美东时间周三，美联储维持基准利率不变，放缓资产负债表缩减步伐，美股三大指数集体收涨，截至收盘，道指涨 0.92%，纳指涨 1.41%，标普 500 指数涨 1.08%。

大型科技股普涨，特斯拉涨超 4%，博通涨超 3%，谷歌涨超 2%，苹果、微软、亚马逊、英伟达涨超 1%。

中概股方面，纳斯达克中国金龙指数跌 0.44%。热门中概股涨跌不一，小鹏汽车涨 5.12%，百度跌 4.17%。

富时 A50 期指连续夜盘收跌 0.06%，报 13772 点。

商品方面，COMEX 黄金期货涨 0.44%，报 3054.3 美元 / 盎司，连续两天创历史新高。COMEX 白银期货跌 1.17%，报 34.41 美元 / 盎司。

纽约商品交易所 4 月交货的轻质原油期货价格上涨 26 美分，收于每桶 67.16 美元，涨幅为 0.39%；5 月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨 22 美分，收于每桶 70.78 美元，涨幅为 0.31%。

纳指、标普双双涨超 1%

周三（3 月 19 日），受美联储 " 鸽派 " 决议提振，美股三大指数集体收高，其中标普和纳指涨超 1%。

截至收盘，道琼斯指数涨 0.92%，报 41,964.63 点；标普 500 指数涨 1.08%，报 5,675.29 点；纳斯达克综合指数涨 1.41%，报 17,750.79 点，盘中一度涨超 2%。

大型科技股集体走高，苹果涨 1.2%，微软涨 1.12%，英伟达涨 1.81%，亚马逊涨 1.41%，谷歌 C 涨 2.22%，Meta 涨 0.29%，博通涨 3.66%，特斯拉涨 4.68%，市值一夜大涨 340 亿美元（约合人民币 2458 亿元）。

伯克希尔 - 哈撒韦 A 类股和 B 类股收盘均刷历史新高。

加密货币、邮轮、汽车制造涨幅居前，Strategy 涨超 7%，Coinbase、嘉年华邮轮涨超 4%，Lucid 涨超 3%，通用汽车、福特汽车涨超 2%。食品饮料、猴痘概念走低，Tonix 跌超 19%，吉利德科学、西思科公司跌超 2%，好时、亿滋跌超 1%。

中概股方面，纳斯达克中国金龙指数跌 0.44%。

热门中概股涨跌不一，小鹏汽车涨 5.12%，好未来涨 1.26%，阿里巴巴涨 0.32%，新东方涨 0.19%。百度跌 4.17%，腾讯音乐跌 2.52%，拼多多跌 0.69%，蔚来跌 0.39%，理想汽车跌 0.36%，京东跌 0.2%。

美联储维持利率不变

当地时间 3 月 19 日，美联储决定维持基准利率在 4.25%~4.50% 区间内不变，符合市场预期。投票结果为 11 票赞成、1 票反对，其中美联储理事克里斯托弗 · 沃勒持异议。

美联储声明指出，尽管经济活动以稳健速度扩张，失业率保持低位且劳动力市场强劲，但通胀水平仍处于高位。委员会致力于实现最大就业和 2% 的长期通胀目标。鉴于经济前景的不确定性增加，委员会将继续监测新信息对经济前景的影响，并准备在必要时调整货币政策以支持其双重使命。

委员会坚定地承诺将通胀率恢复到 2% 的目标，并支持最大就业。面对潜在阻碍目标实现的风险，委员会表示愿意适时调整货币政策立场。决策过程中，委员会将综合考虑包括劳动力市场状况、通胀压力及预期在内的广泛数据，以及金融和国际动态。

自 4 月 1 日起，美联储将每月美债减持上限从 250 亿美元降至 50 亿美元，而抵押贷款支持证券（MBS）的减持上限维持在 350 亿美元／月。这一调整未获沃勒的支持。

根据最新发布的点阵图，美联储预计 2025 年累计降息 50 个基点，与去年 12 月的预测一致。具体而言，在 19 位官员中，4 位认为不应降息，4 位预计降息一次，9 位预计两次，2 位预计三次。长期联邦基金利率的预期中值保持在 3.0%。

此外，美联储更新了经济预测：预计 2025 年至 2027 年底失业率分别为 4.4%、4.3%、4.3%；GDP 增长预期分别下调至 1.7%、1.8%、1.8%；核心 PCE 通胀预期分别为 2.8%（2025 年）、2.2%（2026 年）、2.0%（2027 年）。

华泰证券预测，此后 3~4 月的美国经济走势尤为关键。如果增长动能继续快速下行，则不排除联储在年中再度启动一次降息，平衡增长转弱 ( 但可能避免衰退 ) 和通胀可能回升两方面的顾虑。预计在美国经济不衰退的情形下，美联储今年降息幅度仍难以超过 2 次。

招商银行同样预测，考虑到美国财政面临阶段性退坡，美联储或于年中重启降息托底经济，全年合计降息 2 次 ( 50bp ) 。

鲍威尔最新发声

同时，美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示，该行做出了 " 技术性 " 决策，放缓了缩表速度。

鲍威尔在回答环节中解释道，缩表将以更慢的速度进行，持续的时间会更长，" 我们将在资产负债表缩减到略高于充足水平时停止这一过程。我们距离那个水平还有很远，接近那个水平时的速度将会更慢。"

提到美国经济，鲍威尔认为仍然强劲，但调查显示经济不确定性加剧，不确定性将如何影响经济前景还有待观察。他补充称，劳动力市场状况稳固，失业率处于窄幅区间；通胀已取得进展，但仍高于目标。

" 整体而言，预测显示经济增长放缓、通胀上升，这需要不同的应对措施，但之间也会相互抵消。"

鲍威尔称，调查显示特朗普政府拟议的关税政策正在影响通胀预期，对新政策及其影响的不确定性很高，一些短期通胀指标已出现上升趋势。他也承认，确定关税对通胀的影响程度是困难的。

他认为长期预期通胀不会明显上升，不要在意暂时性通胀，如果通胀自行消退，则不应收紧货币政策。鲍威尔提到了之前的密歇根大学公布的通胀预期数据，将对这个异常的数据予以关注。

鲍威尔强调，美联储无需急于调整政策立场，将耐心等待更清晰的市场信息以区分信号与噪音，" 如果经济保持强劲，可以更长时间保持政策的抑制作用；如果劳动力市场疲软，可以在必要时放松政策。"

鲍威尔表示，货币政策并非按照预设路线运行。在框架审查工作中，目前重点关注劳动市场动态和充分就业目标，可能会出现 " 通胀和就业 " 两大目标相互矛盾的情况。

鲍威尔称，美国劳动力市场整体保持平衡，招聘率和裁员率均处于低位。但他提到，裁员的显著增加可能会迅速转化为失业。（这里暗示了美国政府效率部可能产生的影响）

鲍威尔称，预测人士在一定程度上提高了经济衰退的可能性，但仍然不高。他补充道，情绪确实有所下滑，这种下滑与美国政府在政策上的重大变化有关。

问答环节中，鲍威尔表示，美联储 " 已处于可以降息或维持当前明显紧缩的政策立场的阶段 "，当被问及是否会在 5 月份降息时，他回答道 " 我们不会急于降息。"

临近发布会尾声时，鲍威尔还透露，美联储工作人员对关税影响有一个模拟预测，该预测假设美国被全面实施关税报复。他重申，不需要担心美国会重演上世纪 70 年代（大通胀）的情形。

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