覆盖不到的地方，比如一些自付费用，从而减轻客户的经济压力。
SelectQuote Auto & Home：2011 年，SelectQuote 成立了汽车和房屋保险部门，主要提供包括房屋、汽车、住宅火灾和其他附属保险在内的产品。
值得一提的是，与其他平台不同，SelectQuote 将房屋和汽车保险进行了捆绑销售，比如家庭保险＋汽车保险、租车保险 + 汽车保险、家庭保险 + 汽车保险 + 度假屋保险等等。
据悉，SelectQuote 的客户在房屋和汽车的保险捆绑包上可以平均节省 693 美元，且提交索赔时，只需通过一家保险承运商，极大的简化保险索赔流程。
2. 人工智能与代理深度融合的业务模式
SelectQuote 作为互联网保险分销平台，基本业务模式是为消费者提供定价条款和高透明度的产品对比，帮助消费者选择产品，并从中获取佣金。
此外，SelectQuote 虽然成立时间长，但也没有故步自封，积极采用人工智能等技术，分析来自电视、广播、搜索引擎等第三方平台的各渠道高质量消费者信息，通过运用算法将客户的生命周期价值和获客成本进行对比，再将消费者的需求导流到线上、线下的合作代理商，或者个人代理人上，这样能加大识别可能有购买意愿的消费客户，发现交叉销售机会，提高销售成功几率，从而完成最终交易。
据悉，通过 SelectQuote 的数据驱动的线索管理，可以降低获客成本至 424 美元 / 单，同时保证 12% 的毛利率，这也是 SelectQuote 能与众多头部保险提供商建立合作关系的主要因素之一。
3. 总收入呈现稳定增长态势，但净利润有所下滑
近几年，SelectQuote 的总收入开始呈现稳定的增长态势，2022 年至 2024 年财年，总收入分别为 7.64 亿美元、10.02 亿美元、13.21 亿美元，但净利润有所下滑，分别为 2.97 亿美元、0.58 亿美元、0.34 亿美元。
以 2024 年全年的经营状况为例，SelectQuote 全年营收达到了 14.6 亿美元、同比增长 32%，净利润为 0.13 亿美元。其中第四季度的业绩表现尤为亮眼，实现营收 4.81 亿美元、同比增长 18.65%，远超外界的预期。SelectQuote 表示，这主要得益于老年人 Medicare Advantage 和医疗保健服务的快速增长。具体来看，Medicare Advantage（医疗优势保险）的保单数量增长了 8%，SelectRx ( 医疗保健服务会员 ) 数量同比激增 68% 至 8.2 万名 。
同时对于 2025 年业绩预期，SelectQuote 预计营收将在 14 亿至 15 亿美元之间，而受承保商佣金结构调整影响，保单量可能会受到冲击，下降至 10% 到 15% 左右。这就是做 To C 业务的保险中介普遍面临的问题，总是逃不过佣金率波动的影响。
但 SelectQuote 的管理层却依旧充满信心，表示 2024 年公司在医疗保健领域亮眼表现可能会延续至 2025 年，医疗保健服务会员的会员预计将继续在 2025 年增长到 20% 至 25% 之间，有助于抵消保单数量下降但来的负面影响。
值得一提的是，在过去三年里，SelectQuote 债务总额分别达到了 12.9 亿美元、12.19 亿美元、11.93 亿美元，虽然有所好转，但改善资产负债表仍然是 SelectQuote 未来很长一段时间内需要解决的重点。
归其原因，前期获客成本和业务模式的特殊性是造成 SelectQuote 长期高债务的主要原因。首先，SelectQuote 主要通过搜索引擎、广播、电视等渠道来获取客户，这些渠道获客成本较高，SelectQuote 需要大量的资金来进行拉客和推广。其次，SelectQuote 的营收依赖于保险公司的佣金，而对于保险公司而言，其业务收款周期较长，这也导致 SelectQuote 只能被迫通过债务融资来维持运营资金。
因此，有业内人士预测，SelectQuote 未来可能还会继续采取债务证劵化的融资形式来缓解债务压力。
总的来说，SelectQuote 的优势和劣势十分明显。
优势是人工智能与代理深度融合的商业模式，可以最大程度的实现精准获客，提升合作供应商转化率和客户满意度。且公司积极聚焦高增长赛道，Medicare Advantage 业务为 SelectQuote 贡献超 70% 收入，随着美国老龄化趋势，未来的增长空间将非常客观。
劣势是 Medicare Advantage 业务其实非常依赖政府医保政策，一旦政策有变，极有可能冲击佣金结构和市场份额。其次，佣金结构变化会对 SelectQuot 中长期盈利能力造成潜在影响。
总的来说，分销保险产品的潜在市场规模达到了 1800 亿美元左右，随着互联网的普及，以及在线交易的不断增多，SelectQuote 发展前景是非常好的，但 SelectQuote 需要时刻应对政策变化、以及其他线上保险平台的挑战，只能进一步通过产品多元化、抓住消费者偏好、增加客户转换率，来维持长期的市场竞争力。
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