3 月 13 日，呼和浩特发布的育儿补贴政策点燃了舆论场，其中提到的生育三孩奖励 10 万的政策几乎是前所未有的，消息发布后，A 股中的婴幼儿消费相关股闻风而动，当天大消费板块全线爆发，婴童、乳业等方向领涨，熊猫乳品、孩子王、西部牧业、皇氏集团、贝因美、新乳业等多股涨停。

十万的育儿补贴，拨动的不止是初为人父母家庭们的心弦，也拨弄着 A 股投资者的神经。

三胎补贴十万，或许只是开始

咱们来看看细则，根据 2025 年 3 月 13 日发布的《呼和浩特市育儿补贴项目实施细则》，生育补贴标准及条件是一孩一次性发放 1 万元；二孩总额 5 万元，分 5 年发放；三孩及以上总额 10 万元，分 10 年发放。意味着一个生育三胎的家庭将能够拿到 16 万的育儿补贴。

对比近几年各地在新生儿锐减压力下争相提高的育儿补贴，呼和浩特可谓是在二孩以后的育儿补贴市场扔出了王炸。

为什么会是呼和浩特？

超预期政策背后，原因与呼和浩特在 2023 年人口自然增长率开始转负有关：

2023 年呼和浩特市的出生率降至 5.58 ‰的新低点，死亡率为 6.34 ‰，自然增长率为 -0.76 ‰，是近十年来首次负增长，生育率下降的问题已经十分严重。

加上此前呼和浩特 2025 年有人口目标，如计划到 2025 年常住人口突破 375 万。可以看到过去呼和浩特虽在 2019 到 2023 年出生人口从 2.8 万下降到 2 万，死亡人口从 1.87 万上升到 2.27 万，但常居人口却其实一直在增加的，从 2019 年的 349.56 万增加到 2023 年的 360.41 万。

此次生育补贴或是完成 " 抢人大战 KPI" 的关键一环。政府意在通过高额生育补贴来刺激人口的增加，加速吸引外地人落户生育，在 2025 年完成人口目标的关键举措。

确实，十万的补助津贴确实相比之前的新政都要多，全是目前全国范围内最高的，但却不是此次新政备受关注的重点，这背后透露的或是各地政府的隐约浮上台面的抢人大战，呼和浩特这次的高额补贴，可能只是开始。

当下按 2024 年出生率情况来看，在全球范围内统计，中国的出生率也已经低至倒数第六了：

低生育率将导致劳动力短缺、养老金压力增大，特别是在国内人口老龄化比较高的情况下，2023 年中国 60 岁以上人口占比达 21.1%，再不控制或将迎来社会结构失衡、人口负增长、劳动力不足带来的经济增速放缓等问题。

因此，在国内人口老龄化严重和人口增长率普遍下降的背景中，未来其他城市是否会逐渐推出更多鼓励性政策，成为市场关注的重点。

像在政策发布当日，深圳市有关部门就表示：" 目前国家卫生健康委正在会同有关部门研究育儿补贴实施方案，我市将根据国家部署积极稳妥做好落实。"

特别是从全年来看，今年政府工作报告指出，制定促进生育政策，发放育儿补贴，大力发展托幼一体服务，增加普惠托育服务供给。

本月 6 日，财政部部长蓝佛安提出，今年将对幼儿发放育儿补贴；7 日卫健委主任雷海潮透露，正会同有关部门起草相关育儿补贴的操作方案，届时在育儿补贴方面会有直接的惠民措施和相应的政策安排。

从券商研报来看，中信证券分析与现行试点相比，呼和浩特市的生育补贴年均补贴额度有所提升，且补贴周期较长。预计全国生育补贴政策或将落地，若按照呼和浩特补贴标准外推全国范围测算，预计 2025-2027 年涉及财政补贴资金规模分别为 901 亿元、1363 亿元和 1825 亿元。

未来生育政策补贴后续若落地，有望推动出生人口改善，利好婴配粉行业需求；同时 0~6 岁儿童群体数量也有望逐步改善，利好儿童奶酪需求。

附相关产业股：